El banc d'inversió Jefferies apunta en un recent informe que la versió revisada pel Govern de la normativa sobre demanda elèctrica en centres de dades rebaixa de forma notable les exigències inicials. A seu judici, aquest gir regulatori disminueix de manera rellevant el risc per al conjunt de projectes de Merlin Properties a Espanya.
En el borrador actual, en comptes d'imposar des del principi un consum del 80% d'energia renovable, s'estableix un període d'adaptació. Durant aquesta fase transitària s'exigeix un 60% de cobertura renovable en hores punta fins a finals de 2028, percentatge que augmentarà al 70% el 2029 i que no arribarà al 80% fins al 2032.
El text també amplia de 18 a 36 mesos el termini d'elegibilitat per posar en marxa noves plantes renovables i deixa fora l'energia solar de la limitació per antiguitat. Paral·lelament, suprimeix el requisit d'adicionalitat, que obligava a recolzar cada megavatio (MW) de demanda addicional en centres de dades amb 1 MW de nova capacitat renovable.
Segons Jefferies, tots aquests ajustos alleugen els riscos d'execució i de subministrament energètic a curt termini per a Merlin Properties, precisament en un moment en què la companyia està ampliant la seva plataforma de centres de dades al mercat espanyol.
En canvi, la firma considera de menor impacte per a la socimi l'increment del llindar d'aplicació del reial decret d'un megavatio a 10 megavatis, ja que Merlin desenvolupa actualment projectes amb potències per sobre d'aquest nivell.
Jefferies recorda, no obstant això, que la normativa revisada continua sent un borrador i que l'Executiu té previst donar-li llum verda abans de les eleccions del 29 de novembre.
A la vista d'aquest context, l'entitat ha decidit mantenir el seu consell de "compra" sobre Merlin Properties, amb un preu objectiu de 16 euros per acció, la qual cosa implica un potencial d'augment del 39,37% davant de la cotització actual a borsa de 11,48 euros.