Conta Financeira Europa: apenas 2% dos fundos espanhóis cumpriria os requisitos

Apenas 2% do património dos fundos de investimento espanhóis cumpriria inicialmente as condições para se incorporar na nova Conta de Poupança e Investimento Financia Europa. É a estimativa da finReg360 recolhida por Cinco Días numa análise sobre as restrições que a regulamentação introduz para selecionar os produtos disponíveis.

A conta, regulada pelo Real Decreto-lei 29/2026, oferece um tratamento fiscal favorável aos investimentos que cumpram as condições legais. A sua comercialização, no entanto, ainda depende da entrada em vigor de uma ordem ministerial sobre as obrigações de informação tributária.

O artigo 355 da Lei 6/2023, modificado pelo real decreto-lei, estabelece que pelo menos 70% do valor total da carteira de um fundo deve estar investido em ativos emitidos por entidades com domicílio no Espaço Económico Europeu ou vinculados ao financiamento da sua economia produtiva.

A esse requisito geográfico acrescentam-se duas condições de composição: pelo menos 50% da carteira deve estar investido em instrumentos de rendimento variável e um mínimo de 35% deve corresponder a renda variable computável como ativo do EEE. Os três percentuais devem ser cumpridos simultaneamente.

Os instrumentos de rendimento fixo emitidos por entidades públicas ou privadas com domicílio no EEE contam para alcançar o limiar geográfico, mas não servem para cumprir o percentual mínimo de rendimento variável. Por isso, os fundos centrados exclusivamente em dívida não podem beneficiar deste regime.

Que investimentos a conta permite

A regulamentação admite ações cotadas de sociedades com domicílio, administração central ou atividade principal na União Europeia ou noutro Estado do Espaço Económico Europeu. Também permite participações e ações de instituições de investimento coletivo financeiras, incluindo fundos cotados, sempre que cumpram os critérios de elegibilidade.

A análise da finReg360 publicada pelo Cinco Días indica que determinados ETFs vinculados a índices europeus, como o Stoxx Europe 600 e o MSCI Europe, também não se enquadrariam nas condições atuais devido à sua exposição a mercados como Reino Unido e Suíça.

O artigo 352 exclui, com as ressalvas previstas para a replicação de índices, os investimentos em SOCIMI, instituições de investimento coletivo imobiliárias e sociedades de investimento de capital variável. Os derivados sobre os ativos admitidos também não podem ser incorporados diretamente na conta.

As instituições de investimento coletivo que quiserem fazer parte deste produto deverão inscrever-se no Registro de IIC Elegíveis da CNMV. A gestora terá de comprovar o cumprimento dos requisitos e apresentar uma declaração responsável de que os manterá de forma contínua.

O limite de aportações e as vantagens fiscais

A conta está reservada a pessoas singulares contribuintes pelo IRPF e cada titular só pode dispor de uma na modalidade geral. O limite das aportações pendentes de recuperação é de 150.000 euros. As quantias obtidas pela venda ou pelo reembolso de ativos poderão permanecer dentro da conta sem serem computadas como novas aportações.

O seu principal incentivo fiscal é o diferimento da tributação dos ganhos e perdas gerados pelas operações enquanto o dinheiro permanecer no produto. A fiscalidade aplica-se quando são feitas disposições, de acordo com as condições previstas no artigo 95 ter da Lei do IRPF.

Além disso, para os ganhos atribuíveis a aportações que tenham permanecido mais de cinco anos, a norma prevê uma isenção de 100% até um máximo acumulado de 10.000 euros por contribuinte e de 20% sobre a parte restante. Os dividendos e outros rendimentos do capital mobiliário mantêm, em caráter geral, a sua tributação ordinária.

Quando poderá ser contratada a Financia Europa

A disposição final décima primeira do decreto-lei condiciona a comercialização e a contratação da Conta Financia Europa à entrada em vigor de uma portaria ministerial que desenvolva as obrigações de informação tributária. Até então, as entidades não podem oferecê-la aos seus clientes.

Uma vez cumprida essa tramitação, a conta poderá ser comercializada com ativos elegíveis distintos das participações e ações de fundos de investimento. Estes últimos só poderão ser incorporados quando estiverem inscritos no registro específico da CNMV.

A norma concede ao supervisor um prazo máximo de quatro meses a partir da entrada em vigor do decreto-lei para criar o registro e habilitar o procedimento de inscrição das instituições que cumpram as condições.