Talgo a clôturé les neuf premiers mois de 2026 par une « solide évolution opérationnelle et financière », soutenue par le bon rythme de ses principaux programmes de fabrication et par l’augmentation continue de l’activité de maintenance. Sur cette période, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 572 millions d’euros, ce qui représente une hausse de 29,1 % par rapport à la même période de l’exercice précédent, lorsque les revenus s’élevaient à 443,1 millions d’euros.
Selon les détails fournis par la société basque dans un communiqué, cette performance s’explique par un degré d’exécution élevé dans la division de fabrication, par une contribution stable de l’activité de maintenance et par une contribution supplémentaire provenant des travaux de remodélation des trains.
Par conséquent, l’EBITDA s’établit à 46,2 millions d’euros, contre les pertes opérationnelles enregistrées en 2025, ce qui place la marge d’EBITDA actuelle à 8,1 %.
L’amélioration de l’EBITDA d’une année sur l’autre met en évidence l’effet de levier opérationnel et une rentabilité accrue des projets, tirée par la courbe d’apprentissage. En excluant les éléments extraordinaires, l’EBITDA atteint 51,7 millions d’euros, avec une marge de 9,0 %.
Au troisième trimestre de l’année, Talgo a réalisé des avancées significatives dans ses projets clés de fabrication, notamment la livraison de nouvelles compositions pour DSB au Danemark, le respect du principal jalon de performance en service de la première composition pour Deutsche Bahn en Allemagne et la livraison de trains supplémentaires dans le cadre du programme de remodélation de la grande vitesse S130/730 pour Renfe.
Accord stratégique avec Renfe
Parmi les jalons les plus importants de la période figure l’accord conclu en juillet avec Renfe pour le projet de Très Haute Vitesse S106 ; un accord qui règle les principaux aspects en suspens du projet S106 et apporte davantage de visibilité et de certitude sur l’évolution financière et opérationnelle de Talgo.
L’accord prévoit la transformation de 15 trains à écartement fixe en trains à roulement déplaçable, pour un montant associé de 132 millions d’euros.
Par ailleurs, il intègre des améliorations au contrat de maintenance géré par Tarvia (société détenue par Renfe et Talgo) et fixe un calendrier pour la réception définitive des trains, ce qui permet de débloquer des paiements retenus, de clôturer les jalons contractuels en suspens et de procéder à la libération progressive des cautions pour une valeur d’environ 200 millions d’euros.
Perspectives pour la clôture de l’exercice
Le carnet de commandes de Talgo s’est établi, à la fin des neuf premiers mois de l’année, à 6.477 millions d’euros, porté par de nouvelles attributions et marquant un nouveau maximum historique pour l’entreprise, avec une croissance de 45% par rapport à la clôture de 2025.
Les attributions cumulées au cours des neuf premiers mois de 2026 s’élèvent à 2.584 millions d’euros, dépassant largement l’objectif annuel initialement fixé par Talgo, qui se situait dans une fourchette comprise entre 1.500 et 2.000 millions d’euros.
Parallèlement, la société a identifié des opportunités commerciales pour une valeur approximative de 9.600 millions d’euros pour les deux prochaines années, portées surtout par la demande accrue en Europe des plateformes de Très Haute Vitesse et Intercity Talgo 230, qui se distinguent par leur polyvalence, leur accessibilité et leur efficacité énergétique.
La bonne marche des projets en cours et l’apport croissant des services de maintenance renforcent la confiance de Talgo dans sa capacité à respecter les prévisions fixées pour l’exercice.
L’entreprise conserve son objectif d’atteindre des revenus compris entre 700 et 800 millions d’euros, une marge EBITDA sans éléments extraordinaires comprise entre 7,5% et 8,5%, et un ratio de dette financière nette sur EBITDA sans éléments extraordinaires inférieur ou égal à 5,5x.