Le compagnie spagnole hanno apprezzato nel terzo trimestre dell'anno un minore effetto del conflitto in Iran sulla domanda, sia esterna che interna, così come sui loro piani di investimento, secondo l'Indagine della Banca di Spagna sull'Attività Aziendale (EBAE).
In dettaglio, la proporzione di aziende che segnalano effetti negativi o molto negativi del conflitto in Iran sulla domanda internazionale scende al 27,8%, rispetto al 30,3% del secondo trimestre, mentre la percentuale legata alla domanda nazionale si riduce al 33,7%, dal 36,5% del periodo precedente.
Allo stesso tempo, la percentuale di imprese che indicano un impatto negativo sulle loro decisioni di investimento legato all'aumento dell'incertezza si attesta al 40,9%, leggermente al di sotto del 43,2% registrato tre mesi prima. In questo scenario, le aspettative aziendali per il quarto trimestre del 2026 indicano un leggero miglioramento delle prospettive di investimento.
I dati dell'indagine indicano che, nel terzo trimestre del 2026, il fatturato è diminuito rispetto al trimestre precedente, in linea con il consueto modello stagionale dei terzi trimestri di ogni esercizio.
Tuttavia, una volta corretti gli effetti stagionali, il fatturato riflette un lieve progresso in questo periodo, un'evoluzione positiva che si allinea con il segnale espansivo dell'indicatore PMI composito con informazioni fino a settembre.
Per settori, il comportamento è disparato, con incrementi del fatturato in alcune branche di servizi, come ristorazione, informazione e comunicazioni e attività amministrative, e cali più marcati in agricoltura, attività professionali, scientifiche e tecniche e tempo libero.
Nel campo dell'occupazione, le aziende consultate dichiarano un leggero aumento dell'occupazione rispetto al trimestre precedente, mentre la serie destagionalizzata mostra una diminuzione, sebbene leggermente inferiore a quella registrata nel secondo trimestre.
Per branche di attività, l'occupazione presenta un'evoluzione più favorevole nelle attività amministrative, ristorazione e informazione e comunicazioni, mentre si osservano arretramenti in agricoltura, attività immobiliari e commercio. In relazione all'investimento, i risultati indicano una situazione di stabilità nel terzo trimestre.
Nel complesso, i dati riflettono un avanzamento moderato dell'attività imprenditoriale nel terzo trimestre, caratterizzato da un leggero aumento del fatturato, un'evoluzione contenuta dell'occupazione e degli investimenti, e una minore incidenza percepita del conflitto in Iran sul corso dell'economia.
PERSPECTIVE DELL'ATTIVITÀ A MEDIO TERMINE
Per quanto riguarda le aspettative sul fatturato a un anno vista, quasi la metà delle imprese prevede un aumento, circa un terzo anticipa stabilità e una proporzione più ridotta si aspetta un calo.
Gli eventi legati al conflitto in Iran continuano a condizionare l'evoluzione dei costi e dei prezzi aziendali, principalmente attraverso il loro impatto sui mercati energetici.
Tuttavia, i risultati dell'indagine indicano che queste pressioni avrebbero perso un po' di intensità nel terzo trimestre del 2026 rispetto al trimestre precedente. In particolare, i costi dei consumi intermedi avrebbero continuato a crescere a un ritmo elevato, sebbene leggermente inferiore a quello osservato tra aprile e giugno, con una moderazione relativamente generalizzata per settori di attività.
In vista dei prossimi dodici mesi, le imprese continuano a prevedere nuovi incrementi dei costi dei consumi intermedi, con un'intensità simile a quella dichiarata nel trimestre precedente.
Questa evoluzione dei costi si sarebbe trasferita solo in parte ai prezzi di vendita, che hanno continuato ad aumentare nel terzo trimestre, sebbene con un'intensità leggermente inferiore a quella del secondo. I maggiori progressi si registrano nell'ospitalità, nel commercio e nei trasporti, mentre le aspettative sui prezzi di vendita a un anno vista rimangono praticamente invariate.
In ogni caso, per ora, la percentuale di imprese che segnalano un aumento dei propri costi o prezzi continua a essere al di sotto di quella registrata nel 2022 dopo l'inizio della guerra in Ucraina, quando si è verificato un aumento dei costi energetici di natura simile.
FATTORI CHE INCIDONO SULL'ATTIVITÀ
Nel terzo trimestre, il costo degli input energetici è rimasto il principale fattore che condiziona l'attività imprenditoriale e ha leggermente aumentato la sua incidenza, fino a colpire il 63,2% delle imprese, 1,4 punti percentuali in più rispetto al trimestre precedente.
Con tutto, questa percentuale continua a essere inferiore a quella osservata dopo l'inizio del conflitto in Ucraina, quando si è situata vicino all'80%. L'incertezza sulla politica economica è continuata a essere anche un elemento rilevante, sebbene il suo peso si sia ridotto di 4,4 punti, fino al 57,6%. Da parte sua, la disponibilità di manodopera è rimasta praticamente stabile e ha interessato il 43,1%.
Tra gli altri condizionanti, spicca l'aumento delle difficoltà legate al finanziamento, sebbene la sua incidenza rimanga a livelli moderati. La proporzione di aziende che segnalano l'accesso al finanziamento come fattore limitante è aumentata di 5,4 punti, fino al 18,2%, con un'evoluzione settoriale disparata e un avanzamento leggermente maggiore tra le aziende di maggiori dimensioni.
Allo stesso modo, l'incidenza delle spese per interessi del debito è cresciuta di 2,5 punti, fino al 26,8%, con un impatto leggermente più intenso tra le pmi.
Infine, dopo il leggero aumento del trimestre precedente, i problemi di fornitura dei fornitori hanno perso peso come condizionante dell'attività imprenditoriale.
In concreto, la percentuale di aziende che identificano questo fattore come una limitazione si è ridotta di 2 punti, fino al 13,6%. Questa evoluzione è coerente con la minore incidenza percepita fino ad oggi del conflitto in Iran sulla fornitura di input energetici e non energetici.