SoftBank llança més de 10.000 milions en bons per finançar la seva inversió en OpenAI

A data d'avui (21 de setembre de 2026), la inversió addicional de SoftBank a OpenAI està en fase avançada d'execució: dels 30.000 milions de dòlars compromesos al febrer de 2026 com a “follow-on” s'han desemborsat ja 20.000 milions (abril i juliol), i queda un últim tram de 10.000 milions previst per a l'octubre de 2026. Aquesta operació es recolza en un crèdit pont de 40.000 milions de dòlars que SoftBank anirà amortitzant amb vendes d' actius i altres vies de finançament, en un context en què el seu perfil de risc ha empitjorat segons les agències de rating.

Estructura de la inversió addicional de SoftBank a OpenAI

Segons va informar Demòcrata, en la gran ronda de finançament anunciada el 27 de febrer de 2026, OpenAI va captar 110.000 milions de dòlars, amb participació destacada d'Amazon, Nvidia i SoftBank. Dins d'aquesta operació:

• SoftBank va comprometre 30.000 milions de dòlars addicionals a través del seu vehicle Vision Fund 2, igualant l'import aportat per Nvidia, mentre que Amazon va contribuir amb 50.000 milions de dòlars en el marc d'una aliança estratègica amb OpenAI ( notícia sobre la ronda històrica ).
• Aquesta ronda va elevar la valoració d'OpenAI des d'uns 300.000 milions de dòlars al març de 2025 a una forquilla de 730.000–840.000 milions de dòlars després de la injecció de capital.

En paral·lel, SoftBank va tancar un crèdit pont de 40.000 milions de dòlars destinat principalment a cobrir aquests 30.000 milions compromesos amb OpenAI i, en menor mesura, a altres necessitats corporatives. El préstec, concedit per un sindicat de bancs internacionals (JPMorgan, Goldman Sachs, Mizuho, SMBC, MUFG, entre altres), venç al març de 2027 i està dissenyat per anar amortitzant-se abans del venciment mitjançant venda o reutilització d'actius i finançament complementari ( crèdit pont de 40.000 milions ).

Estat actual d'execució (setembre de 2026)

L'última actualització financera recollida per Demòcrata a l'agost de 2026 indica que:

• A 30 de juny (tancament del primer trimestre fiscal de SoftBank), la inversió acumulada a OpenAI ascendia a 44.600 milions de dòlars, amb un valor raonable estimat de 89.600 milions i plusvàlues latents d'uns 45.000 milions.
• Dels 30.000 milions addicionals compromesos al febrer de 2026, SoftBank ja havia executat:
  • Un primer tram de 10.000 milions de dòlars a l'abril de 2026.
  • Un segon tram de 10.000 milions de dòlars al juliol de 2026.
• El tercer tram, per altres 10.000 milions, està programat per a l'octubre de 2026. Un cop desemborsat, la inversió acumulada de SoftBank a OpenAI rondarà els 64.600 milions de dòlars i la seva participació accionarial se situarà al voltant del 13% ( resultats trimestrals de SoftBank ).

Des del punt de vista de rating, S&P Global va modificar al març de 2026 la perspectiva associada al rating “BB+” de SoftBank d'estable a negativa, precisament per l'impacte d' aquesta aposta addicional a OpenAI sobre la liquiditat i la qualitat dels seus actius d'inversió ( canvi de perspectiva de S&P ).

Propers passos financers previsibles

Amb la informació disponible a la premsa econòmica i a Demòcrata, els fites financers més clars a curt i mig termini són:

• Desemborsament del tercer tram a l'octubre de 2026. Aquest és l'element central que queda per completar dins de la inversió addicional de 30.000 milions. La seva execució consolidarà la posició de SoftBank com un dels majors accionistes d'OpenAI, amb una participació aproximada del 13%.
• Gestió i refinançament del crèdit pont. Fins al març de 2027, SoftBank haurà d'anar amortitzant el préstec de 40.000 milions. La pròpia companyia ha indicat que recórrer a vendes d'actius i a altres fonts de finançament. Part de les desinversions prèvies, com la sortida completa de Nvidia, ja es van explicar com a forma de alliberar recursos per a la “considerable aposta” a OpenAI.
• Equilibri entre apalancament i rating. El canvi a perspectiva negativa de S&P suggereix que, més enllà de la rendibilitat potencial d'OpenAI, SoftBank haurà de cuidar el seu perfil de risc si vol evitar rebaixes de qualificació addicionals, cosa que previsiblement condicionarà el ritme de noves inversions i desinversions.
• Calendari de finançament futur d'OpenAI. OpenAI ha reconegut que els seus plans impliquen un consum de caixa molt elevat fins al 2030, cosa que anticipa noves rondes de finançament o emissions de capital en els pròxims anys. A més, la companyia ha iniciat el procés de sortida a borsa, tot i que recentment ha ajornat qualsevol debut borsari almenys fins al 2027 per motius lligats als riscos de la IA i a la regulació. Qualsevol OPV futura podria oferir a SoftBank vies addicionals per rotar o revaloritzar la seva posició, però de moment no hi ha un calendari ferm.

En síntesi, la “tramitació” de la inversió addicional de SoftBank a OpenAI està molt avançada —dos terços ja desemborsats, un terç pendent— i apalancada en un crèdit pont de gran mida que condiciona l'estratègia financera del grup. Els pròxims mesos estaran marcats pel tancament de l'últim tram a l'octubre, la gestió de l'endeutament associat i l' evolució del projecte de sortida a borsa d'OpenAI, que determinarà en quina mesura SoftBank pot cristal·litzar les plusvàlues que avui manté com a guanys no realitzats.

Masayoshi Son és el fundador, president i conseller delegat de SoftBank Group, conglomerat tecnològic i inversor japonès que s'ha convertit en un dels principals vehicles mundials d'inversió en tecnologia, especialment en intel·ligència artificial (IA) i en grans plataformes digitals. Des d'aquesta doble condició de màxim dirigent i primer impulsor estratègic, encapçala les grans decisions de cartera, finançament i posicionament del grup als mercats globals.

Actualment, les notícies econòmiques descriuen SoftBank com un grup “dirigit” o “encapçalat” per Masayoshi Son, subratllant el seu paper central tant en la definició de l'estratègia com en l'assumpció de riscos inversors. Sota el seu lideratge, el conglomerat s'ha situat entre les companyies de major capitalització de la Borsa de Tòquio, impulsat sobretot per la seva aposta en IA i, en particular, per la seva exposició a OpenAI. Per exemple, es destaca que SoftBank ha arribat a ser l'empresa cotitzada amb més valor del Japó gràcies al rally borsari associat a les seves inversions en intel·ligència artificial i a les plusvàlues obtingudes a través dels seus fons tecnològics, com Vision Fund, que reporten resultats molt significatius en termes de beneficis i plusvàlues de cartera (Demòcrata, Demòcrata).

Com a president i conseller delegat, Son concentra funcions clau:

• Definició de l'estratègia d'inversió del grup, orientant la cartera cap a sectors d'alt creixement com la IA, les infraestructures digitals i les grans plataformes tecnològiques.
• Supervisió de la cartera d'actius i de les operacions corporatives de gran mida, des de vendes de participacions en companyies cotitzades fins a adquisicions d'empreses estratègiques.
• Relació amb els mercats financers, agències de rating i grans socis industrials, atès que les decisions de SoftBank en matèria d'endeutament, finançament pont i grans rondes d'inversió afecten directament el seu perfil de risc.
• Lideratge dels vehicles d'inversió del grup, com els fons Vision Fund, que concentren apostes massives en empreses i tecnologies emergents.

La seva trajectòria recent es caracteritza per una seqüència de moviments de gran calat. Sota la seva direcció, SoftBank ha impulsat operacions de finançament de desenes de milers de milions de dòlars destinades, principalment, a reforçar la seva participació a OpenAI mitjançant vehicles com Vision Fund 2, amb estructures que inclouen crèdits pont i compromisos de capital molt elevats (Demòcrata, Demòcrata).

Paral·lelament, ha impulsat la rotació de la cartera tecnològica, materialitzada en decisions com la venda de la totalitat de la participació en Nvidia o la concentració del risc en nous actius vinculats a IA. Aquestes operacions han tingut impactes molt visibles tant en els resultats financers del grup —amb trimestres en què es dupliquen o multipliquen diverses vegades els beneficis nets per les plusvàlues no realitzades— com en la volatilitat de la cotització, amb episodis de fortes pujades i també de correccions significatives (Demòcrata, Demòcrata, Demòcrata).

A més de les posicions financeres, Son encapçala l'expansió de SoftBank cap a infraestructures físiques per a la IA. En les seves declaracions sobre l'adquisició de DigitalBridge, una gran gestora d'infraestructures digitals, subratlla que la IA requereix cada cop més “computació, connectivitat, potència i infraestructura escalable” i planteja l'operació com un reforç dels fonaments dels centres de dades de nova generació (Demòcrata). De la mateixa manera, en acordar la compra de la divisió de robòtica d'ABB, parla de “la pròxima frontera” de SoftBank en la “IA física” i de la combinació entre superintel·ligència artificial i robòtica per inaugurar una nova etapa tecnològica (Demòcrata).

A partir d'aquestes decisions i missatges públics es poden deduir diverses competències i àrees d'especialització de Masayoshi Son:

• Visió estratègica de llarg termini sobre l'evolució de la tecnologia, especialment en IA i en plataformes de dades i infraestructura digital, anticipant tendències i configurant una narrativa de “aposta de futur” per al grup.
• Gestió de grans carteres d'inversió, capaç de mobilitzar quantitats extraordinàriament elevades de capital, concentrar risc en pocs actius tractors i reestructurar posicions segons les condicions del mercat.
• Experiència en operacions corporatives complexes (adquisicions, desinversions, finançament pont, acords estratègics amb grans tecnològiques) que impliquen negociació amb múltiples contraparts i supervisió regulatòria internacional.
• Capacitat per alinear narrativa tecnològica i financera, presentant les inversions en IA, robòtica o infraestructures digitals com a palanques tant de rendibilitat com de transformació industrial.
• Lideratge en entorns d'alta volatilitat, gestionant cicles de forts guanys i ajustos en valor de mercat, amb una orientació declarada al creixement mitjançant l'assumpció de riscos significatius.

En conjunt, Masayoshi Son actua com la figura central que defineix el rumb de SoftBank Group, orientant-lo cap a un paper d'actor global en la finançament i desplegament de la intel·ligència artificial i de les infraestructures tecnològiques associades, combinant competències financeres, tecnològiques i de govern corporatiu al més alt nivell.

No puc respondre amb precisió a la teva pregunta perquè la meva especialització és l'àmbit polític i institucional espanyol (parlament, govern, normativa i actors públics), no l'assessorament financer o regulatori d'emissions de deute corporatiu internacional com les de SoftBank.

Per a una resposta rigorosa sobre els requisits legals i financers aplicables a una emissió internacional de bons d'aquest volum per part de SoftBank, seria necessari acudir a:

• La normativa específica dels mercats en què es vagin a col·locar els bons (per exemple, Estats Units, la Unió Europea, Regne Unit, Japó, etc., cadascun amb les seves regles de prospecte, registre, disclosure i rating).
• Les lleis societàries i financeres aplicables a SoftBank en la seva jurisdicció d'origen, així com la regulació dels supervisors financers competents.
• Criteris de solvència, estructura de capital, rating creditici i condicions financeres que exigeixen inversors institucionals i bancs col·locadors.

Tot això entra en un terreny de dret financer internacional i mercat de capitals que s'escapa de l'àmbit per al qual estic dissenyat.

On sí que puc ajudar-te amb detall és en qüestions relacionades amb:

• Normativa i tramitació de lleis i reglaments a Espanya (Congrés, Senat, governs autonòmics, BOE, butlletins autonòmics).
• Activitat parlamentària (iniciatives, debats, votacions) i el seu impacte polític o regulatori.
• Polítiques públiques, programes i instruments regulatoris a Espanya en matèria econòmica, tecnològica, financera, energètica, etc., incloent com poden afectar empreses o sectors.
• Perfils i posicions públiques d'actors polítics i institucionals espanyols sobre temes concrets.

Si reformules el teu dubte connectant-la, per exemple, amb:

• Com es regulen les emissions de deute corporatiu a Espanya.
• Quines autoritats espanyoles intervenen quan una empresa espanyola emet bons en mercats internacionals.
• Quina política o regulació espanyola recent afecta la finançament de grans grups tecnològics o de telecomunicacions.

Llavors sí que podria fer una investigació detallada i donar-te una resposta extensa i fonamentada dins l'àmbit polític-regulatori espanyol.