Le chef économiste de la Banque centrale européenne (BCE), Philip Lane, a signalé que la hausse des prix de l'énergie provoque un ajustement à la baisse de la consommation, ce qui à son tour réduira les pressions inflationnistes à moyen terme et donnera à l'institution une marge pour modérer le rythme du resserrement monétaire.
"Dans des conditions égales, ces canaux de 'destruction de la demande' peuvent limiter l'ajustement nécessaire de la politique monétaire pour garantir que l'inflation revienne à son objectif en temps voulu", a souligné Philip Lane lors d'une conférence organisée par l'institution européenne.
Lane a indiqué que, en plus d'une demande d'énergie plus faible, il y aura une baisse des achats à l'étranger dans les économies dépendantes des approvisionnements énergétiques de pays tiers, comme la zone euro, ce qui impactera les revenus des ménages et les marges des entreprises, réduisant ainsi les attentes d'inflation.
Le responsable de l'économie du BCE a ajouté que cet épisode inflationniste se traduira également par une augmentation de l'épargne et par la paralysie ou le retard de nombreux projets d'investissement. Parallèlement, dans ce scénario, les entités financières auront tendance à appliquer des critères de concession de crédit plus stricts et à réduire la disponibilité de financement, en ligne avec la baisse de la demande.
"Il en découle que l'évaluation en cours sur la manière dont la crise de l'approvisionnement énergétique influence les perspectives générales d'inflation doit prendre en compte non seulement l'impact direct, mais aussi l'impact indirect à travers ces canaux", a-t-il exprimé.
En même temps, le chef économiste du BCE a souligné que les indicateurs d'inflation sous-jacente, qui sont calculés en excluant l'énergie et les aliments, ne pointent pas vers une hausse des prix à l'horizon de moyen terme et confirment que la hausse des prix de l'énergie est le facteur déterminant derrière les taux d'inflation actuels.
Dans ce contexte, Lane a défendu que la banque centrale n'ait pas répliqué les mesures extraordinaires de 2022, après l'invasion russe de l'Ukraine, et a soutenu la dite "voie intermédiaire" pour faire face au problème, c'est-à-dire une réponse "mesurée" comme les dernières augmentations du taux officiel de 2% à 2,5% depuis juin.
"Il était prudent d'élever le taux d'intérêt officiel de 2 % à 2,50 % lors des deux rondes de projections de juin et septembre, compte tenu de la crise de l'approvisionnement énergétique et d'autres événements. Cependant, nous ne suivons pas une trajectoire de taux préétablie. Nos futures décisions sur les taux d'intérêt seront basées sur une analyse détaillée, réunion après réunion, et sur les données disponibles", a indiqué.
L'intelligence artificielle pousse les taux d'intérêt à la hausse
Lane a également soutenu que le développement de l'intelligence artificielle, en stimulant l'investissement et en renforçant les attentes d'une plus grande croissance de la productivité mondiale, contribue "plausiblement" à une augmentation des taux d'intérêt à long terme.
"Étant donné que l'ampleur du boom européen de l'IA n'est pas comparable à celle du boom mondial, l'augmentation des taux d'intérêt à long terme représente un durcissement substantiel des conditions financières pour la zone euro. Selon les modèles de la BCE, une augmentation des taux d'intérêt à long terme a un impact adverse significatif sur les niveaux d'activité et réduit l'inflation à moyen terme", a expliqué.