El 43% de las firmas de 'private equity' está optando por el mercado secundario y por los fondos de continuación como vía para conseguir liquidez y compensar la falta de operaciones de salida a Bolsa.
Este porcentaje supone el doble que hace un año, cuando el recurso al mercado secundario se situaba en el 24%, de acuerdo con la quinta edición de la encuesta anual 'Value Creation' realizada por Alvarez & Marsal.
El documento subraya igualmente que la cuota de gestoras dispuestas a aceptar desinversiones forzadas con valoraciones más reducidas ha descendido desde el 29% registrado en 2025 hasta apenas el 7% en la actualidad.
Casi la mitad de los participantes en el sondeo (45%) califica como “compañías que evolucionan en línea con las expectativas” a la mayoría de los activos que se traspasan mediante el mercado secundario o a través de fondos de continuación, mientras que el 42% los describe como “activos valiosos frenados por un momento de mercado desfavorable”.
La fijación de precios continúa siendo el principal escollo para cerrar con éxito operaciones de fondos de continuación. En este sentido, el 64% de los encuestados identifica la alineación entre el general partner (GP) y el limited partner (LP) sobre el valor de los activos como el mayor reto a la hora de estructurar estas transacciones.
Volatilidad geopolítica y creación de valor
En un plano más amplio, los profesionales consultados por Alvarez & Marsal señalan la volatilidad geopolítica como el desafío más relevante para la creación de valor (62%), ligeramente por delante de la incertidumbre arancelaria y de la inflación (58% en ambos casos).
En este contexto, la mejora del margen Ebitda explicó el 51% del incremento del Ebitda en las participadas desinvertidas en 2025, frente al 21,5% de las vendidas antes de 2023. En el mismo intervalo de dos años, el peso de la expansión de los ingresos en ese crecimiento se redujo del 78,5% al 49%.
Aunque el 61% mantiene una visión positiva sobre las posibilidades de salida en 2026, la mitad de los encuestados está extendiendo sus planes de creación de valor y refinanciando la deuda de las compañías en cartera mientras aguarda una mejora del entorno de mercado.
Uso de la inteligencia artificial en el sector
En cuanto a la incorporación de la inteligencia artificial (IA) por parte del 'private equity', casi dos tercios de los participantes (63%) ya la integran en sus iniciativas de creación de valor, frente al 41% en 2025.
Por aplicaciones concretas, el análisis de datos y la extracción de conclusiones de negocio constituye el uso más frecuente (69%) entre los encuestados, seguido de la mejora de la eficiencia operativa (60%) y de la optimización de la función financiera (55%).
Pese a ello, persisten frenos significativos. El 60% de los entrevistados cita el elevado coste y la duda sobre el retorno de la inversión como la principal traba para un despliegue efectivo de la IA, mientras que el 45% señala problemas de calidad y disponibilidad de los datos como otro obstáculo clave.