El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 30 años ha escalado hasta niveles que no se veían desde 2007, justo antes de la crisis financiera global, alcanzando el 5,189%. Este repunte se produce en un contexto de fuerte presión inflacionista vinculada a la guerra en Oriente Próximo, que se prolonga ya durante más de dos meses.
En los últimos meses, la deuda pública estadounidense ha sufrido un acusado repunte de sus rendimientos, motivado principalmente por el encarecimiento de la energía a raíz del conflicto en Oriente Próximo y por la alteración de una parte sustancial del comercio mundial de crudo, debido a la práctica paralización del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz.
Como resultado, los intereses exigidos a los bonos han escalado hasta cotas no vistas desde los años previos a la crisis financiera que golpeó a la economía internacional hace casi dos décadas. Este encarecimiento de la financiación llega en un momento en el que el Gobierno de Estados Unidos busca elevar su gasto en defensa en un 50%, hasta los 1,5 billones de dólares (1,3 billones de euros).
Al mismo tiempo, los últimos registros de inflación, del 3,8% en abril, reducen de forma notable las expectativas de un recorte temprano de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal --ahora presidida por Kevin Warsh, nominado por Trump--, una posibilidad que incluso el propio inquilino de la Casa Blanca parece haber descartado a tenor de sus recientes comentarios.
El pasado viernes, el mercado de deuda vivió una sesión de intensa actividad en las operaciones de compraventa, precisamente tras la publicación de los datos de inflación y ante la creciente incertidumbre sobre el rumbo de los tipos oficiales. Este aumento de la negociación también ha contribuido a impulsar los rendimientos al alza, aunque el factor determinante continúa siendo el elevado precio del petróleo.
“Los mercados de bonos tuvieron otra semana difícil, con una venta masiva más pronunciada el viernes, impulsada nuevamente en gran medida por la evolución del mercado petrolero. Es importante destacar que no solo el aumento de los precios del petróleo al contado afectó negativamente a la renta fija, sino también el repunte de los futuros del petróleo a largo plazo. Esto genera preocupación ante la posibilidad de que las presiones inflacionarias relacionadas con la energía se prolonguen”, indica el Jefe de Análisis de Renta Fija de Julius Baer, Dario Messi.
En paralelo, el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ha rebasado igualmente el umbral del 4,5%, situándose en el 4,674% este martes, mientras que los bonos de otras economías desarrolladas, como Reino Unido y Japón --en este último caso, los títulos nipones a 30 años marcan máximos desde su lanzamiento hace 27 años--, también registran fuertes subidas en sus tipos.
A pesar de ello, el analista de Julius Baer considera que los precios del crudo tenderán a moderarse más adelante, lo que permitiría que el mercado de bonos revierta parte de los intensos repuntes de rentabilidad acumulados en las últimas semanas.