La actividad de la economía alemana “probablemente se haya estancado en el tercer trimestre de 2026”, tras el sólido avance del PIB registrado en los seis primeros meses del año, según recoge el boletín de octubre del Bundesbank, el banco central de Alemania.
Según los especialistas consultados por la institución, esta pausa en la senda de crecimiento de la principal economía de la zona euro se explica por “factores adversos temporales”, entre ellos el bajo caudal del Rin y determinados elementos vinculados a los descuentos en los combustibles.
El documento añade que el encarecimiento de la energía ha reducido la capacidad de compra de los hogares, mientras que el repunte de los tipos de interés de las hipotecas se perfila como un lastre para la expansión económica a más largo plazo.
Al mismo tiempo, la tasa de inflación “aumentó significativamente” como consecuencia del fuerte repunte de los precios energéticos derivado del conflicto en Oriente Próximo, lo que elevó la inflación armonizada hasta el 3,3% interanual frente al 2,9% de agosto, su nivel más elevado desde finales de 2023.
“Se prevé que la inflación se mantenga elevada en los próximos meses”, alerta el Bundesbank, al considerar probable que los precios de la energía sigan en cotas altas y generen crecientes efectos de segunda ronda sobre los bienes industriales, los alimentos y los servicios. Además, el banco central anticipa un impulso adicional sobre los precios por la reforma sanitaria que entrará en vigor a comienzos de 2027, que encarecerá los copagos de medicamentos y servicios hospitalarios, así como por la finalización del descuento en los combustibles.
Respecto al mercado laboral, aunque las expectativas para el próximo trimestre han mejorado ligeramente, el Bundesbank observa que el volumen de nuevas ofertas de empleo habría tocado suelo y que el desempleo registrado apenas varió en septiembre, con unos 3 millones de parados, lo que equivale a una tasa del 6,4%.
En paralelo, el Gobierno alemán revisó a principios de octubre de forma sustancial al alza su proyección de crecimiento para 2026 y ahora espera que la mayor economía europea se expanda un 1,3%, frente al 0,5% previsto en abril, lo que supondría el ritmo de avance más intenso desde 2022.
Asimismo, Berlín mejoró su previsión para el PIB de 2027, cuando la denominada ‘locomotora europea’ crecería un 1,1%, dos décimas más que en la estimación de primavera. De cara a 2028, el Ejecutivo alemán mantiene que la economía avanzará un 0,6%.