Les investisseurs institutionnels qui participent en tant que LPs ('limited partners', partenaires limités) maintiennent leur confiance dans les marchés privés pour configurer leurs portefeuilles et, de manière spéciale, dans les segments d'infrastructures et secondaires, selon l'enquête "2026 Global Alternatives Survey: The LP View" réalisée par Goldman Sachs Alternatives.
En détail, 43% des interrogés apprécient une perspective "plus favorable" pour l'investissement dans les infrastructures, tandis que 44% anticipent un scénario positif pour les fonds secondaires.
Dans le domaine immobilier, 37% des LPs perçoivent un environnement plus attractif, contre 16% qui considèrent que la situation est moins propice. En capital-investissement, domine le sentiment de continuité : 56% ne prévoient pas de variations dans leurs attentes et 24% maintiennent une vision constructive.
En ce qui concerne les participations dans des gestionnaires ou des partenaires généraux (GPs), la perception majoritaire (69%) reste inchangée. Néanmoins, l'étude détecte une remontée de l'intérêt, qui se situe à 34% des interrogés.
Le crédit privé est le domaine où la vision négative a le plus augmenté au cours de l'année dernière, atteignant 35%. Pourtant, 65% continuent de voir des opportunités "égales ou meilleures" qu'auparavant.
En termes globaux, 84% des participants prévoient d'allouer le même volume de capital ou supérieur à l'année précédente, un chiffre très similaire au 83% enregistré dans l'édition précédente. Au sein de ce groupe, 37% prévoient d'augmenter leurs engagements et 11% ont l'intention de les réduire.
La géopolitique se consolide comme le principal foyer de risque
Pour la troisième année consécutive, les tensions géopolitiques se situent en tête des risques les plus pertinents pour l'investissement. Ce facteur apparaît dans 82% des réponses parmi les cinq plus grandes menaces et est, de plus, le plus cité de manière individuelle (36%).
Après la géopolitique, les LPs signalent d'autres risques notables, tels que l'inflation (67%) et la possible décélération économique ou récession aux États-Unis (63%).
L'intelligence artificielle commence également à être perçue comme un défi (28%), principalement en raison du possible déplacement de travailleurs associé à l'adoption de cette technologie. Malgré cela, 34% des interrogés considèrent que l'IA sera le principal moteur de transformation dans les actifs alternatifs au cours des cinq prochaines années, devant la consolidation du secteur et la disruption économique (13% dans chaque cas).
Sur le plan géographique, les investisseurs d'Europe, du Moyen-Orient et d'Afrique se montrent comme les plus inquiets face au risque géopolitique (44%), clairement au-dessus des 31% en Asie-Pacifique et des 30% en Amérique.
Parmi les défis spécifiques par type d'actif, les LPs mentionnent la liquidité comme le principal obstacle en capital-investissement (28%). Viennent ensuite le rendement en immobilier (32%), l'accès aux co-investissements (21%) et la sélection de gestionnaires en crédit privé (20%) et infrastructures (15%). De plus, les évaluations se situent comme le deuxième problème le plus pertinent dans trois des cinq classes d'actifs analysées.
"Les LPs utilisent de plus en plus les secondaires comme outil central pour l'allocation de portefeuilles et la gestion des flux de trésorerie, afin de construire des portefeuilles plus résilients", assure la codirectrice mondiale de la Formation de Capital Alternatif de Goldman Sachs Alternatives, Stephanie Rader.