AEBetako Erreserba Federala (Fed) asteazken honetan politika monetarioaren bilera berri bat ospatzen du eta merkatuko kontsentsuak adierazten du banku zentralak diruaren prezio ofiziala aldatu gabe utziko duela. Azken bileran adostutako erreferentzia-tasa igoeraren ondoren, hiru urte baino gehiagoko lehenengoa, adituek aurreikusten dute hurrengo igoera urte amaitu baino lehen iritsiko dela.
Inflazioa AEBetako ekonomian presioa egiten jarraitzen duen arren, munduaren gainerako zati handi batean bezala, Fed-ek atseden bat hartzea erabaki lezake finantza-baldintzak berriro gogortu aurretik. Helburua merkatuei diruaren kostuaren aurreko igoera digestatzeko tartea ematea da eta bere efektuak xehetasun gehiagorekin aztertzea.
Urriaren 28ko hitzordua erdi agintaldiko hauteskundeen --'midterms'-- aurreko egun gutxi batzuetan gertatzen da, AEBetako presidente Donald Trumparentzat gako bat den azterketa gisa hartzen direnak. Presidenteak berak hauteskunde hauek Irango gerrari buruzko erabakiak hartzeko mugarri gisa aipatu ditu, oraingoz informazio gehiago eman gabe.
Egoera honetan, analisten gehiengoak uste du epe laburrean tasa berriro igotzea ez dela Federal Open Market Committee (FOMC) aurrean dagoen testuinguruarekin bat etorriko.
"Aste honetako bileran Erreserba Federala-ren esku-hartze-tasaren aldaketarik ez dela espero. Merkatua uste du AEBetako agintari monetarioak bere politika monetarioa aldatzea erabaki ez duela, eta aurreko hilabetean igoeraren ondoren ezarritako %3,75 eta %4 arteko tartean mantenduko duela. Erdi agintaldiko hauteskundeen hurbiltasuna eta igoerak merkatuan izan duen eragina ebaluatzeko beharra izango lirateke urrian tasa berriro igotzeko erabakia atzeratzeko arrazoi garrantzitsuenetako batzuk", nabarmendu du Cristina Gavín Moreno Ibercaja Gestión-en Errenta Fija buruak.
Irailan, AEBetan inflazioa %3,7an kokatu zen, aurreko hilabetean %3,4tik gorakoa, gasolina eta energia gainerakoen garestitzeak bultzatuta. Alabaina, West Texas Intermediate (WTI) petrolioaren barrilak joan den astean maiatzetik maximoak markatu zituen, 100 dolarren inguruan mugituz. Enpleguari dagokionez, irailan lanpostuen sorrera moderatu egin zen, 29.000 lanpostu berri sortuz, abuztuan erregistratutako 133.000en aurrean.
"Argitaratutako datuek azken bileran ideia babesten dute lan-merkatua egoera onean dagoela eta inflazioa oraindik ere gehiegizkoa dela lasai egoteko. Aldi berean, (Kevin) Warsh joeraetan zentratzeko aldekoa izan da. Datu gehiagok ia ez du laguntzen joera aldatzen ari den zehazten", azaldu dute Kish Pathak, MFSko errenta finkoko ikerketa analista, eta Erik Weisman, ekonomialari nagusi eta kudeatzaile.
Fedeko arduradun desberdinen azken esku-hartze publikoek ere erabaki jarraitu baten aldekoak direla adierazten dute. Presidentearen beraren, Kevin Warsh, Bangkok-en, Nazioarteko Diru Funtsa (FMI) bere urteroko batzarra ospatzen ari zen tokian, azken hilabetean "dena gure itxaropenetara egokitu dela" adierazi zuen, Jackson Hole-n irailaren egokitzapenaren aurretik jaurti zen mezu askoz gutxiago erasokor batekin alderatuta.
Linean, Reserva Federaleko presidenteordeek, Philip Jefferson eta Michelle Bowman, eta gobernadore Chris Wallerrek, azken asteetan institutu emisorak igoerak berreskuratzeko premiazko ikusten ez dutela azpimarratu dute, urrian mugimendu bat izateko aukera hoztuz, baina etorkizuneko gogortze berriei atea itxi gabe.
"Ekoizpen datuak espero bezala jarraitzen badu, inflazioa gure %2ko helburura itzultzeko igoera berri batzuk aurreikusten ditut. Hala ere, igoera horiek noiz gertatuko diren inguruan malgutasun apur bat dago. Ez da beharrezkoa bilera jarraituetan gertatzea", adierazi zuen Wallerrek hilabete hasieran Turkiako Banku Zentralarekin batera Istanbulen egindako ekitaldi batean.
Banku zentralaren agendan Estatu Batuetako ekonomiaren ziurgabetasun iturri desberdinak ere agertzen dira, IA sektorearen bilakaera, azken asteetan merkatu-bolatilitate handia jasan duena, eta Estatu Batuetako zor publikoaren eta beste herrialde garatuen errentagarritasunaren igoera, faktoreek egungo tasa maila mantentzeko aukera indartzen dute.
"Frantziako bonoen merkatuak jasan duen inpaktu indartsuak beste faktore garrantzitsu bat osatzen du, sektorean kezka orokorra indartzen duelako. Gainera, presio sistemikoan lagundu dezake. Hori ez da Federal Reservek bere politika monetarioa gogortuz kezka handitzeko ingurune egokia. Aldaketa gabe mantentzeko bilera ideal da", azaldu dute ING Think-eko analistek, James Knightley, Padhraic Garvey eta Chris Turnerrek.
Abenduan igotzea begi-bistan
Urrian aldaketarik ez izateko aurreikuspenak ez du esan nahi politika monetarioaren gogortze zikloa amaitu denik. Merkatuek kudeatzen duten eszenatokia 25 oin puntu igotzeko etenaldi temporala da FOMC-ren abenduko bileran, inbertitzaileek ia ziur jotzen duten mugimendu bat.
"Eburyk aurreikusten du Fed-ek interes-tasak aldaketarik gabe mantenduko dituela asteazkeneko bileran eta abendura atzeratuko duela igoera berri bat. Irailaren inflazioaren igoerari aurre egin arren, Eburyko analistek iritzita, soldata moderazioa, enpleguaren ahultasuna eta bonoen errentamenduen igoeratik eratorritako finantzaketaren garestitzea arduraz jokatzea gomendatzen dute. Merkatuek aste honetan igoera bat izateko %10eko probabilitateak bakarrik ematen dituzte, abenduan %90eko probabilitateak ematen dituzten bitartean", adierazi dute 'fintech'-eko analistek.
Abendura arte, Fed-eko arduradunek inflazio, lan-merkatuko eta hazkunde berri buruzko erreferentzia berriak izango dituzte, Estatu Batuetako ekonomiarako diagnostikoa zehazteko aukera emango dietenak. Hala ere, proiekzioek prezioen gaineko presioak presente jarraituko dutela adierazten dute, enplegua indartsu mantenduko den bitartean.
"Irailean ikusi dugun inflazio datua espero zena baino okerragoa izan zen, bai osagai orokorrean bai azpian, oraindik goi joera hori baieztatzeko goiz dela dirudi eta inbertitzaileek uste dute Warsh-ek abendura atzeratuko duela igoera, merkatua esku-hartze-tasa berri bat espero duena, %4 eta %4,75 artean kokatuko dena", adierazi du Ibercaja-ko analistak.
Testuinguru honetan, erabakiak hartuko direnak erdi-mandatuetako hauteskundeen ondoren, batez ere Iranen gerrarekin lotuta, funtsezkoak izango dira interes-tasak hartuko duten norabidean, geopolitikoen tentsioek eta energia garestitzeak markatutako ingurune batean.