Banco Santander a achevé ce jeudi l'acquisition de Webster Financial Corporation, l'une des plus grandes opérations internationales entreprises par l'entité présidée par Ana Botín.
La banque espagnole a annoncé en février un accord évalué à environ 12.200 millions de dollars, soit environ 10.300 millions d'euros au taux de change utilisé à l'époque. La contrepartie convenue s'élève à 75 dollars par action de Webster, répartis entre 48,75 dollars en espèces et 2,0548 actions de Santander.
La date prévue pour compléter formellement l'opération était ce 20 août, après que le groupe ait obtenu les autorisations du Bureau du Contrôleur de la Monnaie des États-Unis, de la Banque Centrale Européenne et de la Réserve Fédérale. Aujourd'hui, dans un communiqué, Santander a ratifié l'opération conformément à ce qui avait été annoncé précédemment.
Quelle acquisition pour Santander
Webster est une banque régionale basée dans le Connecticut et ayant une présence particulièrement significative dans le nord-est des États-Unis.
L'entité apporte plus de 80.000 millions de dollars en actifs, un réseau de près de 200 agences, des activités de banque de détail et commerciale, des services financiers spécialisés et une position notable dans les comptes d'épargne santé, connus sous le nom de HSA.
La combinaison permet à Santander d'élargir son échelle dans l'un des marchés bancaires les plus compétitifs du monde et de réduire sa dépendance à l'égard de l'activité de financement automobile.
Combien Santander a payé
La valeur annoncée de l'opération était d'environ 12.200 millions de dollars. Le chiffre final peut varier en euros en raison du taux de change et de l'évolution de l'action de Santander, une partie du paiement étant effectuée par des titres de la banque.
| Concept | Donnée annoncée |
|---|---|
| Valeur approximative de l'opération | 12.200 millions de dollars |
| Paiement en espèces par action de Webster | 48,75 dollars |
| Actions de Santander par titre de Webster | 2,0548 |
| Valeur annoncée par action | 75 dollars |
| Synergies de coûts prévues | 800 millions de dollars |
Quelle position atteint-elle aux États-Unis
Santander estime que la combinaison le situera parmi les dix principales entités de banque de détail et commerciale des États-Unis, avec environ 327.000 millions de dollars en actifs combinés.
Cette classification ne correspond pas nécessairement à être la dixième plus grande banque américaine par actifs consolidés. Cela dépend du périmètre utilisé et du segment analysé.
L'objectif de rentabilité
L'entité s'attend à obtenir environ 800 millions de dollars en synergies de coûts et à atteindre une rentabilité sur le capital tangible, ou ROTE, de 18% aux États-Unis en 2028.
Santander prévoit également que l'achat améliore le bénéfice par action une fois l'intégration terminée.
Ces chiffres sont des objectifs commerciaux, pas des résultats garantis. Leur réalisation dépendra des coûts d'intégration, de l'évolution des taux d'intérêt, de la qualité de crédit et de la capacité à retenir les clients et les dépôts.
Pourquoi Santander croît tandis que d'autres banques européennes se retirent
L'opération contraste avec le retrait ou la réduction d'activité de détail d'autres grands groupes européens aux États-Unis.
Santander considère qu'il a besoin de gagner en échelle pour concurrencer de manière rentable. Webster apporte des dépôts, des bureaux, des clients commerciaux et une implantation régionale qui complète son activité américaine.
Le pari diversifie également géographiquement les revenus du groupe, bien qu'il augmente son exposition à la réglementation et au cycle économique américain.
Les risques de l'achat
L'acquisition présente également plusieurs défis : intégrer les plateformes technologiques, matérialiser 800 millions de dollars d'économies, éviter la perte de clients et d'employés, maintenir la qualité du crédit, gérer le coût des dépôts, atteindre les objectifs de rentabilité et absorber l'impact de l'augmentation de capital utilisée pour financer une partie du paiement.
La création de valeur dépendra du fait que les bénéfices futurs compensent le prix payé et la dilution causée par les nouvelles actions.