(Informação enviada pela empresa signatária)
Na Espanha, a falta de contribuição de renováveis-chave como a eólica faz com que faixas horárias em que a eletricidade seria praticamente gratuita cheguem a quase 190 euros.
O preço do brent caiu com força em novembro, embora continue incorporando um prêmio de risco entre 20 e 25 dólares por barril e o tráfego marítimo continue tenso, já que pelo menos cinco navios notificaram incidentes no Golfo.
Sevilla, 10 de novembro de 2026.- O preço do pool elétrico caminha para o que poderia se tornar o segundo inverno mais caro desde 2010, apesar de que poderia ficar mais barato até 112 euros por megawatt-hora —um 27% a menos em relação à sua cotação atual— graças à desaceleração do conflito entre Estados Unidos e Irã. Desde a consultoria de energia Tempos Energía, no entanto, advertem de que este número continuaria sendo elevado, uma vez que "a paz baixaria o preço, mas não devolveria ao mercado a situação anterior à guerra".
O Ceo da Tempos Energía, Antonio Aceituno, destaca que o custo da eletricidade é especialmente alto na Espanha pela ausência de tecnologias baratas. "A ausência de uma renovável de alta relevância como é a eólica provoca que horas em que a eletricidade seria quase gratuita passem a custar quase 190 euros, já que essa lacuna é coberta pelos ciclos combinados". "Sete de cada oito horas há centrais de gás acesas, por isso é possível dizer que, hoje em dia, a luz é gás". "E o gás natural vale hoje o triplo do que há um ano", afirmou.
A este contexto somam-se outros elementos, como a indisponibilidade de um reator nuclear, o corte do fluxo de eletricidade procedente da França e o encarecimento das horas de ponta da tarde devido à menor radiação solar. Esta concatenação de lacunas aumenta ainda mais a dependência do gás, cujo preço é muito superior ao de exercícios anteriores e se consolidou como a referência que marca o piso do mercado.
Análise dos futuros elétricos
No âmbito dos futuros elétricos, o gás —principal referência do mercado energético— fechou a 85,5 euros, mais de dezoito abaixo do seu último máximo. No fim de outubro, ultrapassou a cota de cem euros pela primeira vez desde 2022; no entanto, em apenas cinco sessões, corrigiu mais da metade do aumento acumulado em um mês. Apesar disso, continua valendo mais de duas vezes e meia do que há um ano.
Para Aceituno, esta correção limitada explica-se porque “o que saiu do preço é o medo, já que se esperava um ataque ao Irão após as eleições americanas e, em vez disso, chegou a diplomacia”. Ainda assim, não se observa uma recuada maior, dado que “por Ormuz passam menos de um terço dos metaneiros de janeiro, o que significa que os barcos não voltaram”.
Como o diretor da Tempos detalhou, “sem esses barcos, o solo é marcado por reservas europeias que se encontram dez pontos mais vazias do que há um ano”. “O que faltar chegará por navio, e o navio irá para quem pagar mais”. Ainda assim, o encarecimento terá um teto condicionado pela demanda europeia, que consome mais de um quinto a menos de gás do que em 2022 e que, como lembra Aceituno, “se encenou durante os dois dias em que o gás fechou acima de cem euros, já que no dia seguinte já estava abaixo”.
Em paralelo, os futuros da eletricidade de janeiro a março situam-se em 153,10 euros, doze a mais do que em 20 de outubro, com o mesmo nível de gás. A primavera, a 85 euros, paga-se a mais do dobro do que há um ano, mesmo com a correção do gás, enquanto o produto de verão ultrapassou o seu recorde em dezesseis ocasiões em seis semanas e o inverno de dentro de um ano cotiza 33 euros abaixo do que está prestes a começar. Numa perspetiva de conjunto, todo 2027 negocia-se a 120 euros —o dobro de junho— e 2028, a 70 euros, custava o mesmo que 2027 na véspera de Ano-Novo, mas atualmente entre ambos há cinquenta euros.
O Brent continua ameaçado
O Brent registou um forte desmoronamento nas três primeiras sessões de novembro, ao passar de 120,15 para 91,84 dólares por barril, o que supõe 28,31 dólares a menos, 23,56%. Apesar desta correção, mantém uma prima de risco entre 20 e 25 dólares por barril e a situação nas rotas marítimas continua sem normalizar-se, já que pelo menos cinco navios reportaram incidentes no Golfo durante os primeiros dias do mês.
Neste contexto, o mercado assumiu que não ocorrerá uma ofensiva imediata, mas a travessia do Golfo continua a envolver o mesmo nível de perigo. Esse equilíbrio, entre uma ofensiva que não se materializa e um risco geopolítico persistente, serve de base aos diferentes cenários que a Tempos Energía administra. No cenário 'base', o Brent oscilaria entre 90 e 105 dólares por barril; sem um acordo definitivo, sem uma ofensiva em grande escala e com ataques pontuais como o registado na ilha iraniana de Qeshm.
Num segundo cenário, uma eventual ordem de ataque por parte dos Estados Unidos antes da tomada de posse do novo Congresso em janeiro desencadearia um forte aumento dos preços, colocando-os num intervalo de entre 115 e 135 dólares por barril. O mercado voltaria assim à média de setembro e outubro, 119,04 dólares por barril, e, no extremo superior, ficaria a pouco mais de três dólares do máximo de 2026, os 138,21 dólares por barril registados no passado dia 7 de abril.
Como alternativa, a consultora contempla um cenário baixista que se materializaria se fosse alcançado um acordo do Catar que libertasse o petróleo iraniano e desativasse o prémio de risco. Com o levantamento do bloqueio, a presença de inspetores nas instalações nucleares e a reabertura do estreito, o Brent poderia situar-se entre 78 e 90 dólares por barril. Ainda assim, o especialista salientou que "não voltaríamos ao barril de antes da guerra, que em janeiro e fevereiro de 2026 custava, em média, 68,69 dólares por barril e mesmo o piso desse intervalo ficaria 14 por cento acima".
Sobre a Tempos Energía
A Tempos Energía é uma consultora energética independente com 15 anos de trajetória, especializada na gestão de compras de energia, gás e eletricidade para grandes consumidores. O seu objetivo é otimizar a conta de resultados dos seus clientes mediante a análise constante dos mercados e a aplicação de estratégias desenhadas para se anteciparem a cenários adversos.
Com mais de 100 clientes ativos e cerca de 200 pontos de fornecimento industriais (CUPS) sob gestão, que somam anualmente mais de 1.500 GWh de eletricidade e 750 gigas de gás, a Tempos Energía elabora relatórios e estudos apoiados em dados reais para facilitar decisões de compra eficientes.
Contacto de Imprensa:
Sandra Delgado
91 359 26 00 (Ext. 349) // 600 90 50 85
sandradelgado@europapress.es
Leopoldo Eduardo Alonso Llofriu
95 492 49 00 // 600 90 56 25
leopoldoalonso@europapress.es