A Cox Asset México encerrou o período compreendido até 30 de setembro de 2026 com perdas líquidas atribuídas de 20,6 milhões de dólares (cerca de 18,4 milhões de euros), segundo a documentação enviada em sua apresentação de resultados. Essas contas refletem apenas cinco meses de atividade dos negócios adquiridos da Iberdrola no México.
A subsidiária da Cox concluiu a compra da Iberdrola México em 24 de abril, de modo que as demonstrações financeiras incorporam apenas a contribuição operacional desses ativos entre 1º de maio e 30 de setembro. A sociedade, criada em novembro de 2025, não fornece dados comparáveis do mesmo período do exercício anterior por não contar, então, com operações.
Nesse intervalo, as receitas totalizaram 1.265,4 milhões de dólares (1.131 milhões de euros). O resultado bruto de exploração (Ebitda) situou-se em 276,9 milhões de dólares (247,5 milhões de euros) e o resultado líquido de exploração (Ebit) atingiu 185,1 milhões de dólares (165,4 milhões de euros), após registrar amortizações de 91,8 milhões de dólares (82 milhões de euros).
O resultado financeiro foi negativo em 163 milhões de dólares (145,7 milhões de euros), impacto que a empresa associa aos custos de financiamento vinculados à aquisição, entre eles os derivados do crédito-ponte, a emissão de títulos (bonos) e o empréstimo a prazo contratado para a operação.
Com isso, o lucro antes de impostos ficou em 22,1 milhões de dólares (19,8 milhões de euros). No entanto, uma despesa com imposto sobre os lucros de 36 milhões de dólares (32,2 milhões de euros) levou o resultado líquido consolidado a cerca de perdas de 13,9 milhões de dólares (12,4 milhões de euros), que se ampliaram até 20,6 milhões de dólares (18,4 milhões de euros) em termos atribuídos à matriz.
O Ebitda ajustado proforma reage, com alta de 15%
Em paralelo, a empresa divulgou informações proforma dos nove primeiros meses do ano, elaboradas em caráter ilustrativo para acompanhar a evolução dos negócios adquiridos e incorporar os ajustes ligados à transação. Esses números não correspondem às demonstrações financeiras consolidadas reportadas pela Cox Asset México.
Com base nisso, o benefício líquido atribuído proforma, antes de ajustes adicionais de gestão, foi de 111,6 milhões de dólares (99,7 milhões de euros), abaixo dos 246,8 milhões de dólares (220,6 milhões de euros) registrados no mesmo período de 2025. Após aplicar esses ajustes, o resultado atribuído subiu para 213,4 milhões de dólares (190,7 milhões de euros), frente aos 209,5 milhões de dólares (187,2 milhões de euros) do exercício anterior.
O Ebitda ajustado proforma avançou 15%, chegando a 493,5 milhões de dólares (441,1 milhões de euros). Em 2026, os ajustes excluem uma provisão de 111 milhões de dólares (99,2 milhões de euros) associada à MIP, sem saída de caixa, e 34,4 milhões de dólares (30,7 milhões de euros) por serviços corporativos e uso de marca, enquanto as correspondentes a 2025 eliminam determinados impactos positivos extraordinários e despesas de estrutura.
As receitas proforma, que incluem as vendas ao Centro Nacional de Controle de Energia (Cenace), totalizaram 2.000,6 milhões de dólares (1.788,1 milhões de euros), frente aos 1.787,3 milhões de dólares (1.597,5 milhões de euros) de um ano antes. Sem considerar essas vendas, a faturação comparável aumentou 7%, para cerca de 1.325 milhões de dólares (1.184,3 milhões de euros), com uma margem de Ebitda ajustado de 37%, dois pontos percentuais acima.
No âmbito operacional, a produção própria de eletricidade cresceu 13%, para 9,8 terawatts-hora (TWh), com disponibilidade das usinas de 95,1%. A energia entregue a clientes voltou a subir 5%, para 14,3 TWh, enquanto a taxa de renovação de contratos se situou em 99% e a inadimplência permaneceu abaixo de 0,2%, de acordo com os números internos da companhia.
Emissão de híbridos por 715 milhões de euros
No plano financeiro, a Cox Asset México colocou em setembro títulos híbridos perpétuos subordinados por 800 milhões de dólares (715 milhões de euros), cujos recursos foram destinados a amortizar um empréstimo de 733 milhões de dólares (655,1 milhões de euros). Esses instrumentos foram registrados como patrimônio líquido de 782 milhões de dólares (698,9 milhões de euros), após deduzidos os custos de emissão.
Após a operação, a alavancagem financeira líquida comunicada pela empresa foi reduzida de 4,3 vezes o EBITDA ajustado dos últimos doze meses até o encerramento de junho para 2,6 vezes em setembro. A dívida financeira líquida ficou em torno de 1.756 milhões de dólares (1.569,5 milhões de euros), de acordo com a definição utilizada pela sociedade, que exclui os híbridos e os juros acumulados ainda pendentes de pagamento e incorpora o caixa restrito ao calcular o caixa disponível para esta métrica.
O fluxo de caixa operacional registrado atingiu 179,4 milhões de dólares (160,3 milhões de euros) e a posição de caixa, equivalentes e caixa restrito somou 348 milhões de dólares (311 milhões de euros) no encerramento de setembro. A empresa não enfrentará vencimentos de seus títulos sênior até o ano de 2032.