El consejero delegado de Merlin, Ismael Clemente, cargó este viernes contra el Gobierno y el proyecto de real decreto sobre centros de datos, reprochando la "incertidumbre" que provoca y que se hayan pasado "por el arco del triunfo" las alegaciones remitidas por las empresas del sector.
Asimismo, dio prácticamente por descontado que la norma verá la luz, pese a considerar "imposible" su cumplimiento, y señaló que la compañía se "prepara para lo peor" tomando como referencia el escenario más adverso, que implicaría un coste adicional de 863 millones de euros y una reducción de capacidad en su Plan MEGA.
Durante la presentación de los resultados de los nueve primeros meses de 2026, Clemente recordó que la primera versión del proyecto de Real Decreto que fija los requisitos de sostenibilidad energética, medioambiental y de resiliencia y soberanía digital para los centros de datos era un "desastre" y recibió centenares de alegaciones que, según denuncia, fueron desoídas por el Ejecutivo: "Básicamente, no han prestado atención a ninguna de ellas. Se las han pasado todas por el arco del triunfo".
En ese contexto, cuestionó que la segunda redacción vaya a ser más flexible, la tildó de "intrínsecamente abusiva" y se refirió a la figura de 'interés nacional estratégico', de la que sostiene que surge "para proteger la candidatura española a la gigafábrica de la Unión Europea de la aplicación del real decreto, porque saben a ciencia cierta que no puede cumplir" con este, por lo que "la han eximido de cumplirlo".
"Han dejado el cumplimiento del real decreto únicamente en manos de los operadores privados del mercado, que son los malos", ironizó el directivo.
Aun así, reconoció que "lo más probable" es que el texto termine aprobándose, ya que, a su juicio, se ha convertido en "una especie de 'sujétame la cerveza' para el Gobierno", que lo está utilizando como parte de su campaña electoral.
La socimi calcula que el decreto podría recibir el visto bueno en el Consejo de Ministros del 17, 20 o 24 de noviembre, o bien entre el 29 de noviembre y el 23 de diciembre, en pleno periodo de transición hasta la constitución del nuevo Ejecutivo tras las elecciones generales del 29N, "sea cual sea su color político".
Plan de contingencia y sobrecoste de 863 millones
Ante este panorama, la empresa "prefiere prepararse para lo peor" y ha elaborado proyecciones conservadoras. "Hemos dado por hecho que el real decreto esté en vigor y que seguirá estándolo en un futuro previsible. Hemos cuantificado cuál es el 'capex' que debemos añadir a nuestro 'capex' actual para cumplir con el real decreto. Eso significa, básicamente, que a partir de ahí solo podemos mejorar", explicó Clemente.
En ese plan de contingencia, Merlin calcula un desembolso extra de 863 millones de euros ("total BESS capex"), equivalente al 11,3% del total de inversiones previstas, si bien confía en recuperar alrededor del 35% de esa cuantía.
La compañía también prevé un ajuste en la capacidad total de IT de su Plan MEGA, que se reduciría de 724 MW a 704 MW. Este recorte obedece a "problemas" con el suministro eléctrico en Arasur 4 y 5, en Bilbao, lo que ha llevado a dejar "en suspenso por el momento" ambos inmuebles y a compensar parte de esa capacidad mediante una "repotenciación" en el campus de datos de Portugal, otra actuación en Madrid y la incorporación de un segundo proyecto de desarrollo en Aragón en el que ya trabajaban.
"De este modo, salimos relativamente ilesos de esta incertidumbre que rodeaba a la empresa debido a los efectos del real decreto", concluyó el CEO.
Concentración de clientes y llegada de Javier Echave
Más tarde, el director de la socimi, Francisco Rivas, subrayó que otra de las "preocupaciones" del mercado que ha cobrado "mayor relevancia recientemente" por el peso "creciente" de los centros de datos en la cartera de Merlin es "la concentración de clientes". "Y, más concretamente, la situación de nuestro mayor cliente hasta la fecha, que es CoreWeave".
En el mismo acto, el nuevo director financiero (CFO) de Merlin, Javier Echave, hasta ahora director general de operaciones (COO) del aeropuerto de Heathrow (Londres, Reino Unido), se presentó oficialmente y agradeció la "cálida" acogida recibida.
"Han sido solo nueve días, pero ya me siento parte del equipo. Estoy megaemocionado por unirme a este equipo. Y obviamente espero conocer a los inversores y compañeros bancarios en las próximas semanas y meses, ha declarado.
Mejora del beneficio operativo y revisión al alza de previsiones
La conferencia tuvo lugar un día después de que Merlin difundiera las cuentas de los nueve primeros meses de 2026, periodo en el que obtuvo un beneficio operativo (FFO) de 274,5 millones de euros, un 11,9% más que en el mismo intervalo del ejercicio anterior.
El FFO por acción se situó en 0,44 euros, lo que supone un incremento interanual del 1,7% y permite absorber la dilución asociada a la ampliación de capital ejecutada en marzo. El beneficio neto contable avanzó un 14,8%, hasta 669,7 millones.
Además, la compañía elevó su previsión de beneficio operativo para 2026 hasta 0,58 euros por acción, frente a los 0,55 euros por título comunicados en julio, una mejora que atribuye al comportamiento "sólido" de los activos tradicionales y a la aportación "creciente" de los centros de datos.
En la misma línea, también impulsados por los 'data centers', los ingresos aumentaron un 12,9%, hasta 466,2 millones, mientras que el Ebitda repuntó un 12,5%, hasta 346,9 millones.