Mapfre Asset Management (AM), la gestora de inversión y activos del grupo asegurador, mantiene para la segunda parte del año su preferencia por la renta variable estadounidense y por la deuda corporativa de alta calidad.
No obstante, la entidad advierte de que cualquier duda sobre la continuidad del ciclo inversor en inteligencia artificial "podría lastrar mucho a la bolsa americana, junto con una Reserva Federal estadounidense (Fed, por sus siglas en inglés) más restrictiva de lo esperado".
Pese a ello, desde Mapfre AM subrayan que los resultados de las compañías "seguirán creciendo a tasas de doble dígito", lo que permitiría que los principales índices de renta variable marquen niveles más elevados sin depender exclusivamente de un incremento de los múltiplos de valoración.
En un escenario de posible "decepción" en las empresas vinculadas a la inteligencia artificial, la firma considera que el mercado europeo "podría funcionar como 'activo refugio'", mientras que la creciente fragmentación geopolítica "seguirá siendo una fuente de incertidumbre" para los mercados emergentes.
En este contexto, el interés de los inversores continúa centrado en los países con mayor peso en la fabricación de chips de memoria, como Corea y Taiwán. Al mismo tiempo, la gestora mantiene una postura neutral respecto a Japón, condicionada por la debilidad de su moneda.
En el ámbito de la renta fija, Mapfre AM destaca que la TIR vigente "es atractiva por sí sola" en la deuda corporativa de calidad, a pesar de no anticipar "mayor apreciación vía estrechamiento de los diferenciales".
"Es cierto que los riesgos son más al alza que a la baja en el caso de las primas de riesgo pero esperamos un escenario benigno para la clase de activo", señala la gestora.
Desde una óptica macroeconómica, y tras la firma del memorándum de entendimiento entre Estados Unidos e Irán, Mapfre AM incide en que el mercado ha dejado atrás uno de los principales factores de incertidumbre para la segunda mitad del ejercicio.
"Es cierto que el acuerdo es solo una prórroga para mantener el equilibrio actual en el que ninguna de las dos partes parece querer retroceder, pero ha eliminado el riesgo real de una mayor alza en los precios del petróleo dado el bajo nivel que han tocado los inventarios", afirma.
En este sentido, la firma recuerda que el consenso del mercado prevé que la cotización del crudo se mantenga en torno a los 80 dólares en los próximos meses y hasta las elecciones de media legislatura en Estados Unidos, previstas para el próximo 3 de noviembre.