Banco Sabadell a réduit de manière modérée ses projections sur les revenus d’intérêts nets pour l’exercice 2026, bien qu’il maintienne une vision positive pour l’année prochaine. C’est ce qu’ont indiqué le directeur général, Marc Armengol, et le directeur financier, Sergio Palavecino, lors d’une conférence avec des analystes tenue ce jeudi à l’occasion de la présentation de ses résultats trimestriels.
Dans la dernière mise à jour des prévisions, présentée en juillet, l’entité anticipait une progression supérieure à 1 % de la marge d’intérêts et une hausse des commissions à un chiffre moyen. Désormais, la banque situe la croissance de la marge d’intérêts autour de 1 % et abaisse celle des commissions à environ 4 %.
Néanmoins, l’entité a souligné qu’elle dispose d’une "plus grande visibilité" sur l’évolution des coûts jusqu’à la fin de l’année. Ce contrôle accru, associé à une base de comparaison favorable par rapport à l’exercice précédent, a permis de réviser à la hausse ses prévisions d’efficacité : la banque estime désormais que les coûts augmenteront de 2 %, contre l’estimation précédente de légèrement moins de 3 %.
Ces changements ne modifient pas les objectifs de rentabilité sur le capital tangible (RoTE), qui restent à 14,5 % pour 2026 et à 16 % pour 2027. La guidance sur le coût du risque pour cette année n’est pas non plus modifiée, celui-ci restant fixé à 40 points de base.
Sabadell a clôturé les neuf premiers mois de 2026 avec un bénéfice net de 1.297 millions d’euros, soit 13 % de plus que sur la même période de l’année précédente. Sur cet intervalle, les revenus totaux (marge brute) ont progressé de 1 %, à 3.777 millions, tandis que les intérêts nets (marge d’intérêts) ont reculé de 0,6 %, à 2.694 millions.
Armengol a rappelé aux analystes qu’en 2025 la banque avait enregistré un troisième trimestre "exceptionnellement fort", suivi d’un quatrième trimestre "inhabituellement faible". Pour cette raison, malgré le recul accumulé jusqu’en septembre, l’entité continue de compter clôturer l’année avec une croissance de la marge d’intérêts.
De son côté, le directeur financier a indiqué que la marge des clients augmentera à la fois au quatrième trimestre et en 2027. Dans tous les cas, il a souligné que le potentiel maximal de la marge d’intérêts sera atteint l’année prochaine, en raison du fait que le passif se reprice plus rapidement que l’actif, bien que l’effet des taux d’intérêt soit favorable en termes absolus.
"Des taux d'intérêt plus élevés, en résumé, sont positifs en net parce que nous avons plus d'actifs qui se répercutent que de passifs qui le font (...). Mais à court terme, nous avons plus de passifs qui se répercutent", a expliqué Sergio Palavecino. L'entité prévoit d'atteindre une marge d'intérêts proche de 3.900 millions en 2027.
En regardant vers l'avenir, la banque n'anticipe pas de problèmes importants découlant du niveau actuel des taux. Selon Armengol, le risque d'un manque de croissance économique ne se matérialise pas pour l'instant. L'autre grand point d'attention, l'impact possible sur la qualité du crédit, n'est pas non plus envisagé comme une menace immédiate, compte tenu du faible niveau d'endettement de l'économie espagnole, en particulier des ménages et des entreprises, ces dernières années.