El interés que los inversores exigen en el mercado secundario a los bonos soberanos franceses a 10 años llegó este miércoles a rebasar momentáneamente el umbral del 5% por primera vez desde 2002. Este repunte refleja la creciente inquietud de los mercados sobre la sostenibilidad de las cuentas públicas de Francia, en un contexto de tensión política y social tras los disturbios del fin de semana y a la espera del inminente pronunciamiento de Moody's sobre la calificación de la deuda francesa.
Durante la sesión, el rendimiento del bono francés a diez años alcanzó un máximo intradía del 5,0023%, lo que supone el mayor coste de financiación para el Estado galo desde julio de 2002. Este movimiento ensanchó el diferencial frente al bono alemán a 10 años, el 'bund', hasta rozar los 160 puntos básicos, un nivel que no se veía desde 2011, en plena crisis de la deuda soberana en la zona euro.
En este contexto, Benjamin Schroeder, estratega sénior de tipos de interés en ING Research, apuntaba el martes que las recientes protestas en Francia intensifican el temor a que cualquier futuro Ejecutivo tenga serias dificultades para sacar adelante las reformas necesarias para estabilizar las finanzas públicas, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) "tiene las manos atadas" por la presión que siguen ejerciendo los precios de la energía sobre la inflación.
Respecto al proceso de aprobación de los Presupuestos para el próximo ejercicio, el analista consideraba que las distintas formaciones políticas continúan más centradas en su posicionamiento de cara a las próximas elecciones que en afrontar de manera decidida el desafío fiscal.
Por su parte, Morningstar DBRS advertía de que las protestas registradas el pasado fin de semana en Francia pueden complicar aún más los ya complejos esfuerzos de consolidación fiscal del Gobierno, elevando el riesgo de bloqueo político y prolongando las dudas de los inversores sobre la senda presupuestaria del país.
"El riesgo más significativo reside en la posibilidad de que las tensiones sociales prolongadas limiten aún más la formulación de políticas, compliquen la aprobación de un presupuesto para 2027 acorde con los objetivos fiscales del Gobierno y aumenten el riesgo de que Francia no logre corregir sus desequilibrios fiscales", explicaba ayer Mehdi Fadli, vicepresidente sénior y director del sector de Calificaciones Soberanas Globales de Morningstar DBRS.