Il capo economista della Banca Centrale Europea (BCE), Philip Lane, ha sottolineato che l'aumento dei costi dell'energia sta provocando un aggiustamento al ribasso dei consumi, il che a sua volta ridurrà le pressioni inflazionistiche a medio termine e darà margine all'istituzione per moderare il ritmo dell'inasprimento monetario.
"In condizioni di parità, questi canali di 'distruzione della domanda' possono limitare l'aggiustamento necessario nella politica monetaria per garantire che l'inflazione torni al suo obiettivo nel momento opportuno", ha evidenziato Philip Lane in una conferenza organizzata dall'istituzione europea.
Lane ha indicato che, oltre a una minore domanda di energia, ci sarà una diminuzione degli acquisti dall'estero in economie dipendenti da forniture energetiche di paesi terzi, come la zona euro, il che impatterà sui redditi delle famiglie e sui margini aziendali, abbassando così le aspettative di inflazione.
Il responsabile Economia della BCE ha aggiunto che questo episodio inflazionistico si tradurrà anche in un aumento del risparmio e nella paralisi o nel rinvio di numerosi progetti di investimento. Parallelamente, in questo scenario, le entità finanziarie tenderanno ad applicare criteri di concessione di credito più rigorosi e a ridurre la disponibilità di finanziamenti, in linea con il calo della domanda.
"Ne deriva che la valutazione in corso su come la crisi dell'approvvigionamento energetico stia influenzando le prospettive generali di inflazione deve tenere conto non solo dell'impatto diretto, ma anche dell'impatto indiretto attraverso questi canali", ha espresso.
Allo stesso tempo, il capo economista della BCE ha sottolineato che gli indicatori di inflazione sottostante, che si calcolano escludendo l'energia e i cibi, non indicano un aumento dei prezzi all'orizzonte di medio termine e confermano che l'aumento dei costi energetici è il fattore determinante dietro le attuali tassi di inflazione.
In questo contesto, Lane ha difeso che la banca centrale non abbia replicato le misure straordinarie del 2022, dopo l'invasione russa dell'Ucraina, e ha sostenuto la cosiddetta "via intermedia" per affrontare il problema, cioè una risposta "misurata" come gli ultimi aumenti del tasso ufficiale dal 2% al 2,5% da giugno.
"È stato prudente elevare il tasso di interesse ufficiale dal 2% al 2,50% durante i due turni di proiezioni di giugno e settembre, data la crisi dell'approvvigionamento energetico e altri eventi. Tuttavia, non seguiamo un percorso di tassi predefinito. Le nostre future decisioni sui tassi di interesse si baseranno su un'analisi dettagliata, riunione dopo riunione, e sui dati disponibili", ha indicato.
L'intelligenza artificiale spinge i tassi di interesse più alti
Lane ha anche sostenuto che lo sviluppo dell'intelligenza artificiale, stimolando l'investimento e rafforzando le aspettative di una maggiore crescita della produttività globale, contribuisce "plausibilmente" a un aumento dei tassi di interesse a lungo termine.
"Poiché l'ampiezza del boom europeo dell'IA non è paragonabile a quella del boom globale, l'aumento dei tassi di interesse a lungo termine comporta un irrigidimento sostanziale delle condizioni finanziarie per la zona euro. Secondo i modelli della BCE, un aumento dei tassi di interesse a lungo termine ha un impatto avverso significativo sui livelli di attività e riduce l'inflazione a medio termine", ha spiegato.