Cox Asset México ha chiuso il periodo compreso fino al 30 settembre 2026 con perdite nette attribuite pari a 20,6 milioni di dollari (circa 18,4 milioni di euro), secondo la documentazione trasmessa nella sua presentazione dei risultati. Questi conti raccolgono esclusivamente cinque mesi di attività delle attività acquisite da Iberdrola in Messico.
La filiale di Cox ha completato l’acquisto di Iberdrola México il 24 aprile, pertanto i bilanci incorporano solo il contributo operativo di tali attività tra il 1° maggio e il 30 settembre. La società, costituita nel novembre 2025, non fornisce dati comparabili dello stesso periodo dell’esercizio precedente in quanto allora non disponeva di operazioni.
In tale intervallo, i ricavi sono ammontati a 1.265,4 milioni di dollari (1.131 milioni di euro). Il risultato lordo di gestione (Ebitda) si è attestato a 276,9 milioni di dollari (247,5 milioni di euro) e il risultato netto di gestione (Ebit) ha raggiunto 185,1 milioni di dollari (165,4 milioni di euro), dopo aver registrato ammortamenti per 91,8 milioni di dollari (82 milioni di euro).
Il risultato finanziario è stato negativo per 163 milioni di dollari (145,7 milioni di euro), un impatto che la società associa ai costi di finanziamento collegati all’acquisizione, tra cui quelli derivanti dal credito ponte, l’emissione di obbligazioni e il prestito a termine stipulato per l’operazione.
Con ciò, l’utile prima delle imposte si è attestato a 22,1 milioni di dollari (19,8 milioni di euro). Tuttavia, una spesa per imposta sui benefici di 36 milioni di dollari (32,2 milioni di euro) ha portato il risultato netto consolidato a perdite di circa 13,9 milioni di dollari (12,4 milioni di euro), che si sono estese fino a 20,6 milioni di dollari (18,4 milioni di euro) in termini attribuiti alla capogruppo.
L’Ebitda aggiustato proforma rimbalza del 15%
Parallelamente, l’azienda ha diffuso informazioni proforma dei primi nove mesi dell’anno, elaborate a titolo illustrativo per seguire l’evoluzione delle attività acquisite e incorporare gli aggiustamenti legati alla transazione. Tali cifre non corrispondono ai bilanci consolidati riportati da Cox Asset México.
Su questa base, il beneficio netto attribuibile proforma, prima di ulteriori aggiustamenti di gestione, è stato di 111,6 milioni di dollari (99,7 milioni di euro), al di sotto dei 246,8 milioni di dollari (220,6 milioni di euro) registrati nello stesso periodo del 2025. Dopo aver applicato tali aggiustamenti, il risultato attribuibile è salito a 213,4 milioni di dollari (190,7 milioni di euro), rispetto ai 209,5 milioni di dollari (187,2 milioni di euro) dell’esercizio precedente.
L’Ebitda rettificato proforma è avanzato del 15%, fino a 493,5 milioni di dollari (441,1 milioni di euro). Nel 2026, gli aggiustamenti escludono un addebito di 111 milioni di dollari (99,2 milioni di euro) associato a MIP, senza uscita di cassa, e 34,4 milioni di dollari (30,7 milioni di euro) per servizi societari e uso del marchio, mentre quelli relativi al 2025 eliminano determinati impatti positivi straordinari e spese di struttura.
I ricavi proforma, che includono le vendite al Centro Nacional de Control de Energía (Cenace), hanno raggiunto 2.000,6 milioni di dollari (1.788,1 milioni di euro), rispetto ai 1.787,3 milioni di dollari (1.597,5 milioni di euro) di un anno prima. Senza considerare tali vendite, il fatturato comparabile è aumentato del 7%, fino a circa 1.325 milioni di dollari (1.184,3 milioni di euro), con un margine di Ebitda rettificato del 37%, due punti percentuali in più.
Nell’ambito operativo, la produzione propria di energia elettrica è cresciuta del 13%, fino a 9,8 terawattora (TWh), con una disponibilità degli impianti del 95,1%. L’energia consegnata ai clienti ha ripreso vigore del 5%, fino a 14,3 TWh, mentre il tasso di rinnovo dei contratti si è attestato al 99% e la morosità è rimasta al di sotto dello 0,2%, secondo i dati interni della società.
Emissione di ibridi per 715 milioni di euro
Sul piano finanziario, Cox Asset México ha collocato a settembre obbligazioni ibride perpetue subordinate per 800 milioni di dollari (715 milioni di euro), le cui risorse sono state destinate ad ammortizzare un prestito di 733 milioni di dollari (655,1 milioni di euro). Tali strumenti sono stati contabilizzati come patrimonio netto per 782 milioni di dollari (698,9 milioni di euro), una volta dedotti i costi di emissione.
Dopo l’operazione, la leva finanziaria netta comunicata dall’azienda si è ridotta da 4,3 volte l’Ebitda rettificato degli ultimi dodici mesi alla chiusura di giugno fino a 2,6 volte a settembre. Il debito finanziario netto è rimasto a circa 1.756 milioni di dollari (1.569,5 milioni di euro), secondo la definizione utilizzata dalla società, che esclude gli ibridi e gli interessi maturati non ancora pagati e incorpora la liquidità vincolata nel calcolo della cassa disponibile per questa metrica.
Il flusso di cassa operativo registrato ha raggiunto 179,4 milioni di dollari (160,3 milioni di euro) e la posizione di cassa, equivalenti e liquidità vincolata ha totalizzato 348 milioni di dollari (311 milioni di euro) alla chiusura di settembre. La società non affronterà scadenze dei suoi bond senior fino all’anno 2032.