(Informazione trasmessa dalla società firmataria)
In Spagna, la mancanza di apporto di rinnovabili chiave come l’eolico fa sì che fasce orarie in cui l’elettricità sarebbe praticamente gratuita raggiungano quasi i 190 euro.
Il prezzo del brent è sceso con forza a novembre, anche se continua a includere un premio di rischio di tra 20 e 25 dollari al barile e il traffico marittimo resta teso, poiché almeno cinque navi hanno segnalato incidenti nel Golfo.
Sevilla, 10 novembre 2026.- Il prezzo del pool elettrico si avvia verso ciò che potrebbe diventare il secondo inverno più caro dal 2010, nonostante potrebbe calare fino a 112 euro per megawattora —il 27% in meno rispetto alla sua quotazione attuale— grazie alla de-escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran. Tuttavia, dalla società di consulenza Tempos Energía avvertono che questa cifra continuerebbe a essere elevata, dato che «la pace farebbe scendere il prezzo, ma non riporterebbe il mercato alla situazione precedente alla guerra».
Il Ceo di Tempos Energía, Antonio Aceituno, sottolinea che il costo dell’elettricità è particolarmente elevato in Spagna per l’assenza di tecnologie a basso costo. «L’assenza di una rinnovabile di alta rilevanza come l’eolico fa sì che ore in cui l’elettricità sarebbe quasi gratuita finiscano per costare quasi 190 euro, poiché quel vuoto lo coprono i cicli combinati». «Sette ore su otto ci sono centrali a gas accese, quindi si può dire che oggi la luce è gas». «E il gas naturale oggi vale il triplo rispetto a un anno fa», ha indicato.
In questo contesto si aggiungono altri elementi, come l’indisponibilità di un reattore nucleare, il taglio del flusso di elettricità proveniente dalla Francia e l’aumento dei prezzi nelle ore di punta serali dovuto alla minore radiazione solare. Questa concatenazione di vuoti accresce ulteriormente la dipendenza dal gas, il cui prezzo è molto superiore a quello degli esercizi precedenti e si è consolidato come il riferimento che segna il pavimento del mercato.
Analisi dei futures elettrici
Nel campo dei futures elettrici, il gas —principale riferimento del mercato energetico— ha chiuso a 85,5 euro, più di diciotto al di sotto del suo ultimo massimo. A fine ottobre ha superato la soglia dei cento euro per la prima volta dal 2022; tuttavia, in sole cinque sedute ha corretto più della metà dell’aumento accumulato in un mese. Ciononostante, continua a valere più del doppio e mezzo rispetto a un anno fa.
Per Aceituno, questa correzione limitata si spiega perché “ciò che è uscito dal prezzo è la paura, poiché si prevedeva un attacco all’Iran dopo le elezioni americane e invece è arrivata la diplomazia”. Con tutto ciò, non si osserva un arretramento maggiore, dato che “a Ormuz passa meno di un terzo dei metanieri di gennaio, il che significa che le navi non sono tornate”.
Come ha dettagliato il direttore di Tempos, “senza quelle navi, il terreno lo segnano delle riserve europee che si trovano dieci punti più vuote rispetto a un anno fa”. “Ciò che manca arriverà in nave e la nave andrà verso chi paga di più”. Tuttavia, l’aumento dei prezzi avrà un tetto condizionato dalla domanda europea, che consuma oltre un quinto in meno di gas rispetto al 2022 e che, come ricorda Aceituno, “si è messa in scena durante le due giornate in cui il gas ha chiuso sopra i cento euro, poiché il giorno dopo era già sotto”.
In parallelo, i futures dell’elettricità da gennaio a marzo si collocano a 153,10 euro, dodici in più rispetto al 20 ottobre, con lo stesso livello di gas. La primavera, a 85 euro, si paga più del doppio rispetto a un anno fa, anche con la correzione del gas, mentre il prodotto estivo ha superato il suo record in sedici occasioni in sei settimane e l’inverno dell’anno prossimo quota 33 euro in meno rispetto a quello che sta per iniziare. In una prospettiva d’insieme, tutto il 2027 si negozia a 120 euro —il doppio rispetto a giugno— e il 2028, a 70 euro, costava lo stesso che il 2027 a Capodanno, ma oggi tra i due intercorrono cinquanta euro.
Il Brent continua a essere minacciato
Il Brent ha registrato un forte crollo nelle prime tre sedute di novembre, passando da 120,15 a 91,84 dollari al barile, il che comporta 28,31 dollari in meno, un 23,56%. Nonostante questa correzione, mantiene un premio per il rischio di tra 20 e 25 dollari al barile e la situazione nelle rotte marittime non si normalizza ancora, poiché almeno cinque navi hanno segnalato incidenti nel Golfo nei primi giorni del mese.
In questo contesto, il mercato ha assunto che non si produrrà un’offensiva immediata, ma l’attraversamento del Golfo continua a comportare lo stesso livello di pericolo. Questo equilibrio, tra un’offensiva che non riesce a concretizzarsi e un rischio geopolitico persistente, costituisce la base per i diversi scenari che gestisce Tempos Energía. Nello scenario 'base', il Brent oscillerebbe tra 90 e 105 dollari al barile; senza un accordo definitivo, senza un’offensiva su larga scala e con attacchi mirati come quello registrato nell’isola iraniana di Qeshm.
In un secondo scenario, un eventuale ordine di attacco da parte degli Stati Uniti prima della presa di possesso del nuovo Congresso a gennaio determinerebbe un forte rialzo dei prezzi, collocandoli in un intervallo tra 115 e 135 dollari al barile. Il mercato tornerebbe così alla media di settembre e ottobre, 119,04 dollari al barile, e all’estremo superiore resterebbe a poco più di tre dollari dal massimo del 2026, i 138,21 dollari al barile annotati lo scorso 7 aprile.
Come alternativa, la società di consulenza contempla uno scenario ribassista che si materializzerebbe se si raggiungesse un accordo qatariota che liberasse il greggio iraniano e disattivasse il premio per il rischio. Con la revoca del blocco, la presenza di ispettori negli impianti nucleari e la riapertura dello stretto, il Brent potrebbe posizionarsi tra 78 e 90 dollari al barile. Ciononostante, l’esperto ha ribadito che "non torneremmo al barile di prima della guerra, che a gennaio e febbraio del 2026 costava in media 68,69 dollari al barile e persino il pavimento di quell’intervallo resterebbe al 14 per cento al di sopra".
Su Tempos Energía
Tempos Energía è una società di consulenza energetica indipendente con 15 anni di attività, specializzata nella gestione degli acquisti di energia, gas ed elettricità per grandi consumatori. Il suo obiettivo è ottimizzare il conto economico dei suoi clienti attraverso l’analisi costante dei mercati e l’applicazione di strategie progettate per anticiparsi a scenari avversi.
Con più di 100 clienti attivi e circa 200 punti di fornitura industriale (CUPS) sotto gestione, che sommano annualmente oltre 1.500 GWh di elettricità e 750 giga di gas, Tempos Energía elabora report e studi supportati da dati reali per facilitare decisioni di acquisto efficienti.
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