Nvidia fait face ce mercredi 26 août à l'une des présentations de résultats les plus attendues de l'année. La société publiera ses comptes correspondant au deuxième trimestre de son exercice fiscal 2027 après la fermeture de Wall Street et tiendra ensuite une conférence avec des analystes à 23h00 en Espagne péninsulaire.
Les attentes reflètent à quel point l'activité liée à l'intelligence artificielle a crû. Le consensus recueilli par Reuters attend environ 92,180 milliards de dollars de revenus trimestriels, presque le double par rapport à l'année précédente. Les analystes estiment également que le chiffre d'affaires pourrait dépasser les 104,000 milliards au trimestre suivant.
La publication transcende Nvidia elle-même. Les marchés utilisent ses résultats comme l'un des principaux thermomètres pour déterminer si l'investissement multimillionnaire dans les centres de données et l'infrastructure d'intelligence artificielle peut continuer à croître au rythme des dernières années.
À quelle heure Nvidia publie-t-elle ses résultats aujourd'hui
Nvidia présentera les comptes ce mercredi après la fermeture de la Bourse de New York. Le marché américain termine sa session ordinaire à 22h00 en Espagne péninsulaire, c'est donc à partir de ce moment que les investisseurs seront attentifs à la publication.
La société a cependant confirmé officiellement l'heure de sa conférence de résultats : elle commencera à 14h00 sur la côte ouest américaine, 23h00 en Espagne péninsulaire. Lors de celle-ci, la direction abordera les résultats et les perspectives de l'activité pour les mois à venir.
Il n'existe cependant pas d'heure officielle de Nvidia qui permette d'assurer que le communiqué apparaîtra exactement à 22h20. La référence sûre pour les investisseurs espagnols est donc résultats après la fermeture de Wall Street et conférence à 23h00.
Nvidia peut s'approcher des 92,200 milliards de dollars de revenus
Le premier chiffre que le marché observera sera le chiffre d'affaires. Les analystes s'attendent à environ 92,180 milliards de dollars, ce qui représenterait pratiquement le double des revenus enregistrés par Nvidia au même période de l'exercice précédent.
Les prévisions reflètent une expansion qui continue d'être exceptionnelle même après plusieurs années de croissance alimentée par l'IA. Le consensus d'autres fournisseurs se situe à des niveaux similaires, bien qu'il existe de petites différences selon le nombre d'analystes inclus et le moment où les estimations ont été mises à jour.
Le niveau est particulièrement élevé car le marché anticipe déjà une croissance extraordinaire. C'est pourquoi il ne suffira pas nécessairement que Nvidia augmente ses ventes : les investisseurs compareront les chiffres réels avec des attentes qui anticipent déjà un trimestre record.
Les centres de données seront le chiffre clé
Une grande partie de l'attention sera concentrée sur Data Center, l'activité qui recueille la croissance extraordinaire de l'infrastructure utilisée pour entraîner et exécuter des modèles d'intelligence artificielle.
Le consensus de Visible Alpha place les revenus trimestriels de cette division autour de 85,7 milliards de dollars, bien que les estimations présentent une fourchette considérable.
Le chiffre permettra de vérifier si les grandes entreprises technologiques continuent d'absorber la capacité de calcul croissante que Nvidia apporte sur le marché. La demande de GPU pour l'intelligence artificielle et la transition vers des systèmes de calcul accéléré restent les principaux moteurs de croissance de l'entreprise.
La marge de 75 %, un autre examen pour Nvidia
La troisième référence sera la rentabilité. Le marché place les attentes de marge brute autour de 75 %, un niveau extraordinairement élevé pour une entreprise de semi-conducteurs et l'une des raisons pour lesquelles Nvidia a réussi à transformer la croissance des ventes en énormes bénéfices.
Maintenir ce pourcentage revêt une importance particulière alors que Nvidia introduit de nouvelles générations de produits et augmente la complexité de ses systèmes. Le marché surveillera si les coûts associés au développement et au déploiement de ces plateformes commencent à exercer une pression sur les marges.
Un écart apparemment petit peut avoir de l'importance. Avec plus de 90 milliards de dollars de chiffre d'affaires trimestriel prévu, quelques points de marge représentent des milliards de dollars et offrent des indices sur la capacité de Nvidia à conserver sa énorme rentabilité.
La prévision pour le prochain trimestre peut importer plus que les résultats
Le marché ne regardera pas uniquement en arrière. La prévision que Nvidia fournira pour le troisième trimestre fiscal pourrait devenir le chiffre qui déterminera la réaction des actions après la présentation.
Le consensus place actuellement le chiffre d'affaires attendu autour de 104,2 milliards de dollars. Atteindre ce niveau impliquerait de dépasser pour la première fois la barre des 100 milliards de dollars de revenus en un seul trimestre.
La comparaison entre l'orientation que proposera Nvidia et ces 104,200 milliards permettra de mesurer les attentes de la société sur la demande d'infrastructure d'IA au cours des prochains mois. Une prévision clairement supérieure renforcerait la thèse que le cycle continue de s'accélérer ; un chiffre inférieur pourrait alimenter les doutes sur sa durabilité.
De Blackwell à Rubin : le prochain saut de Nvidia
Une autre des clés sera la transition technologique. Nvidia est immergée dans le déploiement de ses architectures les plus avancées tout en préparant la croissance commerciale de Rubin, sa nouvelle génération de systèmes pour l'intelligence artificielle.
Les estimations indiquent que Rubin commencera à générer des revenus au cours de cet exercice, bien qu'il existe une incertitude considérable sur la vitesse à laquelle la transition depuis Blackwell se produira.
Les explications de Jensen Huang et du reste de la direction sur le calendrier de Rubin seront pertinentes car elles permettront de savoir combien de croissance supplémentaire Nvidia peut obtenir de la nouvelle plateforme et comment la demande des grands opérateurs de centres de données répond.
Les comptes de Nvidia mettent à l'épreuve les dépenses mondiales en IA
Le débat qui entoure les résultats a changé. La question n'est plus seulement combien Nvidia peut vendre, mais qui finance l'énorme infrastructure nécessaire pour soutenir l'expansion de l'intelligence artificielle et combien de temps l'investissement peut continuer à augmenter.
La société a articulé autour de 500,000 milliards de dollars de financement pour l'infrastructure d'IA et a pris des engagements financiers de grande taille liés au développement de nouveaux centres de données. Cette stratégie a ouvert un débat parmi les investisseurs sur dans quelle mesure le fabricant aide à financer l'écosystème qui achète ensuite ses propres produits.
La question prend de l'importance car les grandes entreprises technologiques consacrent des montants historiques à la construction de capacités informatiques. Si cet investissement continue, Nvidia reste dans une position privilégiée pour en bénéficier ; si les dépenses commencent à ralentir, ses résultats seront l'un des premiers endroits où le marché cherchera des signes.
L'Europe attend les chiffres avant de prendre position
L'attente se reflète déjà sur les marchés. Le STOXX 600 est pratiquement stable ce mercredi, tandis que les entreprises technologiques européennes reculent avant la publication des résultats de Nvidia.
Les investisseurs tentent de déterminer si l'expansion de l'IA continue de justifier les valorisations atteintes par les entreprises les plus exposées au secteur. Nvidia est devenue une référence particulièrement importante car ses ventes permettent d'observer directement combien d'argent se transforme en serveurs, GPU et capacité réelle de calcul.
La réaction peut être considérable même si les chiffres sont proches des prévisions. Le marché des options anticipe un mouvement d'environ 5,4% sur les actions après les résultats, équivalant à une variation potentielle d'environ 280 milliards de dollars de sa capitalisation boursière.
Les quatre chiffres qui décideront de la réaction du marché
La lecture des comptes peut se résumer en quatre références. Le marché part d'environ 92,180 milliards de dollars de revenus, s'attend à ce que le Data Center tourne autour de 85,700 milliards, surveille que la marge brute reste proche de 75% et utilisera comme référence environ 104,200 milliards de chiffre d'affaires prévu pour le prochain trimestre.
Dépasser ces attentes simultanément renforcerait l'idée que l'investissement mondial dans l'intelligence artificielle a encore du potentiel. Une détérioration des marges, un ralentissement de l'activité des centres de données ou une prévision plus faible pourrait avoir l'effet inverse.
C'est pourquoi les résultats que Nvidia publiera après la fermeture de Wall Street seront plus que les comptes trimestriels du plus grand fournisseur de puces pour l'IA. Ils sont devenus l'un des examens les plus clairs sur l'état réel de la fièvre d'investissement dans l'intelligence artificielle.