Goldman Sachs ha actualizado al alza su estimación del precio medio del barril de crudo para el cuarto trimestre del año. En su nuevo escenario central, el banco espera que el Brent alcance los 90 dólares y el WTI se sitúe en 83 dólares, por encima de los 80 y 75 dólares, respectivamente, que manejaba en su proyección anterior.
“Nuestra previsión del precio del crudo para el cuarto trimestre de 2026 es casi 30 dólares superior a la que existía antes del impacto en Ormuz”, señalan los autores del informe, que proyectan un precio medio del barril de Brent de 85 dólares en 2027, frente a los 80 dólares de la previsión precedente, y de 80 dólares para el WTI, por encima de los 75 dólares del pronóstico anterior.
El banco de inversión con sede en Wall Street retrasa ahora hasta finales de junio, en su escenario base, la normalización de las exportaciones en el golfo Pérsico, cuando previamente la situaba a mediados de mayo. También prevé una recuperación más lenta de la producción en la zona, destacando que los riesgos apuntan a una disrupción de la oferta más prolongada y a cotizaciones más elevadas.
Asimismo, la entidad calcula que la interrupción de 14,5 millones de barriles diarios (mb/d) de producción de crudo en el golfo Pérsico está provocando que las existencias globales caigan en abril a un ritmo récord de entre 11 y 12 mb/d.
Al mismo tiempo, supone que la demanda mundial de petróleo disminuirá interanualmente en 1,7 millones de barriles diarios en el segundo trimestre de 2026 y en 0,1 mb/d en 2026, debido al aumento en los precios de los productos refinados, advirtiendo de que “dado que las reducciones extremas de inventarios no son sostenibles, podrían ser necesarias pérdidas de demanda aún mayores si la crisis de oferta se prolonga”.
En esta línea, el informe subraya que los riesgos para la actividad económica global son más elevados de lo que refleja el escenario base del crudo, por el sesgo alcista en los precios del petróleo, los niveles inusualmente altos de los productos refinados, las posibles tensiones de suministro de estos productos y la naturaleza sin precedentes de la crisis actual.
De esta forma, el banco contempla un escenario adverso en el que el Brent promediaría algo más de 100 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2026, siempre que las exportaciones del golfo Pérsico se normalicen a finales de julio. También valora un escenario muy adverso, con un precio cercano a 120 dólares para el Brent en el mismo periodo si la normalización de las exportaciones de la región se retrasa hasta finales de julio y se mantiene una reducción persistente de 2,5 mb/d en la capacidad.
Por el contrario, Goldman Sachs incluye un escenario más benigno, en el que el barril de Brent rondaría ligeramente por debajo de los 80 dólares en el cuarto trimestre de 2026, partiendo de que las exportaciones del Golfo se normalizan a mediados de junio, sin recortes de capacidad y con una respuesta de oferta más intensa por parte de Estados Unidos y de los principales productores de la OPEP.