Una stablecoin collegata al rublo è diventata uno degli strumenti con cui la Russia cerca di ridurre la sua dipendenza dai circuiti finanziari occidentali. A7A5 accumula circa 140.000 milioni di dollari in operazioni dalla sua creazione nel febbraio del 2025, secondo le cifre fornite questo agosto da Pyotr Fradkov, presidente di PSB, la banca russa che partecipa all'infrastruttura che sostiene il progetto.
Il dato proviene dal proprio ecosistema di A7A5 e rivela il volume accumulato di operazioni, non il denaro attualmente depositato nella moneta. La sua dimensione, tuttavia, mostra la rapidità con cui la Russia sta sviluppando sistemi alternativi per effettuare pagamenti internazionali dopo che le sanzioni occidentali hanno ristretto l'accesso di parte del suo sistema finanziario ai canali tradizionali.
A7A5 fa parte dell'infrastruttura di pagamenti A7, una piattaforma di pagamenti transfrontalieri sviluppata da PSB, ente russo sanzionato dall'Occidente e strettamente legato al settore della difesa. Secondo Fradkov, A7 conta circa 15.000 clienti aziendali abituali e processa fino a 2.000 pagamenti giornalieri.
La stessa piattaforma assicura che circa il 90% delle sue operazioni internazionali vengono effettuate con paesi asiatici, con la Cina come principale mercato.
Che cos'è A7A5 e perché è diversa
A7A5 è una stablecoin, cioè un attivo digitale progettato per mantenere il suo valore collegato a un altro attivo. A differenza di USDT o USDC, referenziate al dollaro statunitense, A7A5 è collegata al rublo russo.
La moneta è emessa da Old Vector, una società registrata in Kirghizistan, e il suo sostegno proviene da depositi in rubli mantenuti in conti di PSB.
Il funzionamento consente di convertire rubli in un attivo che circola tramite infrastruttura blockchain. In questo modo, determinati pagamenti possono essere effettuati senza dipendere direttamente da alcuni degli intermediari finanziari occidentali su cui gli Stati Uniti e l'Europa esercitano maggiore capacità di pressione.
Non significa che A7A5 sia immune alle sanzioni. Le autorità possono bloccare le società che partecipano al sistema, impedire ad altre entità di operare con esse o perseguire i punti in cui gli attivi digitali si trasformano in altre valute. Ma intervenire un'infrastruttura basata su blockchain presenta difficoltà diverse rispetto a bloccare un conto bancario convenzionale.
Infrastruttura progettata per resistere alle sanzioni
PSB non nasconde che una delle ragioni di essere di A7 è garantire la continuità dei pagamenti internazionali russi di fronte alle restrizioni esterne.
Fradkov ha spiegato questo agosto che l'obiettivo era creare un'infrastruttura propria capace di effettuare operazioni internazionali indipendentemente dalle restrizioni esterne. La rete, secondo quanto spiegato dal presidente di PSB, combina centri di liquidazione, enti finanziari associati e strutture commerciali e giuridiche distribuite tra diverse giurisdizioni.
L'architettura intende evitare che tutto un pagamento dipenda da una sola banca, paese o intermediario suscettibile di essere bloccato. Ilan Shor, co-proprietario e amministratore delegato di A7, ha anche assicurato a Reuters a giugno che la piattaforma intende espandersi a livello internazionale nonostante le sanzioni degli Stati Uniti, dell'Unione Europea e del Regno Unito.
Chi è Ilan Shor e quale ruolo svolge PSB
Dietro al progetto compaiono due nomi fondamentali. Il primo è Promsvyazbank, conosciuto come PSB, una banca controllata dallo Stato russo che presta servizi al settore della difesa ed è soggetta a sanzioni occidentali.
Il secondo è Ilan Shor, imprenditore e politico moldavo sanzionato sia dagli Stati Uniti che dall'Unione Europea.
Il Dipartimento del Tesoro statunitense sostiene che A7 e le sue filiali sono partecipate da Shor e PSB. Washington collega esplicitamente quella struttura con la creazione di una piattaforma di pagamenti transfrontalieri utilizzata per eludere sanzioni.
L'Unione Europea ha anche promosso sanzioni contro il tessuto di A7 e lo scorso luglio ha inasprito le misure contro questo tipo di strutture, ampliando il divieto di transazioni a 14 piattaforme di servizi di criptoattivi.
Nel mirino degli Stati Uniti
Washington ha agito contro questa infrastruttura nell'agosto del 2025. L'Ufficio per il Controllo dei Beni Stranieri del Tesoro statunitense (OFAC, per le sue sigle in inglese) ha sanzionato allora A7, A71, A7 Agent e Old Vector, la compagnia kirghiza che emette A7A5, nell'ambito di un'operazione più ampia contro una rete di piattaforme di criptovalute accusate di facilitare attività illecite e evasione di sanzioni.
L'indagine statunitense ha inoltre collegato A7A5 con Garantex, una piattaforma russa di scambio di criptovalute sanzionata originariamente da Washington nel 2022.
Nel marzo del 2025, un'operazione coordinata dalle autorità statunitensi con partecipazione tedesca e finlandese ha intervenuto sull'infrastruttura informatica di Garantex e ha congelato oltre 26 milioni di dollari in criptovalute sotto il suo controllo.
Dopo quell'operazione è apparsa Grinex, una piattaforma creata da dipendenti di Garantex per continuare a fornire servizi, secondo il Tesoro statunitense.
Da Garantex a Grinex: A7A5 come via per recuperare fondi
L'Ufficio di Controllo dei Beni Stranieri del Tesoro statunitense sostiene che, dopo l'intervento contro Garantex, i suoi responsabili hanno trasferito clienti e fondi a Grinex. Gli utenti di Garantex che avevano perso l'accesso ai loro soldi hanno ricevuto l'equivalente di quei saldi in token A7A5, secondo gli Stati Uniti.
Washington assicura che Old Vector ha lavorato con Garantex e altri partecipanti per sviluppare A7A5 e che rappresentanti di Ilan Shor si erano precedentemente incontrati con i responsabili dell'exchange per introdurre la negoziazione del token sulla piattaforma.
Il caso mostra una delle difficoltà che affrontano le sanzioni quando si applicano a infrastrutture digitali. Bloccare un'azienda o intervenire su un exchange non implica necessariamente che scompaiano gli attivi, gli utenti o la tecnologia che utilizzava.
Europa stringe anche il cerchio
Gli Stati Uniti non sono gli unici che hanno tentato di isolare l'infrastruttura. Il Regno Unito ha sanzionato nel 2025 Grinex e Old Vector, tra altre entità legate alle reti di criptovalute utilizzate per eludere le restrizioni alla Russia.
L'Unione Europea ha fatto progressi anche contro il tessuto. Le autorità comunitarie considerano che società collegate a A7 contribuiscono a frustrate le misure restrittive contro la Russia e hanno iniziato ad incorporare componenti della rete nei loro successivi pacchetti di sanzioni.
Perché non basta sanzionare una 'stablecoin'
Il sistema finanziario convenzionale funziona tramite intermediari identificabili. Le banche mantengono conti, necessitano di relazioni con altre entità per effettuare pagamenti internazionali e dipendono da infrastrutture su cui gli Stati Uniti e l'Unione Europea dispongono di importanti strumenti regolatori.
Gli attivi digitali permettono di costruire percorsi diversi. Sanzionare l'emittente di una stablecoin non equivale automaticamente a eliminare l'attivo da una blockchain. Le autorità possono vietare operazioni con determinate entità, bloccare attivi sotto la loro giurisdizione e fare pressione sugli intermediari che consentono di convertire le criptovalute in denaro convenzionale, ma l'infrastruttura tecnologica può continuare a esistere.
L'obiettivo russo va oltre A7A5
PSB presenta A7 come qualcosa di più ambizioso di una soluzione temporanea di fronte alle sanzioni. Fradkov sostiene che il mondo si sta allontanando progressivamente da un unico sistema universale di pagamenti e avanzando verso infrastrutture nazionali e regionali che competono tra loro. In quella strategia rientrano banca convenzionale, attivi digitali, stablecoin e altri meccanismi di liquidazione.
A7A5 sarebbe un pezzo di quel sistema. La piattaforma russa assicura che la sua rete è già redditizia e intende utilizzarla anche per operazioni tra paesi terzi. L'obiettivo dichiarato è trasformare un'infrastruttura nata sotto la pressione delle sanzioni in un'alternativa permanente per il commercio internazionale.