L'intérêt que les investisseurs exigent sur le marché secondaire des obligations souveraines françaises à 10 ans a atteint ce mercredi à dépasser momentanément le seuil de 5 % pour la première fois depuis 2002. Cette hausse reflète l'inquiétude croissante des marchés concernant la durabilité des comptes publics de la France, dans un contexte de tension politique et sociale après les troubles du week-end et en attendant le prononcé imminent de Moody's sur la notation de la dette française.
Au cours de la séance, le rendement de l'obligation française à dix ans a atteint un maximum intrajournalier de 5,0023 %, ce qui représente le coût de financement le plus élevé pour l'État français depuis juillet 2002. Ce mouvement a élargi l'écart par rapport à l'obligation allemande à 10 ans, le 'bund', jusqu'à frôler les 160 points de base, un niveau qui n'avait pas été vu depuis 2011, en pleine crise de la dette souveraine dans la zone euro.
Dans ce contexte, Benjamin Schroeder, stratège senior en taux d'intérêt chez ING Research, a souligné mardi que les récentes manifestations en France intensifient la crainte que tout futur gouvernement ait de sérieuses difficultés à faire avancer les réformes nécessaires pour stabiliser les finances publiques, tandis que la Banque Centrale Européenne (BCE) "a les mains liées" par la pression continue des prix de l'énergie sur l'inflation.
Concernant le processus d'approbation des budgets pour l'exercice prochain, l'analyste considérait que les différentes formations politiques restent plus concentrées sur leur positionnement en vue des prochaines élections que sur la nécessité d'affronter de manière résolue le défi fiscal.
Pour sa part, Morningstar DBRS avertissait que les manifestations enregistrées le week-end dernier en France pourraient compliquer encore davantage les efforts déjà complexes de consolidation fiscale du gouvernement, augmentant le risque de blocage politique et prolongeant les doutes des investisseurs sur le chemin budgétaire du pays.
"Le risque le plus significatif réside dans la possibilité que des tensions sociales prolongées limitent encore plus la formulation des politiques, compliquent l'approbation d'un budget pour 2027 conforme aux objectifs fiscaux du gouvernement et augmentent le risque que la France ne parvienne pas à corriger ses déséquilibres fiscaux", expliquait hier Mehdi Fadli, vice-président senior et directeur du secteur des Notations Souveraines Globales de Morningstar DBRS.