Les companyies espanyoles han apreciat en el tercer trimestre de l'any un menor efecte del conflicte a l'Iran sobre la demanda, tant exterior com interna, així com sobre els seus plans d'inversió, segons l'Enquesta del Banc d'Espanya sobre l'Activitat Empresarial (EBAE).
En detall, la proporció de firmes que assenyalen efectes negatius o molt negatius del conflicte a l'Iran sobre la demanda internacional baixa fins al 27,8%, davant del 30,3% del segon trimestre, mentre que el percentatge vinculat a la demanda nacional es redueix al 33,7%, des del 36,5% del període anterior.
Al mateix temps, el percentatge d'empreses que apunten un impacte negatiu sobre les seves decisions d'inversió lligat a l'augment de la incertesa se situa en el 40,9%, lleugerament per sota del 43,2% registrat tres mesos abans. En aquest escenari, les expectatives empresarials per al quart trimestre de 2026 apunten a una lleugera millora de les perspectives d'inversió.
Les dades de l'enquesta indiquen que, en el tercer trimestre de 2026, la facturació ha caigut en comparació amb el trimestre precedent, en línia amb el patró estacional habitual dels tercers trimestres de cada exercici.
Tanmateix, un cop corregits els efectes estacionals, la facturació reflecteix un lleu avanç en aquest període, una evolució positiva que encaixa amb el senyal expansiu de l'indicador PMI compost amb informació fins a setembre.
Per sectors, el comportament és dispar, amb increments de la facturació en certes branques de serveis, com hostaleria, informació i comunicacions i activitats administratives, i descensos més acusats en agricultura, activitats professionals, científiques i tècniques i oci.
En l'àmbit de l'ocupació, les empreses consultades declaren un lleuger augment de l'ocupació davant del trimestre anterior, mentre que la sèrie desestacionalitzada mostra una caiguda, encara que una mica menor que la registrada en el segon trimestre.
Per branques d'activitat, l'ocupació presenta una evolució més favorable en activitats administratives, hostaleria i informació i comunicacions, alhora que s'observen retrocessos en agricultura, activitats immobiliàries i comerç. En relació amb la inversió, els resultats apunten a una situació d'estabilitat en el tercer trimestre.
En conjunt, les dades reflecteixen un avanç moderat de l'activitat empresarial en el tercer trimestre, caracteritzat per un lleuger augment de la facturació, una evolució continguda de l'ocupació i de la inversió, i una menor incidència percebuda del conflicte a l'Iran sobre la marxa de l'economia.
PERSPECTIVES DE L'ACTIVITAT A MIG TERMINI
Pel que fa a les expectatives sobre la facturació a un any vista, prop de la meitat de les empreses preveuen un augment, al voltant d'un terç anticipen estabilitat i una proporció més reduïda esperen un descens.
Els esdeveniments vinculats al conflicte a l'Iran continuen condicionant l'evolució dels costos i dels preus empresarials, principalment a través del seu impacte en els mercats energètics.
No obstant això, els resultats de l'enquesta apunten que aquestes pressions haurien perdut una mica d'intensitat en el tercer trimestre de 2026 respecte al trimestre anterior. En particular, els costos dels consums intermedis haurien continuat creixent a un ritme elevat, encara que una mica menor que l'observat entre abril i juny, amb una moderació relativament generalitzada per branques d'activitat.
De cara als pròxims dotze mesos, les empreses continuen anticipant nous increments dels costos dels consums intermedis, amb una intensitat similar a la declarada el trimestre previ.
Aquesta evolució dels costos s'hauria traslladat només en part als preus de venda, que també van seguir augmentant en el tercer trimestre, si bé amb una intensitat una mica inferior a la del segon. Els majors avenços es registren en hostaleria, comerç i transport, mentre que les expectatives de preus de venda a un any vista es mantenen pràcticament sense canvis.
En qualsevol cas, per ara, el percentatge d'empreses que assenyalen un augment dels seus costos o preus continua per sota del registrat el 2022 després de l'inici de la guerra a Ucraïna, quan es va produir un encariment energètic de naturalesa similar.
FACTORS QUE INCIDEN SOBRE L'ACTIVITAT
En el tercer trimestre, el cost dels inputs energètics es va mantenir com el principal factor que condiciona l'activitat empresarial i va elevar lleugerament la seva incidència, fins a afectar el 63,2% de les empreses, 1,4 punts percentuals més que en el trimestre anterior.
Malgrat tot, aquest percentatge continua sent inferior al observat després de l'inici del conflicte a Ucraïna, quan es va situar a prop del 80%. La incertesa sobre la política econòmica va continuar sent també un element rellevant, tot i que el seu pes es va reduir en 4,4 punts, fins al 57,6%. Per la seva banda, la disponibilitat de mà d'obra va romandre pràcticament estable i va afectar el 43,1%.
Entre la resta de condicionants, destaca l'augment de les dificultats relacionades amb la financiació, si bé la seva incidència continua en nivells moderats. La proporció d'empreses que assenyalen l'accés a la financiació com a factor limitatiu es va incrementar en 5,4 punts, fins al 18,2%, amb una evolució sectorial dispar i un avanç una mica major entre les companyies de major mida.
Igualment, la incidència de les despeses per interessos del deute va créixer en 2,5 punts, fins al 26,8%, amb un impacte una mica més intens entre les pimes.
Per últim, després del lleuger repunt del trimestre precedent, els problemes de subministrament de proveïdors van perdre pes com a condicionant de l'activitat empresarial.
Concretament, el percentatge d'empreses que identifiquen aquest factor com una limitació es va reduir en 2 punts, fins al 13,6%. Aquesta evolució és coherent amb la menor incidència percebuda fins a la data del conflicte a Irà sobre el subministrament d'inputs energètics i no energètics.