Blackstone prepara la sortida a borsa d'Hotel Investment Partners (HIP), la seva gran plataforma hotelera al sud d'Europa, per a finals d'octubre o principis de novembre. La companyia està preparant la documentació necessària per registrar-la davant la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), en una operació que contempla una ampliació de capital d'al voltant de 700 milions d'euros.
HIP compta actualment amb 61 hotels i unes 20.000 habitacions repartides entre Espanya, Portugal, Itàlia i Grècia. La cartera està valorada en aproximadament 6.000 milions d'euros i converteix la companyia en un dels grans propietaris d'actius hotelers del mercat espanyol i del segment vacacional del sud d'Europa.
L'operació arriba després que Blackstone no logrés tancar la venda de la seva participació al fons sobirà de Singapur GIC, que controla el 35% de HIP. El fons nord-americà conserva el 65% i ha acabat donant prioritat a l'alternativa borsària, tot i que l'estructura prevista encara deixa oberta la possibilitat que els actuals accionistes venguin una part dels seus títols.
L'operació està plantejada principalment com una oferta pública de subscripció (OPS). Això significa que els diners captats mitjançant l'ampliació entraran a HIP i podran utilitzar-se per finançar el creixement de la companyia, en lloc de destinar-se directament a que Blackstone redueixi la seva participació. L'ampliació rondarà els 700 milions d'euros, tot i que l'operació pot incorporar també una venda secundària d'accions per part dels actuals accionistes. L'import d'aquesta eventual col·locació encara no està determinat.
El disseny respon a una estratègia de creixement mitjançant adquisicions. HIP ha construït la seva cartera a través de la compra d'establiments i d'inversions destinades al seu reposicionament, per la qual cosa l'accés al mercat de capitals li proporcionaria una nova via per continuar ampliant els seus actius.
La cartera se centra en el turisme vacacional
El negoci de HIP està especialitzat en hotels d'oci situats en destinacions turístiques consolidades. Dels 61 establiments actuals, 20 són a Canàries, 14 a la Península Ibèrica, 12 a les Balears, 10 a Grècia i cinc a Sardenya i Sicília. La localització al costat del mar és un dels trets més destacats de la cartera: el 78% de les habitacions es troba en primera línia. A més, el 94% dels hotels són establiments de quatre i cinc estrelles, segons les dades publicades per la pròpia companyia.
Els actius són operats per diferents grups hotelers internacionals i espanyols. El model de HIP consisteix a adquirir establiments, invertir-hi, reposicionar-los i treballar amb operadors especialitzats per elevar el seu valor i rendiment.
El origen de HIP es troba en HI Partners, la plataforma hotelera creada per Banco Sabadell i Alejandro Hernández-Puértolas el 2015. Blackstone va acordar la seva adquisició el 2017, quan la companyia comptava amb 14 hotels i més de 3.700 habitacions. Un any després, el fons nord-americà va incorporar Hispania a la seva estratègia hotelera després de llançar una oferta per la socimi, llavors un dels grans propietaris d'hotels d'Espanya. Aquesta operació va contribuir a formar la plataforma que posteriorment es va consolidar com HIP.
La companyia va continuar creixent mitjançant noves adquisicions i inversions en els seus establiments fins a assolir la seva actual presència en quatre mercats europeus. La seva cartera inclou actius operats per algunes de les principals marques internacionals i espanyoles del sector turístic.
Blackstone manté oberta la porta a una desinversió
El debut borsari també ofereix a Blackstone una via per gestionar progressivament la seva participació. El fons nord-americà porta mesos estudiant diferents alternatives per monetitzar la seva inversió i durant l'últim any havia negociat amb GIC una possible operació sobre el 65% que encara controla.
La via de la Borsa va guanyar pes després que aquestes converses no arribessin a un acord. L'operació permetrà establir una valoració pública per HIP i, posteriorment, oferirà als accionistes la possibilitat de reduir les seves posicions mitjançant vendes al mercat.
L'estructura encara ha de concretar-se abans del registre i de la col·locació. Entre les entitats financeres que participen en els preparatius figuren Santander, Morgan Stanley, Citi i BNP Paribas, juntament amb altres bancs incorporats al sindicat de l'operació.