CAPCorp 2026, Espainian private equity eta M&A (fusioak eta eskurapenak) industriarako erreferentzia kongresua, urte honetako edizioa itxi du adituen artean mezu komun batekin: epe laburrean inbertsio jardueraren igoera aurreikusten da eta korporazioen banaketaren rola --'carve-out'-- inbertsio estrategien pieza zentral gisa sendotzen da.
Topaketaren bitartean, hizlari eta parte-hartzaileek arrisku kapitalaren iraupen ahalmena azpimarratu dute geopolitika ziurgabetasunaren, likidezia eskasiaren eta interes tasen ingurune altuen aurrean. Aldi berean, teknologia, osasun eta defentsa sektoreak, segurtasun estrategikoaren aldeko Europako bultzadan kokatuta, inbertsio berriak kanalizatzeko lehentasunezko gune gisa adierazi dituzte.
Kongresua, urriaren 26 eta 27an Madrilen ospatua, inbertsio ekosistemako lau ehun profesional baino gehiago bildu ditu eta bere hogeita seigarren edizioa aurreikusten du, merkatu nazionalerako garrantzi handiko hitzordutzat sendotuta.
Saio inauguralean, Pablo García Berdoy, LLYC-ko moderatzaileak, "Rosa Duce, Deutsche Bank Espainiatik, eta María Concepción Bravo, Mapfre AM-tik, M&A-k ingurune konplexu batean aktibo jarraitzen duela adierazi dute, baina AEBen aurrean lehiakortasun arrakala adierazi dute, urteko hamar akordio handienetatik bi europarrak izan zirela eta inongo teknologikorik ez."
Desabantaja hau izan arren, hizlariek Europak beste merkatu batzuekin erritmoa mantentzeko araudi sinpleago batek aukera emango duela sinistu dute, Espainian %80ko kudeatzaileek hurrengo hamabi hilabeteetan operazio berriak ixteko aurreikusten dutela adierazita, kostu handiagoak eta due diligence prozesu zorrotzagoak onartuta.
Bestalde, Eric Halverson, Qualitas Funds-ekoak, sektorean desinbertsio epeak luzatzean jarri du arreta, bostetik zazpi urtera luzatu direlako, fondo askok irteera atzeratzea nahiago dutelako balorazio biderkatzaileak lortu arte.
Herri berean, Miguel Echenique, Altamarcam Partners-ekoak, aurreko hamarkadako fusio eta eskurapen olatu hain intentsuak ez direla espero adierazi du, baina irteera operazioen etengabeko tantaka bat espero dela, berriro inbertitzeko aukera emango dutenak.
'Carve-out' estrategia palanka gisa
Paneletako batean, adituek 'carve-out' oinarritutako inbertsio estrategiari buruz sakondu dute. "Valvanera Lecha, LLYC-tik, irudi gisa definitu du, distress operazioetatik balio estrategikoaren sorkuntzako palanka aktibo bihurtzeko trantsizioan eta Javier Rodríguez, KPMG Espainiatik, adierazi du efizientziak disrupzioei lekua utzi diela, horrela orain oso errentagarriak diren, baina gutxiago erresilienteak diren aktiboetan desinbertsitzen dela."
Era berean, "Rafael Pérez-Cea, MCH Private Equity-tik, eta Carlos Julià, Miura Partners-tik, azaldu dute kasu jakin batzuetan "trophy aktiboak" mantentzea ahalbidetzen dutela inbertsio fondo baten ohiko iraupenaren gainetik saldu beharrik gabe, edo alternatiba gisa, akzio publiko batera irten ez denean."
Paraleloki, "Javier Casado, Vecta Partners-tik, azpimarratu zuen 'carve-out' bakoitzak aukera bat direla negozio garapenean inplikatutako zuzendarientzat; bitartean Pau Bermúdez-Cañete, Suma Capital-tik, azaldu zuen aukera horiek 'lower' eta 'mid-market' eta 'small caps'-era iritsi direla, gero eta gutxiago aholkularien bidez bitartekatuta eta "burua, bihotza eta poltsa" lerrokatzeko gehiago zentratuta."