GVC Gaesco decidiu acrescentar a Técnicas Reunidas e a Amadeus à sua carteira de valores espanhóis preferidos, enquanto optou por retirar a Naturgy e a CAF ao ter-se reduzido o seu potencial relativo a curto prazo após o seu "muito bom comportamento" durante o último mês.
"Técnicas Reunidas abriu uma oportunidade de entrada e a Amadeus foi penalizada em excesso na nossa opinião", explicou a firma na revisão da sua lista de valores destacados de Espanha e Europa, ao justificar estas mudanças na sua estratégia.
Ao mesmo tempo, a entidade matiza que não descarta que tanto a Naturgy como a CAF voltem a ver revistas em alta as suas avaliações e previsões, apoiadas no "bom contexto no setor energético e no transporte ferroviário" que continua vigente.
Ajustes na seleção europeia de GVC Gaesco
No que diz respeito à carteira europeia, a GVC Gaesco decidiu incorporar a francesa Elis e retirar duas empresas italianas. Em primeiro lugar, a farmacêutica Recordati sai da lista após se completar a capitalização do processo de OPA e a sua exclusão de Bolsa.
Além disso, a entidade eliminou a gestora de ativos Azimut e substituiu-a por outra empresa italiana do mesmo âmbito, a FinecoBank, que consideram "mais atrativa" aos preços atuais.
Mercados marcados pela rotação e pela política
Na sua análise geral, a GVC Gaesco assinala que o contexto atual permitiu realizar rotações em carteira num quadro caracterizado pela "ligeira tomada de lucros" vista em outubro na maioria das Bolsas, assim como por uma elevada volatilidade dentro dos setores e um comportamento desigual entre indústrias.
"A verdade é que uma queda tão contida depois da forte subida acumulada nos últimos meses é um sinal de força perante os fatores negativos que se produziram", sublinha a entidade ao valorar o tom dos mercados.
Entre esses fatores, cita a "falta de avanço na finalização do conflito do Médio Oriente", que levou o preço do gás a máximos às portas do inverno, "a situação da dívida francesa" e "a espera pelas eleições de 'mid-term' nos Estados Unidos, que podem produzir uma paralisação de decisões".
Ao aprofundar no repique das rentabilidades da dívida soberana da França, GVC Gaesco aponta que a causa é "principalmente interna" e que, à vista dos diferenciais atuais frente à Alemanha, "uma intervenção do Banco Central Europeu (BCE) nos mercados de dívida não parece iminente, mas pode fazer com que situe a política monetária em pausa em outubro e que não suba as taxas".
A firma sustenta, além disso, que o centro de atenção dos investidores passou "da inflação para a política" pelo efeito que esta última pode ter sobre a disciplina fiscal a médio prazo.
Neste sentido, e no que se refere aos Estados Unidos, a entidade antecipa que a reação dos mercados "pode ser positiva se houver certa paralisia política" ao poder traduzir-se em um menor gasto público.
"Historicamente, depois das eleições de meio mandato o mercado de ações tem tido um bom comportamento", lembra a firma ao analisar o padrão habitual após estes comícios.
No plano da política monetária, GVC Gaesco prevê "um movimento altista" nas taxas de juro antes de que termine o ano tanto por parte do BCE como da Reserva Federal estadounidense (Fed, pelas suas siglas em inglês).