Los inversores institucionales que participan como LPs ('limited partners', socios limitados) mantienen su confianza en los mercados privados para configurar sus carteras y, de forma especial, en los segmentos de infraestructuras y secundarios, de acuerdo con la encuesta “2026 Global Alternatives Survey: The LP View” elaborada por Goldman Sachs Alternatives.
En detalle, el 43% de los consultados aprecia una perspectiva “más favorable” para la inversión en infraestructuras, mientras que un 44% anticipa un escenario positivo para los fondos de secundarios.
En el ámbito inmobiliario, un 37% de los LPs percibe un entorno más atractivo, frente a un 16% que considera que la situación es menos propicia. En capital privado, domina la sensación de continuidad: el 56% no prevé variaciones en sus expectativas y un 24% mantiene una visión constructiva.
En cuanto a las participaciones en gestoras o general partners (GPs), la percepción mayoritaria (69%) sigue sin cambios. No obstante, el estudio detecta un repunte del interés, que se sitúa en el 34% de los encuestados.
El crédito privado es el área donde más ha aumentado la visión negativa en el último año, hasta el 35%. Aun así, el 65% continúa viendo oportunidades “igual o mejor” que en el pasado.
En términos globales, el 84% de los participantes prevé destinar el mismo volumen de capital o superior que el año anterior, una cifra muy similar al 83% registrado en la edición previa. Dentro de este grupo, el 37% planea incrementar sus compromisos y un 11% tiene intención de reducirlos.
La geopolítica se consolida como el principal foco de riesgo
Por tercer ejercicio consecutivo, las tensiones geopolíticas se sitúan a la cabeza de los riesgos más relevantes para la inversión. Este factor aparece en el 82% de las respuestas entre las cinco mayores amenazas y es, además, el más citado de forma individual (36%).
Tras la geopolítica, los LPs señalan otros riesgos destacados, como la inflación (67%) y la posible desaceleración económica o recesión en Estados Unidos (63%).
La inteligencia artificial comienza igualmente a percibirse como un reto (28%), principalmente por el posible desplazamiento de trabajadores asociado a la adopción de esta tecnología. A pesar de ello, un 34% de los encuestados considera que la IA será el principal motor de transformación en los activos alternativos en los próximos cinco años, por delante de la consolidación del sector y de la disrupción económica (13% en cada caso).
En el plano geográfico, los inversores de Europa, Oriente Medio y África se muestran como los más inquietos por el riesgo geopolítico (44%), claramente por encima del 31% en Asia-Pacífico y del 30% en América.
Entre los desafíos específicos por tipo de activo, los LPs mencionan la liquidez como el principal obstáculo en capital privado (28%). Le siguen el rendimiento en inmobiliario (32%), el acceso a las coinversiones (21%) y la selección de gestores en crédito privado (20%) e infraestructuras (15%). Además, las valoraciones se sitúan como el segundo problema más relevante en tres de las cinco clases de activos analizadas.
“Los LPs utilizan cada vez más las secundarias como herramienta central para la asignación de carteras y la gestión de los flujos de caja, con el fin de construir carteras más resilientes”, asegura la codirectora global de Formación de Capital Alternativo de Goldman Sachs Alternatives, Stephanie Rader.