El mercado inmobiliario español comienza a mostrar señales claras de desaceleración tras varios años de encarecimiento continuado, según dos informes recientes de Funcas y Oxford Economics que coinciden en anticipar un posible cambio de ciclo en la vivienda.
Ambos análisis apuntan a un escenario en el que la demanda pierde fuerza, las compraventas disminuyen y los precios empiezan a moderar su crecimiento, en un contexto marcado por la inflación, la incertidumbre económica y el endurecimiento de las condiciones financieras.
Caen las compraventas y se enfría la demanda
Los últimos datos disponibles reflejan una caída en el número de operaciones durante el primer trimestre del año, con descensos tanto en vivienda nueva como usada respecto al mismo periodo del año anterior.
Este retroceso se interpreta como una primera señal de agotamiento del mercado, impulsado hasta ahora por una fuerte demanda interna y extranjera, así como por condiciones de financiación relativamente favorables en etapas anteriores.
Menor capacidad de compra y presión sobre el crédito
Los expertos señalan que el encarecimiento de la vivienda ha llegado a un punto en el que muchos hogares ya no pueden seguir el ritmo de los precios, incluidas amplias capas de la clase media.
A ello se suma el impacto de las previsiones de endurecimiento de la política monetaria del Banco Central Europeo, que podría traducirse en hipotecas más caras y menor acceso al crédito, reduciendo aún más la demanda.
El debate sobre la “sobrevaloración” del mercado
Según el análisis de Oxford Economics, parte del incremento reciente de los precios no estaría plenamente justificado por factores económicos fundamentales, lo que abre la puerta a un ajuste progresivo del mercado si cambian las expectativas de los compradores.
El informe advierte de que la percepción de futuras subidas puede estar alimentando dinámicas especulativas, especialmente en un contexto donde la vivienda se percibe como un activo de inversión.
Previsión de moderación, no caída inmediata
Pese a las señales de enfriamiento, los escenarios base no contemplan una caída brusca de los precios a corto plazo. Funcas habla de una posible estabilización en niveles elevados, mientras que Oxford Economics prevé que las subidas continúen, aunque con menor intensidad en los próximos años.
Las estimaciones apuntan a un crecimiento del precio de la vivienda aún significativo este año, pero con una clara desaceleración progresiva hacia 2027.