La apuesta de los 'business angels' —inversores que aportan capital en las primeras etapas de las empresas emergentes— en operaciones de hasta 5 millones de euros aumentó un 16,3% en 2025 en España.
Así se desprende del informe “¡La inversión ángel en 'startups': Evolución, actividad y tendencias”, presentado este miércoles por la Asociación Española de 'Business Angels' (Aeban) junto con Iese Business School durante el Congreso de Aeban 2026 celebrado en Girona.
El estudio detalla que más del 80% del capital invertido se canalizó a través de rondas de entre 1 y 5 millones de euros, lo que, según sus autores, pone de manifiesto “una mayor sofisticación del mercado y operaciones de mayor escala”.
Aunque el ecosistema mantiene músculo inversor, el informe advierte de que continúan las dificultades para financiar las fases más tempranas. La inversión total en 'startups' en España se situó en 3.114,9 millones de euros al cierre de 2025, pero el 44% del capital se concentró en solo 15 grandes rondas superiores a 50 millones, de acuerdo con datos de SpainCap.
Los responsables del documento subrayan que el desafío principal ya no es únicamente incrementar el volumen global de inversión, “sino en conseguir que un mayor número de 'startups' avance con éxito hacia etapas de crecimiento”.
Entre los problemas estructurales del ecosistema, se señala la fragilidad de los mecanismos de liquidez y salida. El informe recuerda que en 2025 apenas se produjeron 19 salidas a Bolsa de 'startups' respaldadas por 'venture capital' en Europa, mientras que en España las operaciones de desinversión se redujeron a 49 transacciones, lejos del récord de 80 registrado en 2022.
Asimismo, la permanencia media de las participadas en cartera se sitúa en 5,6 años y cerca de la mitad de las compañías que, por antigüedad, deberían haberse desinvertido continúa aún en cartera, lo que evidencia “la lentitud actual de los mecanismos de salida”.
Fragmentación en Europa para invertir y escalar
En el conjunto europeo, la inversión de 'venture capital' alcanzó los 58.700 millones de euros en 2025, un 4,5% más que el año anterior, aunque con un descenso del 17% en el número de operaciones.
El informe pone el foco en las fases iniciales: la inversión en etapas 'pre-seed', 'seed' y 'early stage' retrocedió un 16,4%, mientras que el número de rondas cayó un 21,1%, encadenando varios años de descensos. “Esto indica que muchas startups encuentran hoy más dificultades para acceder a sus primeras rondas, precisamente en el momento donde el apoyo del 'business angel' resulta más decisivo”, especifica.
En España, el documento constata que existe un amplio número de compañías financiadas en fases tempranas y capacidad para movilizar tickets pequeños y medianos, “pero falta continuidad en series A y, sobre todo, en rondas de crecimiento de mayor tamaño”.
Otro aspecto relevante es la elevada concentración sectorial. Las empresas ligadas a la inteligencia artificial captaron 23.500 millones de euros en 2025, el 35,5% de toda la inversión europea.
Para el caso español, este contexto “abre también una oportunidad estratégica”, apunta el informe, ya que, si se reducen las barreras y aumenta la inversión transfronteriza, “los 'business angels' españoles podrán participar en operaciones internacionales con mayor facilidad y, al mismo tiempo, atraer coinversión exterior hacia 'startups' nacionales con potencial global”.
“Desde Aeban consideramos que Europa necesita avanzar hacia una agenda de competitividad emprendedora basada en cuatro ejes: más integración de mercados, mayor coinversión paneuropea, mejores vías de liquidez y marcos regulatorios más homogéneos”, señaló la presidenta de Aeban, Marta Huidobro.