O Ibex 35 começou esta quinta-feira, 23 de julho, com o freio puxado. Durante a primeira hora de negociação, o principal índice da Bolsa espanhola recuava 0,42%, até os 19.488,8 pontos, depois de ter fechado na quarta-feira em 19.571,3 pontos, com uma alta próxima de 1%.
O movimento representa uma tomada de lucros contida após duas sessões consecutivas em alta. O índice mantém uma valorização superior a 13% desde janeiro e permanece relativamente perto de seu máximo das últimas 52 semanas, situado em 19.879,1 pontos.
O petróleo volta a ditar a agenda
A principal preocupação do mercado não vem desta vez dos resultados empresariais, mas do Oriente Médio. O petróleo Brent, referência na Europa, avança mais de 4% e se aproxima de 98 dólares por barril, máximos de seis semanas.
Os ataques a petroleiros no mar Vermelho e a escalada entre os Estados Unidos e o Irã reativaram o temor de que algumas das principais rotas mundiais de fornecimento energético sejam interrompidas. A reação imediata é uma alta do petróleo; a consequência potencial, um novo aumento dos preços dos combustíveis, do transporte e da produção industrial.
Para os lares espanhóis, o risco é duplo. Um petróleo mais caro pode ser repassado aos postos de gasolina e dificultar a moderação da inflação. Ao mesmo tempo, essa pressão sobre os preços reduz a margem do Banco Central Europeu para aliviar o custo das hipotecas e do financiamento.
O BCE, novamente atento à energia
O Conselho de Governo do BCE realiza nesta quinta-feira sua reunião de política monetária. A decisão será conhecida às 14h15 e Christine Lagarde comparecerá meia hora depois.
O consenso do mercado espera que a instituição mantenha inalterada a taxa da facilidade de depósito em 2,25%, após elevá-la em 25 pontos base em junho como resposta às pressões inflacionárias provocadas pelo conflito no Oriente Médio. A chave estará, portanto, menos na decisão imediata do que nos sinais sobre um possível novo aumento em setembro.
A alta do petróleo devolve ao BCE uma posição incômoda: combater a inflação com taxas altas, mesmo a risco de esfriar a economia, ou esperar para verificar se o encarecimento energético é temporário. Essa disjuntiva condicionará durante as próximas semanas o euríbor, o crédito empresarial e a renda variável europeia.
A Repsol transforma a crise energética em ganhos bursáteis
A principal exceção ao tom negativo é a Repsol. A petrolífera subia 3,84%, até 26,46 euros por ação, e se tornava um dos grandes suportes do Ibex.
A companhia obteve um lucro líquido de 2.201 milhões de euros durante o primeiro semestre, em comparação com os 603 milhões do mesmo período do ano anterior. Uma parte relevante da melhoria procede da revalorização de seus estoques de petróleo, que trouxe um efeito positivo de 823 milhões. Seu resultado líquido ajustado, que reflete de forma mais direta a evolução dos negócios, alcançou 2.711 milhões.
Para seus numerosos pequenos acionistas, a leitura é favorável a curto prazo: quanto mais sobem o petróleo e as margens energéticas, melhores são as expectativas de receitas da companhia. Mas essa mesma alta que beneficia a Repsol atua como um imposto indireto para famílias e empresas consumidoras de energia.
Indra acelera ao calor do gasto público em defesa
Indra liderava os avanços com uma alta ligeiramente superior a 4%. A tecnológica apresentou um lucro líquido de 219 milhões de euros no primeiro semestre, 2,1% a mais, enquanto suas receitas cresceram cerca de 30%, até 3.179 milhões.
O dado mais significativo é sua carteira de pedidos, que se duplicou até 20.533 milhões de euros. Boa parte desse salto está vinculada aos Programas Especiais de Modernização impulsionados pelo Governo espanhol e ao aumento generalizado do gasto europeu em defesa.
O comportamento da Indra mostra como as decisões orçamentárias e geopolíticas estão se trasladando diretamente para a Bolsa. O aumento do investimento público em defesa impulsiona as expectativas de negócios da companhia, embora também abra o debate sobre as prioridades de gasto do Estado e sobre a capacidade industrial espanhola para executar esses contratos.
Santander e Iberdrola pesam entre os valores mais populares
Entre as companhias com uma maior base de acionistas minoristas, a abertura deixa um comportamento desigual.
Banco Santander recuava 1,20%, BBVA cedia 0,47% e Iberdrola deixava 1,22%. Bankinter cotizava praticamente plano apesar de anunciar um aumento do lucro de 12%, até 605 milhões de euros, enquanto CaixaBank avançava um leve 0,07%.
Telefónica, por outro lado, subia 0,66%, e Inditex mantinha-se praticamente sem mudanças.
A queda conjunta de Santander e Iberdrola resulta especialmente relevante pelo seu elevado peso dentro do índice. Suas perdas compensam boa parte do impulso de Repsol e Indra e explicam que o Ibex permaneça em negativo apesar de contar com dois valores que avançam mais de 4%.
Turismo e consumo sofrem com o encarecimento do petróleo
As maiores perdas correspondiam a Puig, com uma queda de 2,44%; IAG, que cedia 1,74%; e Grifols, com um descenso de 1,70%.
A punição a IAG tem uma explicação direta: uma subida prolongada do petróleo aumenta o custo do combustível das companhias aéreas e pode reduzir suas margens. Também pode esfriar o consumo e encarecer os deslocamentos, uma ameaça para um dos principais motores da economia espanhola durante a temporada turística.
Puig e Grifols refletem, por sua vez, uma maior prudência dos investidores diante dos valores de consumo e saúde em uma jornada em que o dinheiro se desloca para companhias energéticas, de defesa e outros negócios considerados melhor protegidos contra a inflação.
Europa cai mais que Madrid
O comportamento do Ibex é negativo, mas mais resistente que o de boa parte da Europa. O Dax alemão e o Cac francês perdem cerca de 0,8%, o Mib italiano cai mais de 1% e o Ftse britânico retrocede perto de 0,3%.
A composição do mercado espanhol volta a atuar como amortecedor. O elevado peso da energia e o bom comportamento de Repsol permitem que o Ibex limite as perdas, embora a fraqueza da banca e de Iberdrola impeça que o índice retorne a terreno positivo.
A sessão dependerá agora de duas variáveis. Primeiro, da evolução do petróleo e das notícias provenientes do Oriente Médio. Depois, da mensagem do BCE sobre as taxas de juros. A decisão de Frankfurt determinará se a correção da abertura é uma simples pausa após as últimas subidas ou o início de uma jornada mais complicada para as Bolsas europeias.