Nvidia affronta questo mercoledì 26 agosto una delle presentazioni di risultati più attese dell'anno. La compagnia pubblicherà i suoi conti relativi al secondo trimestre del suo esercizio fiscale 2027 dopo la chiusura di Wall Street e celebrerà successivamente una conferenza con analisti alle 23:00 ore nella Spagna peninsulare.
Le aspettative riflettono fino a che punto è cresciuto il business legato all'intelligenza artificiale. Il consenso raccolto da Reuters prevede circa 92.180 milioni di dollari di ricavi trimestrali, quasi il doppio rispetto a un anno prima. Gli analisti calcolano inoltre che il fatturato potrebbe superare i 104.000 milioni nel trimestre successivo.
La pubblicazione trascende la stessa Nvidia. I mercati stanno utilizzando i suoi risultati come uno dei principali termometri per determinare se l'investimento multimilionario in centri di dati e infrastrutture di intelligenza artificiale può continuare a crescere al ritmo degli ultimi anni.
A che ora pubblica Nvidia i suoi risultati oggi
Nvidia presenterà i conti questo mercoledì dopo la chiusura della Borsa di New York. Il mercato statunitense termina la sua sessione ordinaria alle 22:00 ore nella Spagna peninsulare, quindi sarà a partire da allora che gli investitori saranno in attesa della pubblicazione.
La compagnia ha confermato ufficialmente l'ora della sua conferenza di risultati: inizierà alle 14:00 ore della costa ovest statunitense, le 23:00 nella Spagna peninsulare. In essa, la direzione affronterà i risultati e le prospettive del business per i prossimi mesi.
Tuttavia, non esiste un'ora ufficiale di Nvidia che permetta di assicurare che il comunicato apparirà esattamente alle 22:20. Il riferimento sicuro per gli investitori spagnoli è, quindi, risultati dopo la chiusura di Wall Street e conferenza alle 23:00.
Nvidia può avvicinarsi ai 92.200 milioni di dollari di ricavi
La prima cifra che osserverà il mercato sarà il fatturato. Gli analisti si aspettano circa 92.180 milioni di dollari, il che significherebbe praticamente raddoppiare i ricavi registrati da Nvidia nello stesso periodo dell'esercizio precedente.
Le previsioni riflettono un'espansione che continua a essere eccezionale anche dopo diversi anni di crescita guidata dall'IA. Il consenso di altri fornitori si muove su livelli simili, anche se ci sono piccole differenze a seconda del numero di analisti inclusi e del momento in cui sono state aggiornate le stime.
Il listone è particolarmente elevato perché il mercato già sconta una crescita straordinaria. Per questo non basterà necessariamente che Nvidia aumenti le sue vendite: gli investitori confronteranno le cifre reali con delle aspettative che già anticipano un trimestre record.
I centri di dati saranno la cifra chiave
Buona parte dell'attenzione sarà concentrata su Data Center, il business che raccoglie la straordinaria crescita dell'infrastruttura utilizzata per addestrare ed eseguire modelli di intelligenza artificiale.
Il consenso di Visible Alpha colloca i ricavi trimestrali di questa divisione attorno ai 85.700 milioni di dollari, sebbene le stime presentino un intervallo considerevole.
Il dato permetterà di verificare se le grandi compagnie tecnologiche continuano ad assorbire la crescente capacità di calcolo che Nvidia sta portando sul mercato. La domanda di GPU per intelligenza artificiale e la transizione verso sistemi di calcolo accelerato continuano a essere i principali motori di crescita della compagnia.
Il margine del 75%, un altro esame per Nvidia
Il terzo riferimento sarà nella redditività. Il mercato colloca le aspettative di margine lordo attorno al 75%, un livello straordinariamente elevato per una compagnia di semiconduttori e una delle ragioni per cui Nvidia è riuscita a trasformare la crescita delle vendite in enormi profitti.
Mantenere quella percentuale acquista particolare importanza mentre Nvidia introduce nuove generazioni di prodotti e aumenta la complessità dei suoi sistemi. Il mercato osserverà se i costi associati allo sviluppo e al dispiegamento di quelle piattaforme iniziano a esercitare pressione sui margini.
Una deviazione apparentemente piccola può avere importanza. Con oltre 90.000 milioni di dollari di fatturato trimestrale previsti, pochi punti di margine rappresentano miliardi di dollari e offrono indizi sulla capacità di Nvidia di conservare la sua enorme redditività.
La previsione per il prossimo trimestre può importare più dei risultati
Il mercato non guarderà unicamente indietro. La previsione che Nvidia fornisce per il terzo trimestre fiscale può diventare la cifra che determina la reazione delle azioni dopo la presentazione.
Il consenso colloca attualmente il fatturato atteso attorno ai 104.200 milioni di dollari. Raggiungere quel livello comporterebbe superare per la prima volta la barriera dei 100.000 milioni di dollari di ricavi in un solo trimestre.
Il confronto tra l'orientamento che offrirà Nvidia e quei 104.200 milioni permetterà di misurare le aspettative della compagnia sulla domanda di infrastruttura di IA nei prossimi mesi. Una previsione chiaramente superiore rafforzerebbe la tesi che il ciclo continua ad accelerare; una cifra inferiore potrebbe alimentare i dubbi sulla sua sostenibilità.
Da Blackwell a Rubin: il prossimo salto di Nvidia
Un'altra delle chiavi sarà nella transizione tecnologica. Nvidia è immersa nel dispiegamento delle sue architetture più avanzate mentre prepara la crescita commerciale di Rubin, la sua nuova generazione di sistemi per intelligenza artificiale.
Le stime indicano che Rubin inizierà a generare entrate durante questo esercizio, anche se esiste una considerevole incertezza sulla velocità con cui avverrà la transizione da Blackwell.
Le spiegazioni di Jensen Huang e del resto della direzione sul calendario di Rubin saranno rilevanti perché permetteranno di conoscere quanto ulteriore crescita può ottenere Nvidia dalla nuova piattaforma e come sta rispondendo la domanda dei grandi operatori di centri dati.
I conti di Nvidia mettono alla prova la spesa mondiale in IA
Il dibattito che circonda i risultati è cambiato. La questione non è più solo quanto può vendere Nvidia, ma chi sta finanziando la gigantesca infrastruttura necessaria per sostenere l'espansione dell'intelligenza artificiale e per quanto tempo può continuare ad aumentare l'investimento.
La compagnia ha articolato circa 500.000 milioni di dollari di finanziamento per infrastruttura di IA e ha assunto impegni finanziari di grande dimensione legati allo sviluppo di nuovi centri dati. Questa strategia ha aperto un dibattito tra gli investitori su fino a che punto il produttore sta aiutando a finanziare l'ecosistema che successivamente acquista i propri prodotti.
La questione acquista importanza perché le grandi tecnologiche stanno destinando quantità storiche a costruire capacità informatica. Se quell'investimento continua, Nvidia rimane in una posizione privilegiata per beneficiarne; se la spesa inizia a rallentare, i suoi risultati saranno uno dei primi luoghi dove il mercato cercherà segnali.
Europa attende i numeri prima di prendere posizioni
Le aspettative si stanno già riflettendo nelle borse. Lo STOXX 600 quota praticamente piatto questo mercoledì, mentre le compagnie tecnologiche europee retrocedono prima di conoscere i conti di Nvidia.
Gli investitori cercano di determinare se l'espansione dell'IA continua a giustificare le valutazioni raggiunte dalle aziende più esposte al settore. Nvidia è diventata un riferimento particolarmente importante perché le sue vendite permettono di osservare in modo diretto quanto denaro si sta trasformando in server, GPU e capacità reale di calcolo.
La reazione può essere considerevole anche se le cifre sono vicine alle previsioni. Il mercato delle opzioni prevede un movimento approssimativo del 5,4% nelle azioni dopo i risultati, equivalente a una variazione potenziale di circa 280.000 milioni di dollari nella sua capitalizzazione di mercato.
Le quattro cifre che decideranno la reazione del mercato
La lettura dei conti può essere riassunta in quattro riferimenti. Il mercato parte da circa 92.180 milioni di dollari di entrate, si aspetta che il Data Center si aggiri intorno ai 85.700 milioni, osserva che il margine lordo rimanga vicino al 75% e utilizzerà come riferimento circa 104.200 milioni di fatturato previsto per il prossimo trimestre.
Superare queste aspettative simultaneamente rafforzerebbe l'idea che l'investimento globale nell'intelligenza artificiale abbia ancora margini di crescita. Un deterioramento nei margini, un rallentamento del business dei centri dati o una previsione più debole potrebbero avere l'effetto opposto.
Per questo i risultati che Nvidia pubblicherà dopo la chiusura di Wall Street saranno qualcosa di più dei conti trimestrali del maggiore fornitore di chip per IA. Sono diventati uno degli esami più chiari sullo stato reale della febbre investitrice per l'intelligenza artificiale.