Acerinox ha comunicado este lunes que maneja un potencial de incremento del Ebitda de 500 millones de euros adicionales, ha reiterado que continúa estudiando una posible salida a bolsa en Estados Unidos y ha asegurado que está "sorteando muy bien" el conflicto en Oriente Próximo, aunque reconoce que ha sufrido parcialmente sus efectos y permanece vigilante ante su posible prolongación.
En una rueda de prensa previa a la Junta General de Accionistas de este miércoles, la compañía ha detallado que sus proyecciones contemplan un potencial de Ebitda de 300 millones vía crecimiento orgánico, apoyado en los proyectos en marcha (entre ellos NAS y Haynes Internacional, adquirida en noviembre de 2024).
A esta cifra se añaden unos 68 millones derivados de las sinergias (en 2025 se alcanzó el objetivo de 12 millones y se prevé llegar a 23 millones en 2026) y otros 120 millones vinculados al plan Beyond Excellence 2024-2026, tras haber logrado ya el 83% de la meta de ahorro de 100 millones de euros en Ebitda en los dos primeros ejercicios.
De este modo, el grupo siderúrgico calcula un potencial de crecimiento del Ebitda de 500 millones de euros. El consejero delegado, Bernardo Vázquez, considera que se trata de una "buenísima noticia" y habla de un futuro "ilusionante", que atribuye a la compra e integración de empresas "muy buenas" y a la diversificación tanto geográfica como de cartera de productos.
En paralelo, la empresa española reconoce que mantiene sobre la mesa la opción de cotizar en la bolsa estadounidense, aunque sin marcarse calendarios específicos.
"Estamos contemplando todas las alternativas y esa es una alternativa, la posibilidad de sacar a la bolsa el perímetro americano", señala el presidente de Acerinox, Carlos Ortega.
Según explica, si la comparación entre los mercados de EEUU y Europa llegase a equilibrarse, esta operación "no será necesario" ni tendría "sentido"; sin embargo, "hoy por hoy la bolsa americana es muchísimo más profunda", ofrece mayor liquidez y los inversores valoran mejor sus fortalezas.
"Pensamos que el mercado americano refleja mejor las fortalezas de una compañía como la nuestra allí", añade Ortega, que admite que la vía más "lógica" pasaría por hacerlo a partir de NAS y descarta fijar plazos porque sería "un error".
Impacto limitado de la guerra en Irán
Respecto al conflicto en Oriente Próximo, desencadenado por la guerra de Estados Unidos e Israel en Irán, Velázquez reconoce que el ejercicio y el entorno son "complejos", que el mundo "está cambiando" y que existe "incertidumbre" en los mercados, pero subraya que ni ahora ni con anteriores episodios geopolíticos la compañía ha sufrido "ninguna disrupción" en su cadena de suministro.
"Estamos sorteando muy bien el conflicto en Irán", afirma, apoyándose en la diversificación del grupo. Aun así, el impacto en el Ebitda ha sido de -2 millones de euros en el primer trimestre y la empresa anticipa "un mayor impacto" en el segundo si la tensión se mantiene.
A su juicio, cualquier noticia positiva (como una declaración de paz en Ucrania o Irán) "va a tirar hacia arriba nuestro mercado".
Comercio, apagón y medidas anticrisis
Acerinox también ha señalado que las importaciones de productos planos han caído "fuertemente", un 42%, influenciadas por el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM), y valora de forma positiva la llegada de las nuevas medidas comerciales sobre el acero, cuya entrada en vigor está prevista para el 1 de julio de 2026.
"El futuro lo tenemos bastante bien anclado" gracias a tres pilares: el mercado estadounidense, la integración de Haynes y la regulación europea, resalta Carlos Ortega, quien matiza: "El mercado sigue sin conocer nuestro verdadero valor y fortalezas, pero está en ello".
En relación con eventuales compras, el grupo ve "complicado" que se materialicen nuevas adquisiciones en el corto o medio plazo, aunque insiste en que permanece atento al mercado y "siempre" analiza "oportunidades".
Por otro lado, Velázquez valora las medidas anticrisis del Gobierno como "positivas", pero contrapone que "te dan por un lado y te quitan por otro" por los sobrecostes asociados al apagón eléctrico, al que califica como un "tema complejo": "Esperamos que no vuelva a pasar" y que se proteja bien a la industria", apunta.
Resultados, dividendo y evolución financiera
Acerinox, que distribuye 155 millones de euros en dividendos, equivalentes a 0,62 euros por acción, cerró 2025 con pérdidas netas de 40 millones de euros (frente a los beneficios de 225 millones de 2024), aunque incrementó su cifra de negocio un 7%, hasta 5.781 millones de euros.
El grupo presentó además un Ebitda ajustado de 422 millones, por debajo del de 2024 en un "entorno complejo", y generó un flujo de caja operativo de 455 millones, un 55% más, impulsado por el plan de choque sobre el capital circulante, que se redujo en 406 millones de euros, principalmente gracias a una optimización de existencias de 383 millones.