Nvidia afronta aquest dimecres 26 d'agost una de les presentacions de resultats més esperades de l'any. La companyia publicarà els seus comptes corresponents al segon trimestre del seu exercici fiscal 2027 després del tancament de Wall Street i celebrarà posteriorment una conferència amb analistes a les 23:00 hores a l'Espanya peninsular.
Les expectatives reflecteixen fins a quin punt ha crescut el negoci vinculat a la intel·ligència artificial. El consens recollit per Reuters espera aproximadament 92.180 milions de dòlars d'ingressos trimestrals, gairebé el doble que un any abans. Els analistes calculen a més que la facturació podria superar els 104.000 milions en el següent trimestre.
La publicació traspassa a la pròpia Nvidia. Els mercats estan utilitzant els seus resultats com un dels principals termòmetres per determinar si la inversió multimilionària en centres de dades i infraestructura de intel·ligència artificial pot seguir creixent al ritme dels darrers anys.
A quina hora publica Nvidia els seus resultats avui
Nvidia presentarà els comptes aquest dimecres després del tancament de la Borsa de Nova York. El mercat nord-americà acaba la seva sessió ordinària a les 22:00 hores a l'Espanya peninsular, per la qual cosa serà a partir d'aleshores quan els inversors estiguin pendents de la publicació.
La companyia sí ha confirmat oficialment l'hora de la seva conferència de resultats: començarà a les 14:00 hores de la costa oest nord-americana, les 23:00 a l'Espanya peninsular. En ella, la direcció abordarà els resultats i les perspectives del negoci per als pròxims mesos.
No existeix, tanmateix, una hora oficial de Nvidia que permeti assegurar que el comunicat apareixerà exactament a les 22:20. La referència segura per als inversors espanyols és, per tant, resultats després del tancament de Wall Street i conferència a les 23:00.
Nvidia pot acostar-se als 92.200 milions de dòlars d'ingressos
La primera xifra que observarà el mercat serà la facturació. Els analistes esperen uns 92.180 milions de dòlars, la qual cosa suposaria pràcticament duplicar els ingressos registrats per Nvidia en el mateix període de l'exercici anterior.
Les previsions reflecteixen una expansió que continua sent excepcional fins i tot després de diversos anys de creixement impulsat per la IA. El consens d'altres proveïdors es mou en nivells similars, tot i que existeixen petites diferències depenent del nombre d'analistes inclosos i del moment en què s'hagin actualitzat les estimacions.
El llistó és especialment elevat perquè el mercat ja descompta un creixement extraordinari. Per això no n'hi haurà prou necessàriament amb que Nvidia augmenti les seves vendes: els inversors compararan les xifres reals amb unes expectatives que ja anticipen un trimestre rècord.
Els centres de dades seran la xifra clau
Una bona part de l'atenció estarà concentrada en Data Center, el negoci que recull l'extraordinari creixement de la infraestructura utilitzada per entrenar i executar models d'intel·ligència artificial.
El consens de Visible Alpha situa els ingressos trimestrals d'aquesta divisió al voltant dels 85.700 milions de dòlars, tot i que les estimacions presenten un interval considerable.
La dada permetrà comprovar si les grans companyies tecnològiques continuen absorbint la creixent capacitat de computació que Nvidia està portant al mercat. La demanda de GPU per a intel·ligència artificial i la transició cap a sistemes de computació accelerada segueixen sent els principals motors de creixement de la companyia.
El marge del 75%, un altre examen per a Nvidia
La tercera referència estarà en la rendibilitat. El mercat situa les expectatives de marge brut al voltant del 75%, un nivell extraordinàriament elevat per a una companyia de semiconductors i una de les raons per les quals Nvidia ha aconseguit transformar el creixement de les vendes en enormes beneficis.
Mantenir aquest percentatge adquireix especial importància mentre Nvidia introdueix noves generacions de productes i augmenta la complexitat dels seus sistemes. El mercat vigilarà si els costos associats al desenvolupament i desplegament d'aquestes plataformes comencen a exercir pressió sobre els marges.
Una desviació aparentment petita pot tenir importància. Amb més de 90.000 milions de dòlars de facturació trimestral previstos, uns pocs punts de marge representen milers de milions de dòlars i ofereixen pistes sobre la capacitat de Nvidia per conservar la seva enorme rendibilitat.
La previsió per al proper trimestre pot importar més que els resultats
El mercat no mirarà únicament cap enrere. La previsió que Nvidia proporcioni per al tercer trimestre fiscal pot convertir-se en la xifra que determini la reacció de les accions després de la presentació.
El consens situa actualment la facturació esperada al voltant dels 104.200 milions de dòlars. Aconseguir aquest nivell implicaria superar per primera vegada la barrera dels 100.000 milions de dòlars d'ingressos en un sol trimestre.
La comparació entre l'orientació que ofereixi Nvidia i aquests 104.200 milions permetrà mesurar les expectatives de la companyia sobre la demanda d'infraestructura d'IA durant els pròxims mesos. Una previsió clarament superior reforçaria la tesi que el cicle continua accelerant-se; una xifra inferior podria alimentar els dubtes sobre la seva sostenibilitat.
De Blackwell a Rubin: el següent salt de Nvidia
Una altra de les claus estarà en la transició tecnològica. Nvidia es troba immersa en el desplegament de les seves arquitectures més avançades mentre prepara el creixement comercial de Rubin, la seva nova generació de sistemes per a intel·ligència artificial.
Les estimacions apunten que Rubin començarà a aportar ingressos durant aquest exercici, tot i que existeix una considerable incertesa sobre la velocitat amb què es produirà la transició des de Blackwell.
Les explicacions de Jensen Huang i de la resta de la direcció sobre el calendari de Rubin seran rellevants perquè permetran conèixer quant creixement addicional pot obtenir Nvidia de la nova plataforma i com està responent la demanda dels grans operadors de centres de dades.
Les comptes de Nvidia posen a prova la despesa mundial en IA
El debat que envolta els resultats ha canviat. La qüestió ja no és únicament quant pot vendre Nvidia, sinó qui està finançant la gegantina infraestructura necessària per sostenir l'expansió de la intel·ligència artificial i durant quant temps pot continuar augmentant la inversió.
La companyia ha articulat al voltant de 500.000 milions de dòlars de finançament per a infraestructura d'IA i ha assumit compromisos financers de gran mida vinculats al desenvolupament de nous centres de dades. Aquesta estratègia ha obert un debat entre inversors sobre fins a quin punt el fabricant està ajudant a finançar l'ecosistema que posteriorment compra els seus propis productes.
La qüestió adquireix importància perquè les grans tecnològiques estan destinant quantitats històriques a construir capacitat informàtica. Si aquesta inversió continua, Nvidia roman en una posició privilegiada per beneficiar-se; si la despesa comença a desacelerar-se, els seus resultats seran un dels primers llocs on el mercat buscarà senyals.
Europa espera les xifres abans de prendre posicions
L'expectació ja s'està reflectint en les borses. El STOXX 600 cotitza pràcticament pla aquest dimecres, mentre les companyies tecnològiques europees retrocedeixen abans de conèixer els comptes de Nvidia.
Els inversors intenten determinar si l'expansió de la IA continua justificant les valoracions assolides per les empreses més exposades al sector. Nvidia s'ha convertit en una referència especialment important perquè les seves vendes permeten observar de manera directa quant diners s'està transformant en servidors, GPU i capacitat real de computació.
La reacció pot ser considerable fins i tot encara que les xifres estiguin a prop de les previsions. El mercat d'opcions anticipa un moviment aproximat del 5,4% en les accions després dels resultats, equivalent a una variació potencial d'al voltant de 280.000 milions de dòlars en la seva capitalització borsària.
Les quatre xifres que decidiran la reacció del mercat
La lectura dels comptes es pot resumir en quatre referències. El mercat parteix d'aproximadament 92.180 milions de dòlars d'ingressos, espera que Data Center rodi al voltant dels 85.700 milions, vigila que el marge brut es mantingui a prop del 75% i utilitzarà com a referència uns 104.200 milions de facturació prevista per al pròxim trimestre.
Superar aquestes expectatives simultàniament reforçaria la idea que la inversió mundial en intel·ligència artificial encara té recorregut. Un deteriorament en els marges, una desaceleració del negoci de centres de dades o una previsió més dèbil podria tenir l'efecte contrari.
Per això els resultats que Nvidia publiqui després del tancament de Wall Street seran alguna cosa més que els comptes trimestrals del major proveïdor de xips per a IA. S'han convertit en un dels exàmens més clars sobre l'estat real de la febre inversora per la intel·ligència artificial.