Il direttore generale di Merlin, Ismael Clemente, questo venerdì ha attaccato il Governo e il progetto di regio decreto sui centri dati, rimproverando la "incertezza" che provoca e che le argomentazioni inviate dalle aziende del settore siano state messe "da parte con disprezzo".
Inoltre, ha dato praticamente per scontato che la norma vedrà la luce, nonostante consideri "impossibile" la sua attuazione, e ha affermato che la società si "prepara al peggio" prendendo come riferimento lo scenario più avverso, che implicherebbe un costo aggiuntivo di 863 milioni di euro e una riduzione della capacità nel suo Piano MEGA.
Nel corso della presentazione dei risultati dei primi nove mesi del 2026, Clemente ha ricordato che la prima versione del progetto di Regio Decreto che stabilisce i requisiti di sostenibilità energetica, ambientale e di resilienza e sovranità digitale per i centri dati era un "disastro" e ha ricevuto centinaia di osservazioni che, secondo quanto denuncia, sono state ignorate dall’Esecutivo: "In sostanza, non hanno prestato attenzione a nessuna di esse. Se le sono fatte tutte scivolare via con disprezzo".
In tale contesto, ha messo in dubbio che la seconda stesura sarà più flessibile, l’ha definita "intrinsecamente abusiva" e ha fatto riferimento alla figura di 'interesse nazionale strategico', della quale sostiene che nasce "per proteggere la candidatura spagnola alla gigafabbrica dell’Unione europea dall’applicazione del regio decreto, perché sanno con certezza scientifica che non può rispettarlo", motivo per cui "l’hanno esentata dall’obbligo di rispettarlo".
"Hanno lasciato l’adempimento del regio decreto unicamente nelle mani degli operatori privati del mercato, che sono i cattivi", ha ironizzato il dirigente.
Eppure, ha riconosciuto che "la cosa più probabile" è che il testo finisca per essere approvato, poiché, a suo giudizio, è diventato "una specie di 'suvvia, prendimi la birra' per il Governo", che lo sta utilizzando come parte della sua campagna elettorale.
La socimi calcola che il decreto potrebbe ricevere il via libera nel Consiglio dei Ministri del 17, 20 o 24 novembre, oppure tra il 29 novembre e il 23 dicembre, nel pieno periodo di transizione fino alla costituzione del nuovo Esecutivo dopo le elezioni generali del 29N, "qualunque sia il suo colore politico".
Piano di contingenza e sovraccosto di 863 milioni
Di fronte a questo scenario, l’azienda «preferisce prepararsi al peggio» e ha elaborato proiezioni prudenti. «Abbiamo dato per scontato che il decreto reale sia in vigore e che continuerà ad esserlo in un futuro prevedibile. Abbiamo quantificato quale sia il 'capex' che dobbiamo aggiungere al nostro 'capex' attuale per rispettare il decreto reale. Questo significa, sostanzialmente, che da lì in poi possiamo solo migliorare», ha spiegato Clemente.
In quel piano di emergenza, Merlin calcola un esborso extra di 863 milioni di euro («totale BESS capex»), equivalente all’11,3% del totale degli investimenti previsti, sebbene confidi di recuperare circa il 35% di tale cifra.
L’azienda prevede inoltre un adeguamento della capacità totale di IT del suo Piano MEGA, che si ridurrebbe da 724 MW a 704 MW. Questo taglio è dovuto a «problemi» con la fornitura di energia elettrica ad Arasur 4 e 5, a Bilbao, il che ha portato a mettere «in sospeso per il momento» entrambe le strutture e a compensare parte di tale capacità mediante una «riprogettazione» nel campus di data center del Portogallo, un’altra operazione a Madrid e l’inserimento di un secondo progetto di sviluppo in Aragona, su cui già lavoravano.
«In questo modo, usciamo relativamente indenni da questa incertezza che circondava l’azienda a causa degli effetti del decreto reale», ha concluso l’AD.
Concentrazione dei clienti e arrivo di Javier Echave
Più tardi, il direttore della socimi, Francisco Rivas, ha sottolineato che un’altra delle «preoccupazioni» del mercato che ha acquisito «maggiore rilevanza di recente» per il peso «crescente» dei data center nel portafoglio di Merlin è «la concentrazione dei clienti». «E, più nello specifico, la situazione del nostro maggiore cliente fino ad oggi, che è CoreWeave».
Nello stesso evento, il nuovo direttore finanziario (CFO) di Merlin, Javier Echave, fino a ora direttore generale delle operazioni (COO) dell’aeroporto di Heathrow (Londra, Regno Unito), si è presentato ufficialmente e ha ringraziato l’accoglienza «calorosa» ricevuta.
«Sono stati solo nove giorni, ma mi sento già parte del team. Sono megaemozionato di unirmi a questa squadra. E ovviamente spero di conoscere gli investitori e i colleghi bancari nelle prossime settimane e mesi», ha dichiarato.
Miglioramento del beneficio operativo e revisione al rialzo delle previsioni
La conferenza si è tenuta un giorno dopo che Merlin ha diffuso i conti dei primi nove mesi del 2026, periodo in cui ha ottenuto un utile operativo (FFO) di 274,5 milioni di euro, l’11,9% in più rispetto allo stesso intervallo dell’esercizio precedente.
Il FFO per azione si è attestato a 0,44 euro, il che implica un incremento interannuale dell’1,7% e permette di assorbire la diluizione associata all’aumento di capitale eseguito a marzo. L’utile netto contabile è avanzato del 14,8%, fino a 669,7 milioni.
Inoltre, la società ha innalzato la previsione di utile operativo per il 2026 fino a 0,58 euro per azione, rispetto ai 0,55 euro per titolo comunicati a luglio, un miglioramento che attribuisce al comportamento “solido” degli attivi tradizionali e all’apporto “crescente” dei data center.
Nella stessa linea, anch’essi spinti dai “data centers”, i ricavi sono aumentati del 12,9%, fino a 466,2 milioni, mentre l’Ebitda è balzato del 12,5%, fino a 346,9 milioni.