Anthropic, la 'startup' estadounidense especializada en inteligencia artificial, ha remitido a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el folleto de su oferta pública inicial (OPI), paso previo a su inminente estreno en el parqué. En la documentación se especifica que sus acciones comenzarán a negociarse en el Nasdaq con el identificador ANT, aunque por ahora la empresa no ha concretado ni la fecha exacta del debut ni el rango de precios al que se colocarán los títulos.
La firma pretende desembarcar en Wall Street con una valoración mínima de 2 billones de dólares (1,7 billones de euros), superando así los 1,77 billones de dólares (1,5 billones de euros) con los que SpaceX acudió a su OPI. De lograrlo, la compañía responsable de Claude y Mythos firmaría la mayor oferta pública inicial jamás registrada.
Goldman Sachs y Morgan Stanley lideran el sindicato de bancos colocadores de la OPI de Anthropic, al que se suman otras grandes entidades estadounidenses como JPMorgan, Citigroug, Barclays y Wells Fargo, que también participarán en la operación.
En el folleto S-1, la compañía revela que registró unas pérdidas netas de 80.748 millones de dólares (72.220 millones de euros) en la primera mitad de 2026, muy por encima de los 12.969 millones de dólares (11.600 millones de euros) en números rojos del ejercicio previo. El resultado negativo de los seis primeros meses de 2026 casi duplica los 41.965 millones de dólares (37.533 millones de euros) de pérdidas anotadas en todo 2025.
Este fuerte incremento de los números rojos va acompañado, sin embargo, de un crecimiento igualmente intenso de la facturación. La 'startup' de IA ingresó 16.286 millones de dólares (14.566 millones de euros) hasta junio, lo que supone multiplicar por 14 los ingresos del mismo periodo de 2025 y situarse en torno a 3,5 veces por encima de la cifra anual de ese año.
En el primer semestre, los costes operativos superaron a los ingresos, con un total de 16.979 millones de dólares (15.186 millones de euros). Dentro de esta partida destaca el gasto en computación e infraestructura, que ascendió a 8.945 millones de dólares (8.000 millones de euros), más de la mitad del total de costes operativos.
Las cuentas de Anthropic hasta junio recogen además una partida de variación en instrumentos de financiación híbridos con un impacto negativo de 72.388 millones de dólares (64.743 millones de euros) que, junto a la rúbrica de otros gastos, de 8.757 millones de dólares (7.832 millones de euros), presionan todavía más el beneficio neto.
La empresa indica igualmente que contaba con 5.300 empleados a 30 de septiembre de 2026, frente a los 940 trabajadores con los que cerró 2024. “Desde 2021, hemos experimentado un rápido crecimiento en nuestra plantilla de empleados, número de clientes, alcance geográfico y nuestras operaciones, y esperamos que este crecimiento continúe”, afirma la compañía.
Una estructura corporativa inédita para una cotizada
Anthropic ha llamado la atención al optar por una estructura societaria distinta a la habitual entre las empresas que cotizan en Bolsa. Para ello ha constituido un fideicomiso de fundadores con el 50,1% de los derechos de voto y otro vehículo denominado Fondo de Beneficio Público, ya anunciado por la compañía para canalizar inversiones sin ánimo de lucro, que tendrá un peso decisivo en el nombramiento de miembros del consejo de administración.
La firma que encabeza Dario Amodei subraya que dispone de una estructura de capital y de gobierno corporativo “innovadora, sin precedentes directos entre las empresas que cotizan en Bolsa”.
“Es probable que nuestra estructura de gobierno tenga el efecto de limitar la posibilidad de que se presenten propuestas de fusión no solicitadas, ofertas públicas de adquisición no solicitadas o disputas por delegación de voto destinadas a la destitución de consejeros. En consecuencia, nuestra estructura de gobierno podría dificultar la sustitución de nuestros consejeros y directivos”, recoge el folleto.
En la práctica, Anthropic contemplará hasta cinco clases de acciones. Las de clase A serán las que se coloquen y negocien en la OPI, con un voto por título, siguiendo el esquema habitual. Las acciones de clase N quedarán reservadas para socios estratégicos.
La principal novedad está en las acciones de clase T, vinculadas al fideicomiso del Fondo de Beneficio Público, con la facultad de nombrar y destituir a los consejeros de clase T, que “constituirán la mayoría de los miembros autorizados de nuestro consejo de administración”.
Por su parte, el fideicomiso de los fundadores concentrará las acciones de clase F y el 50,1% de los derechos de voto. Las acciones de clase E se asignarán a los empleados, aunque solo tendrán capacidad de decisión en cuestiones muy específicas.
El núcleo fundador está formado por Dario y Daniela Amodei, consejero delegado y presidenta; Tom Brown, director de informática; Jack Clark, director de Anthropic Institute; Jared Kaplan, director científico; Sam McCandish, arquitecto jefe, y Christopher Olah, responsable de los esfuerzos de investigación sobre interpretabilidad.
Contratos masivos de infraestructura con los gigantes tecnológicos
En el folleto, Anthropic detalla acuerdos multimillonarios de infraestructura de IA con grandes tecnológicas como Google, Amazon, Microsoft, Broadcom y SpaceX, destinados a asegurar la capacidad de computación necesaria para sus modelos.
Con Google mantiene un contrato firme de, al menos, 114.500 millones de dólares (102.430 millones de euros), al que se podrían añadir otros 150.000 millones de dólares (134.188 millones de euros) adicionales en capacidad de cómputo con proveedores entre los que también figura el gigante de Mountain View.
Amazon recibirá a lo largo de la próxima década cerca de 110.000 millones de dólares (98.404 millones de euros), mientras que SpaceX percibirá 3.100 millones de dólares (2.773 millones de euros) mensuales, hasta alcanzar un total de 120.500 millones de dólares (107.793 millones de euros). Además, Anthropic ha suscrito un contrato de 'leasing' con Broadcom por 161.200 millones de dólares (144.201 millones de euros).
Su rival Microsoft, desarrollador del 'chatbot' Copilot, mantiene compromisos por los que Anthropic abonará 44.900 millones de dólares (40.165 millones de euros). Con Nscale los acuerdos suman 44.600 millones de dólares (39.896 millones de euros) y con AMD el volumen podría llegar a 20.000 millones de dólares (17.891 millones de euros).
Dependencia de TSMC y riesgos geopolíticos
La compañía de IA alerta en su folleto de los riesgos derivados de la elevada concentración de la producción mundial de chips avanzados en Taiwán, y en particular en Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Cualquier alteración grave en esta cadena de suministro podría repercutir directamente en su negocio.
“Cualquier conflicto militar, arancel, restricción comercial, medida de coerción económica, bloqueo, desastre natural u otro incidente que afecte a Taiwán podría alterar gravemente el suministro mundial de chips avanzados; los efectos de tal situación podrían prolongarse durante años, dado el tiempo necesario para construir y certificar instalaciones de fabricación alternativas”, se lee en el folleto.
Base de clientes amplia, pero con concentración de ingresos
Anthropic subraya que ninguno de sus clientes supera el 10% de los ingresos totales, lo que refleja una base diversificada. No obstante, avisa de que sus cinco mayores clientes representan el 25% de la facturación, lo que incrementa la exposición a posibles problemas con alguno de ellos.
“Cualquier modificación o rescisión de una de nuestras relaciones de distribución clave podría afectar negativamente a nuestro negocio, al interrumpir el acceso de los clientes a nuestros modelos, reducir su uso o incrementar los costes de captación, incorporación y migración de clientes”, advierte la empresa.