Cerealto, Mercadonarentzat gaileta, zereal eta snack-eko fabrikatzaile nagusietako bat, jabe-aldaketa berri bat prestatzen ari da. Davidson Kempner eta Afendis inbertsio-funtsek, 2022an Siro talde zaharraren kontrola hartu zutenek finantza-krisi sakon baten ondoren, 2027aren hasieran konpainia salgai jartzea aztertzen dute, gutxi gorabehera 600 milioi euroko balorazioarekin, zorra barne, Cinco Días-ek aurreratu duenez.
Eragiketak etapa berri bat ekarriko luke Venta de Bañosen (Palentzia) egoitza duen elikagai-taldearentzat, azken lau urteetan bere enpresa-egitura eraldatu, zorpetzea murriztu eta nazioarteko presentzia indartu baitu. Aurretiazko balorazioak kapitalaren prezioa 450 milioi euro inguruan kokatzen du, eta horiei gutxi gorabehera 150 milioi zor finantzario gehituko litzaizkieke. Nahiz eta inbertsio-banku ezberdinek prozesuan parte hartzeko interesa erakutsi duten, Cerealtok oraindik ez du formalki aholkulari bat kontratatu salmenta gidatzeko, ezta eragiketa ofizialki hasi ere.
Mugimenduak bereziki garrantzia hartzen du Cerealtok Mercadonarekin, Juan Roig presidente duen supermerkatu-katearekin, duen harreman komertzial estuagatik, haren fakturazioaren %50 inguru ordezkatzen baitu. Fabrikatzaileak banaketa-marken pean merkaturatzen diren elikagai-artikulu ugari ekoizten ditu, bereziki gailetak, gosariko zerealak, tortitak eta zerealetan oinarrituta egindako beste produktu batzuk.
Nor da Cerealtoren jabea eta zer funtsek prestatzen dute haren salmenta
Cerealtoren kontrola gaur egun Davidson Kempner Capital Management eta Afendis Capital Managementen esku dago, 2022ko ekainean bere akziodun-egituran sartu ziren bi nazioarteko firmaren esku, konpainiak finantza-zailtasun larriak bizi zituenean. Eragiketak haren zorra berregituratzea eta Castilla y Leónen eta beste eskualde batzuetan industria-jarduera garrantzitsua mantentzen zuen enpresa baten jarraipena ziurtatzea ahalbidetu zuen.
2025eko itxierari dagokion finantza-informazioaren arabera, Davidson Kempnerrek kapitalaren %75 inguru kontrolatzen du, Afendisek, berriz, %1 du. Gainerako %24a Juan Manuel González Serna, Siroren sortzailearen esku jarraitzen du, eta horrela partaidetza minoritario bat mantentzen du elikagai-fabrikatzailean. Egitura horrek funts estatubatuarra bihurtzen du akziodun nagusi eta salmenta-eragiketa posible ororen protagonista.
Davidson Kempner inbertsio-enpresa espezializatua da, beste jarduera batzuen artean, finantza-zailtasunei edo berregituratze-prozesuei aurre egiten dieten enpresekin lotutako eragiketetan. Bestalde, Afendis, jatorri turkiarra duena, elikadura-sektorearekin lotutako inbertsioetan espezializatuta dago eta Cerealtoren berreskurapenean parte hartu zuen bazkide industrial gisa. Bi enpresen sarrerak Cem Karakaş taldeko lehendakaritza betearazlearen buru izatea ere ekarri zuen, eta Bosco Fonts-ek betetzen du gaur egun zuzendari nagusiaren kargua
Jabeek uste dute konpainiak egoera finantzario eta industrial mesedegarriagoa lortu duela hazkunde-etapa berri bati aurre egiteko. Hala ere, oraindik ez da publikoki identifikatu eroslerik eta ez dago salmenta-hitzarmen itxirik, eta, beraz, 600 milioiak aurretiazko estimazioa dira eta ez behin betiko prezioa
Antzinako Sirotik Cerealtora: funtsen sarrera eragin zuen finantza-krisia
Eragiketa ulertzeko, Grupo Siroren ibilbidera jo behar da, Espainiako gaileta-industria historikoetako enpresetako bat dena. Enpresa, hamarkadetan Venta de Bañosi lotua, produktu fabrikatzaile garrantzitsu bihurtu zen banaketa-kate handientzat, bereziki Mercadonarentzat, baina negozioaren hazkundeak zorpetze handia ekarri zuen, eta horrek, azkenean, haren jarraipena arriskuan jarri zuen
2020an, taldeak berrfinantzaketa-hitzarmen bat lortu zuen bere finantza-erakundeekin, 300 milioi euro ingurukoa. Bere betebeharrei aurre egiteko zailtasunek, ondoren, desinbertsioak eta industriaren berrantolaketak bultzatzera eraman zuten, besteak beste, zenbait fabrika eta negozio-lerro saltzea. Eragiketetako bat 2021ean bere Jaéngo gaileta-lantegia Family Biscuitsi lagatzea izan zen, Félix Gullón enpresariari lotua
Egoerak 2022ko ekainean Davidson Kempner eta Afendis-en etorrera ekarri zuen, zeinek zorrak eskuratu baitzizkieten hartzekodun diren erakundeei eta pasibo horren zati bat kapitalizatu baitzuten akzioen gutxi gorabehera %76rekin geratzeko. Akordioak finantza-presioa arintzea ahalbidetu zuen eta eraldaketa-prozesu bati bide eman zion, eta horrek antolaketa-aldaketak, industria-inbertsioak eta jarduera-lerro nagusien berrikuspena barne hartu ditu
Ordutik, Cerealtok 153 milioi euro baino gehiago bideratu ditu 2022 eta 2025 artean instalazioak modernizatzera, ekoizpen-eraginkortasuna hobetzera, produktu berriak garatzera eta bere nazioarteko hedapena indartzera. Berreskuratze hori da egungo jabeek orain beren partaidetzak uztea planteatzearen azalpenetako bat.
Mercadonak Cerealtoren salmenten erdia biltzen du: zer produktu fabrikatzen ditu
Balizko eragiketaren alderdi garrantzitsuenetako bat Cerealto eta Mercadona arteko merkataritza-lotura da. Supermerkatu-kateak fabrikatzailearen fakturazioaren erdia inguru ordezkatzen du, eta, horrenbestez, haren bezero nagusi eta negozio-ereduaren funtsezko pieza bihurtzen du.
Cerealtok banaketa-markei zuzendutako artikuluak ekoizten ditu, besteak beste gailetak, gosariko zerealak, arroz eta artozko tortitak, barrak eta hainbat snack-mota. Hirugarrentzat fabrikatzeko duen espezializazioari esker, kate handiek beren markapean merkaturatu ditzakete produktuak, kategoria guztietarako beren industria-instalazioak izateko beharrik gabe.
Bi enpresen arteko harremana Grupo Siro zaharraren etapatik dator, urte luzez Mercadonan saldutako elikagai-produktuen hornitzaile garrantzitsuenetako bat izan baita. Duela gutxiko berrantolaketara arte, Cerealtok pasta lehorra ere fabrikatzen zuen Valentziako katerako, eta jarduera hori Cerealis portugaldarrari eskualdatzea erabaki zuen bere enpresa-estrategia berriaren parte gisa.
Cerealtoren balizko salmentak ez du esan nahi Mercadonak automatikoki hornitzailea aldatuko duenik, ezta merkaturatzen dituen produktuetan aldaketak iragarri direnik ere. Eragiketak hasiera batean fabrikatzailearen jabetzari eragingo lioke, eta ez du, berez, bere merkataritza-kontratuetan aldaketarik eragiten. Hala ere, harreman horren jarraipena izango da inbertitzaile interesdun ororentzat elementu garrantzitsuenetako bat, Valentziako supermerkatuak taldearen kontuetan duen garrantzia dela eta.
Cerealtok 574 milioi fakturatu zituen 2025ean, baina urtea galeretan itxi zuen
Balizko salmenta Cerealtoren operazio-adierazle nagusien hobekuntzaren ondoren iritsi da. Enpresak berak jakinarazitako emaitzen arabera, taldeak 2025a 574 milioi euroko fakturazioarekin itxi zuen, aurreko ekitaldikoa baino % 9,3 handiagoa. Ebitda gisa ezagutzen den ustiapen-irabazi gordina errepikakorrak 53 milioi euro izan zituen, eta horrek % 12ko igoera adierazten du.
Hala ere, bateratutako emaitza garbia oraindik negatiboa izan zen. Cerealtok 5,4 milioi euroko galerak izan zituen, batez ere finantza-kostuen igoeragatik eta zenbait zerga-ondoriorengatik. Negozio operatiboaren hobekuntzaren eta azken emaitzaren arteko aldeak erakusten duenez, suspertze-prozesua izan arren, zorpetzeak ondorioak izaten jarraitzen du haren kontuetan.
Galletak diru-sarreren iturri nagusietako bat izaten jarraitzen dute, 2025ean 249 milioi euroko fakturazioarekin, guztizkoaren %43 baino pixka bat gehiago alegia. Bestalde, zerealek, arroz- eta arto-opilek eta snackek, guztira, 243 milioi euro ekarri zituzten, aurreko ekitaldiaren aldean %19ko hazkundearekin.
Azken segmentu hori fabrikatzailearen lehentasun estrategiko handienetako bat bihurtu da, eta bere inbertsioak gosari-elikagaietara, otorduen artean kontsumitzeko produktuetara eta proteina edo zuntz gehiago duten alternatibetara bideratzen ari da.
Cerealtok bere pasta-negozioa saldu eta snacken eta nazioarteko merkatuaren aldeko apustua egin du
Eraldaketa enpresarialak jarduera jakin batzuetatik irtetea ere ekarri du, baliabideak estrategikotzat jotzen diren negozioetan kontzentratzeko. Mugimendu garrantzitsuenetako bat 2026ko otsailean gertatu zen, Cerealtok Cerealis talde portugesari bere pasta-arloko unitatea saltzeko akordioa iragarri zuenean, jarduera horretara bideratutako Venta de Baños-eko lantegia barne.
Erabakiak estrategia galletetara, gosari-zerealetara eta snacketara bideratzea ahalbidetu zuen, hazkunde internazionalerako aukera handiagoak identifikatzen baititu zuzendaritzak kategoria horietan. Taldeak aurretik ere murriztu zuen pasta-negozioan zuen presentzia, 2024an Italiako Pastificio Mediterranea-n zuen partaidetzaren zati handi bat desinbertituz.
Paraleloki, Cerealtok bere jarduera indartu du beste herrialde batzuetako erosketen bidez. 2024an Hill Biscuits gehitu zuen, Manchester-en egoitza duen galleta-fabrikatzaile britainiarra, eta 2025eko urrian Fresca Holding estatubatuarraren %60 eskuratu zuen, Fresca Foods-ekin lotua, snack natural eta organikoetan espezializatua eta Colorado-n ekoizpen-instalazioak dituena.
Eragiketa horiei esker, konpainiaren nazioarteko irismena handitu da, eta gaur egun ekoizpeneko hamaika zentro ditu Espainia, Portugal, Erresuma Batua, Estatu Batuak eta Mexikoren artean banatuta, eta, horrez gain, gutxi gorabehera 3.900 langileko plantilla ere badu
110 milioiko birfinantzaketak eragiketarako lurra prestatzen du
Egitura finantzarioaren hobekuntza ere funtsezkoa da ulertzeko zergatik aztertzen ari diren funtsak orain beren partaidetza saltzea. 2026ko martxoan, Cerealtok 110 milioi euroko finantzaketa-eragiketa bat osatu zuen zortzi entitaterekin, eta horri esker bere betebeharren zati bat berrantolatu eta 2031n eta 2032an epemuga berriak ezarri ahal izan zituen
Eragiketak, Arcano Partnersen aholkularitzarekin, finantzaketa-iturrien dibertsifikazioa eta balantzearen egonkortasunaren indartzea ahalbidetu zituen. Era berean, Davidson Kempnerrek konpainiaren hartzekodun gisa zuen esposizioa murriztu zuen, korporazio-eragiketa posible baten aurrean garrantzitsua den egoera bat
Egungo akziodunek azken ekitaldietan modernizazio industrialeko eta hedapeneko programa bati babesa eman diote, eta horren barruan sartzen da 2026an zehar 75 milioi euro inbertitzeko aurreikuspena, Espainian eta Estatu Batuetan proiektu berriekin. Helburua ekoizpen-gaitasuna handitzea eta instalazioen eraginkortasuna hobetzea da, zerealen oinarritutako produktu erosoen eta elikagai landuen eskaera gero eta handiagoak markatutako nazioarteko merkatu batean lehiatzeko
Cerealtarentzat planteatutako balorazioak bilakaera hori islatzen du. 2022an inbertitzaileen sarreran erreferentzia gisa hartu ziren kapitalaren 100 milioi euro inguruko balioaren aurrean, egungo estimazioa 450 milioi inguruan dago. Hala ere, konparazio hori ez da zuzenean funtsen lortutako errentagarritasunarekin parekatzen, kontuan hartu behar baitira egindako inbertsioak, zorra eta eskuratze-baldintzak
Noiz salduko da Cerealto eta zer gerta daiteke bere fabrikekin
Davidson Kempnerrek eta Afendisek aztertzen ari diren planek eragiketaren hasiera posiblea 2027aren hasieran kokatzen dute, nahiz eta oraindik ez dagoen egutegi ofizialik eta ez den baieztatu prozesua koordinatuko duen entitate baten kontratazioa
600 milioi euroko balorazioak, zorra barne, aldatu egin liteke kontuen bilakaeraren, erosle potentzialen interesaren eta merkatuaren baldintzen arabera. Gainera, etorkizuneko salerosketa batek zehaztu beharko luke ea egungo akziodunen partaidetza guztiak ukitzen dituen ala soilik akziodun-pakete jakin batzuk.
Industria-lantegientzat eta langileentzat, operazioak galderak sortzen ditu jabe berri batek jarrai lezakeen estrategiari buruz. Hala ere, ez da iragarri fabrika-itxierarik, kaleratzerik ez eta salmenta posible horri lotutako lan-baldintzetako aldaketarik. Cerealto bere inbertsio-planak garatzen jarraitzen du eta bere jarduerari eusten dio nazioarteko banatzaile handientzat fabrikatzaile gisa.
Horrela, enpresa fase-aldaketa berri baten aurrean dago: finantza-krisiaren ondoren, hark eragin baitzuen akziodun nagusi zaharraren irteera, 2022an funtsen sarrera eta industria-berreskuratze urte batzuen ostean, Davidson Kempner eta Afendis-ek orain Mercadonaren hornitzaile garrantzitsuenetako bat saltzea aztertzen dute, 600 milioi euro inguruko balorazioarekin. Hurrengo urratsa izango da egiaztatzea inbertitzaileen interesa salmenta-prozesu formal bihurtzen den ala ez, eta nork hartu ahal izango lukeen Siro zaharraren kontrola.