Les actions de Cirsa enregistraient de fortes hausses de près de 20 % lors de la séance boursière de ce mercredi, après que la société ait communiqué, avant l'ouverture du marché, sa fusion avec le groupe italien Lottomatica. L'intégration donnera lieu à l'un des plus grands opérateurs mondiaux du secteur du jeu et des paris sportifs, avec un chiffre d'affaires conjoint de 34 milliards d'euros.
Vers 12h00, les titres de la société catalane augmentaient de 19,50 %, atteignant 16,30 euros par action. À l'inverse, les titres de Lottomatica subissaient une punition proche de 10 %, se situant à 22,37 euros par titre.
"L'opération a une logique industrielle solide et crée un leader mondial du secteur avec des positions de leadership indiscutables en Italie et en Espagne, un profil de croissance et de génération de cash attractif et une capacité de retour aux actionnaires très élevée", exposent les analystes de Renta 4.
Selon les deux sociétés, dans une note conjointe diffusée ce mercredi, elles ont signé un contrat contraignant pour exécuter une fusion transfrontalière intracommunautaire, en vertu de laquelle Cirsa sera absorbée par Lottomatica.
Avec cette absorption, le groupe résultant deviendra le deuxième plus grand opérateur cotée de jeu et de paris sportifs du monde, avec un résultat brut d'exploitation ajusté (Ebitda ajusté) proche de 2 milliards d'euros.
Les deux entreprises, références dans leurs pays d'origine respectifs, l'Italie et l'Espagne, disposent d'un portefeuille large et diversifié de marchés avec un attrait élevé et un fort potentiel de croissance. Le plan conjoint prévoit des synergies de cash avant impôts d'environ 115 millions d'euros par an, qui devraient se matérialiser dans le troisième exercice complet après la clôture de l'opération.
De plus, les prévisions indiquent que, dans les trois années suivant l'achèvement de la fusion, la société combinée pourrait distribuer jusqu'à 4 milliards d'euros en dividendes à ses actionnaires.
La nouvelle société conservera la dénomination sociale de Lottomatica et maintiendra son siège social, son siège central et son domicile fiscal à Rome (Italie), tandis que Cirsa disposera d'un second siège central à Barcelone.
Le fonds américain Blackstone, actionnaire majoritaire de Cirsa, a signé le contrat de fusion en assumant certains engagements, parmi lesquels celui de voter en faveur de l'opération lors de l'assemblée générale de Cirsa qui sera convoquée pour son approbation. De plus, plusieurs membres clés de l'équipe de direction de la société catalane, qui sont également actionnaires, ont conclu des accords avec Lottomatica pour soutenir la fusion par leur vote.
Tant que l'assemblée générale des actionnaires de Lottomatica donnera son feu vert, Blackstone aura une représentation au conseil d'administration du nouveau groupe, avec deux conseillers.
En conséquence de la transaction, les actionnaires de Cirsa recevront, en échange de chacune de leurs actions, 0,668 nouvelles actions de Lottomatica nouvellement émises.
Conformément à cette équation d'échange, 100 % du capital actuel de Cirsa représentera environ 32,5 % du capital social de Lottomatica une fois la fusion effective. Blackstone se profile comme le futur premier actionnaire du groupe combiné, avec environ 24 % du capital.
CIRSA PAIE UN DIVIDENDE EXTRAORDINAIRE DE 262 MILLIONS À SES ACTIONNAIRES
Avant d'exécuter la fusion, il est prévu que Cirsa distribue à ses actionnaires un dividende extraordinaire à partir de la prime d'émission d'un montant approximatif de 262 millions d'euros.
Pour sa part, une fois tous les formalités corporatives et réglementaires nécessaires complétées, Lottomatica prévoit de proposer aux actionnaires de la société combinée une distribution de capital de 744 millions d'euros. Cette rémunération sera organisée par un dividende extraordinaire, une offre volontaire partielle de rachat d'actions propres ou une formule mixte, selon ce qui sera décidé au moment opportun.
Avant la date d'effectivité de la fusion, et tant qu'ils disposent de l'approbation de leurs organes de gouvernance, tant les actionnaires de Lottomatica que ceux de Cirsa pourront percevoir leurs dividendes ordinaires correspondant à l'exercice 2026, dont le paiement est prévu pour le deuxième trimestre de 2027.
Dans le cas où les dividendes ordinaires ne seraient pas versés avant la date effective de l'opération, le dividende extraordinaire de Cirsa d'un montant de 262 millions sera augmenté.
Les actions de Lottomatica continueront d'être cotées sur Euronext Milan, à la Bourse italienne, et il est prévu qu'après la fusion, elles commencent également à être négociées sur les Bourses espagnoles.
La consommation de la fusion est conditionnée au respect de plusieurs conditions suspensives, parmi lesquelles l'approbation de l'opération par les assemblées générales des deux sociétés, l'obtention des autorisations réglementaires nécessaires et que le pourcentage du capital de Cirsa correspondant à des actionnaires exerçant leur droit de cession ne dépasse pas 5%.
Les deux entreprises estiment que la fusion pourrait être effective au deuxième trimestre de 2027.
Le conseil d'administration du groupe résultant sera composé de 13 membres : les 11 conseillers actuels de Lottomatica et deux nouveaux membres proposés par Blackstone.
Guglielmo Angelozzi assumera la présidence et le poste de directeur général de la nouvelle société, tandis que Laurence Van Lancker exercera en tant que directeur financier et directeur général adjoint. Dans le cas de Cirsa, Antonio Hostench continuera en tant que directeur général et Antonio Grau en tant que directeur financier.