Il presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti (Fed), Kevin Warsh, ha evitato di offrire segnali chiari sui prossimi passi della politica monetaria, in coerenza con il suo obiettivo di abbassare il tono delle comunicazioni della banca centrale e avanzare verso una Fed più "discreta". Allo stesso tempo, ha chiarito che il controllo dell'inflazione continuerà a essere il compito principale dell'istituto emittente statunitense.
"Nessuna delle statistiche (sui prezzi) è perfetta, ma tutte indicano una situazione simile: l'inflazione supera il nostro obiettivo del 2%. Pertanto, la Federal Reserve dovrebbe concentrarsi principalmente sui prezzi in questo momento", ha sostenuto Warsh al suo debutto a Jackson Hole, l'incontro annuale della banca centrale statunitense.
Il massimo responsabile della Fed ha affrontato in modo diretto il problema dell'inflazione, ammettendo che la congiuntura è "preoccupante". Anche se ha riconosciuto che i dati sui prezzi durante l'estate sono stati migliori del previsto, ha precisato che "non mi indicano che le tendenze sottostanti siano migliorate in modo significativo".
Una parte rilevante del suo intervento si è concentrata sulla necessità di misurare con precisione l'inflazione sottostante e di disporre di statistiche affidabili che permettano di valutare non solo la sua variazione, ma anche la rapidità con cui si muove.
Allo stesso tempo, il cosiddetto 'guardiano del dollaro' ha sottolineato che le aspettative di inflazione a medio e lungo termine rimangono "ben ancorate", sebbene abbia avvertito che devono essere esaminate "con attenzione". "Ciò che accade con le misure di mercato delle aspettative di inflazione nella storia economica è che tendono a sembrare solide e durature fino a quando smettono di esserlo", ha affermato.
Warsh ha sottolineato che la banca centrale ha ancora "lavoro da fare" mentre l'inflazione continua a essere elevata, in un contesto segnato dalla persistenza del conflitto in Medio Oriente e da prezzi del petrolio ancora alti.
"Questo è il mio criterio: dobbiamo avere la certezza che l'inflazione sottostante si stia dirigendo verso il nostro obiettivo, in modo chiaro e alla velocità sufficiente. Altrimenti, abbiamo lavoro da fare. Questo è il nostro lavoro, il nostro mandato e la nostra responsabilità", ha confermato.
Nonostante ciò, ha evitato di allinearsi con una strategia concreta, riaffermando la sua scommessa di non fornire più dettagli del necessario agli investitori sulla traiettoria futura dei tassi di interesse. "Oggi mi presento qui impegnato con una disciplina, non con una decisione", ha mantenuto.
Una Fed più "discreta"
La visione di Kevin Warsh sulle comunicazioni prospettiche, conosciute come 'forward guidance', è rimasta intatta durante il simposio di Jackson Hole. Infatti, ha iniziato il suo discorso con una dichiarazione carica di ironia: "Ecco un breve riassunto di ciò che affronterò nel mio discorso di questa mattina. Potete chiamarlo schema, potete chiamarlo mappa di percorso, ma non chiamatelo orientamento prospettico ('forward guidance')", ha cominciato.
In questa linea, ha difeso di ridurre il volume di messaggi che possano anticipare al mercato le decisioni del Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC, per le sue sigle in inglese). Allo stesso tempo, ha espresso il suo intento di stabilire una relazione "corretta" tra la Federal Reserve e i mercati finanziari.
"Per formulare politiche adeguate, abbiamo anche bisogno che la relazione tra i mercati finanziari e la banca centrale sia corretta. La Federal Reserve ha bisogno di segnali di mercato chiari, il più diretti possibile", ha sottolineato.
Per questo motivo, ha sostenuto di consolidare una banca centrale più "discreta" e con una strategia di comunicazione più ferma, al fine di migliorare l'efficacia nel raggiungere i suoi obiettivi.
"La trasparenza nelle comunicazioni sulle future decisioni politiche non è una virtù di per sé. Le comunicazioni devono essere al servizio della responsabilità primaria della Federal Reserve: azzeccare la politica monetaria", ha