JP Morgan Asset Management (AM) en Espainiako eta Portugalen estrategia zuzendaria den Lucía Gutiérrez-Mellado, asteazken honetan kazetarien biler batean adierazi zuen gaur egun, ez duela arrazoirik ikusten Europako Banku Zentralak (EBZ) eta Estatu Batuetako Erreserba Federala (Fed) interes-tasak labur epean beste igoera bat egiteko.
Entitateak "nola garatuko den azkenaldiko tentsioa" jarraipena egiten du, nahiz eta orain "inflazioa ez dela hainbeste igotzen" iritzita, Fedeko presidente berriaren, Kevin Warshen, mezuak "inflazioaren aurkako borrokan bere konpromiso sendoa" berresten duela adierazi zuen.
Europako kasuan, Gutiérrez-Mellado adierazi zuen EBZk onartutako 25 puntu oinarrizko igoerak "ez duela hainbeste eragin negatiborik izango hazkundean" 2022ko politika monetarioaren gogortze sendoarekin alderatuta, zeina agresiboagoa izan zen eta %0ko interes-tasatik abiatzen zen.
Petroleoari dagokionez, Ekialde Hurbilean gerra momentu tentsatuenetan 120 dolarreko iritsitakoan, JP Morgan AMk "deseskalada sendoa" gertatu dela azpimarratu zuen, nahiz eta tentsio geopolitikoak irauten duten.
Zuzenbideak azaldu zuenez, barrilak 100 dolarreko muga azpitik mantendu da "eskaintza eta eskariaren arteko desoreka" dela eta: alde batetik, Txinak bere petrolio kontsumoa murriztu du elektrifikazioaren aurrerapenari esker eta, bestetik, gatazkan inplikatutako hainbat aktorek merkatuan eskaintza gehiegizkoa jartzea erabaki dute.
Lehenengo momentuan, JP Morgan AMk konfiantza zuen kontsumoa urte honetan hazkundearen zutabeetako bat izango zela, programa fiskalen, Europako interes-tasa murrizketen eta EBZk ezarritako helburura hurbil dagoen inflazioaren laguntzaz, baina irudi hori Ekialde Hurbilean gerra lehertu ondoren aldatu da.
Hala ere, kudeatzaileak uste du aldeak ez direla gatazka luzatzeko gai izango, beste faktore batzuengatik, Estatu Batuetan 'mid-term' hauteskundeak hurrengo azaroan izango direla "eta inkestek ez dute aldeko irtenbiderik ematen". "Hori dena ahalik eta azkarren amaitzen lagundu beharko luke", adierazi zuen Gutiérrez-Mellado.
Kontsumoaren ahultasuna konpentsatzen da, JP Morgan AM-ren arabera, defentsa, energia, segurtasuna eta teknologian autonomia indartzeko zuzendutako gastu publikoaren igoerarekin, baita "lehiakorragoak" izateko eta "sektoreko enpresen aurrean nabarmentzeko" enpresa 'capex' inbertsioarekin ere, bi dinamika horiek, bere iritziz, hurrengo urteetan pisu gehiago irabazten jarraituko dutela.
Fokoa hipereskalatzaileen eta adimen artifizialaren gainean
Adimen artifizialaren (IA) arloan, Gutiérrez-Mellado-k azpimarratu zuen merkatuak "bereizten hasiko" dela teknologia honekin lotutako enpresen eta sektoreen artean, onarpen maila handiagoa egiaztatu ondoren, nahiz eta oraindik ez den ezagutzen munduko PIBari eragiten dion efektua.
"Kantifikatzea oso zaila da. Positiboa izango dela pentsatzen dugu, baina magnitudea neurtzea oso zaila da", justifikatu zuen.
Unibertsitate korporatiboaren barruan, enpresaren iragarpena da hipereskalatzaileek "hazkunde oso handia" izaten jarraituko dutela, "baina ez hain handia" iraganekoarekin alderatuta. "Hipereskalatzaileen artean 'capex' plan guztien eta egiten ari diren guztien inguruan borroka bat dago", gehitu zuen, merkatuaren fokua erdi-semikondutore segmentura desplazatu izana azaltzen duena.
Portafolioen estrategia eta arrisku aktiboak
Inbertsio posizionamenduari dagokionez, kudeatzaileak arrisku aktiboetan gainpisua mantentzen du, egungo ingurunea, 2022an bizi izan den inflazioaren igoera gutxiago intentsoa, "aktibo mota hauetarako eszenatoki onuragarria" dela kontuan hartuta.
Errenta finkoari dagokionez, JP Morgan AM-k zor publikoaren esposizio jakin bat mantentzea proposatzen du, hazkunde iragarpenak materializatzen ez badira deskorrelazioa elementu gisa, "aurreko urteetan baino askoz erakargarriagoak" diren kupoetaz baliatuz. Gainera, kudeaketa aktiboko errenta finkoko fondoen (ETF) interesaren igoera detektatu du.
Ekialde Hurbilean gatazkaren deseskaladan, enpresak errenta aldakorrean sarrera fluxuak behatu ditu, bereziki merkatu agertzaileen artean, nahiz eta mundu mailako eta europar burtsetan ere. "Merkatu agertzaileek lideratu dute irabaziak urte honetan zehar", adierazi zuen.
Era berean, entitateak 'flexible credit' estrategien eskaria handiagoa erregistratu du, ekonomia agerikoetan eta garatuetan kreditu mota guztietan inbertitzeko aukera ematen dutenak. Aldi berean, urrearen balioaren igoera iragarri du epe ertainean eta luzera, eta dolarraren balioaren apur bat jaitsiera, bere eszenatoki zentralaren baieztapena baldin bada.
"Dolarra arrazoizko indartsu mantendu daiteke geopolitiko tentsioak jarraitzen duten bitartean," gehitu zuen.
Paraleloki, JP Morgan AM alternatiboko aktiboen barne-sarreraren aldeko defentsa egiten jarraitzen du, dibertsifikazio bide gisa, aktibo errealei bereziki garrantzia emanez "inflazioa ondo borrokatzeko" duten gaitasunagatik.
Segmentu honetan, kudeatzaileak kreditu pribatuaren estrategien aldeko jarrera du. "Egia da zenbait enpresak pixka bat gehiago jasan dutela, baina ez da orokortu behar dena sufritzen ari dela," zehaztu zuen Gutiérrez-Mellado.