(Informations transmises par l’entreprise signataire)
En Espagne, le manque d’apport de renouvelables clés comme l’éolien fait que des créneaux horaires au cours desquels l’électricité serait quasiment gratuite atteignent près de 190 euros.
Le prix du brent a fortement chuté en novembre, même s’il intègre toujours une prime de risque de 20 à 25 dollars par baril et le trafic maritime reste tendu, étant donné qu’au moins cinq navires ont signalé des incidents dans le Golfe.
Sevilla, le 10 novembre 2026.- Le prix du pool électrique se dirige vers ce qui pourrait devenir le deuxième hiver le plus cher depuis 2010, malgré la possibilité de le faire baisser jusqu’à 112 euros par mégawattheure —soit 27% de moins par rapport à sa cotation actuelle— grâce à la désescalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Toutefois, à partir du cabinet de conseil énergétique Tempos Energía, ils préviennent que ce chiffre resterait élevé, puisque « la paix ferait baisser le prix, mais ne ramènerait pas le marché à la situation d’avant la guerre ».
Le Ceo de Tempos Energía, Antonio Aceituno, souligne que le coût de l’électricité est particulièrement élevé en Espagne en raison de l’absence de technologies bon marché. « L’absence d’un renouvelable d’une importance majeure comme l’éolien fait que des heures où l’électricité serait presque gratuite coûtent près de 190 euros, car ce “vide” est comblé par les cycles combinés ». « Sept heures sur huit, des centrales à gaz sont allumées, de sorte qu’on peut dire qu’à l’heure actuelle la lumière, c’est du gaz ». « Et le gaz naturel vaut aujourd’hui le triple de ce qu’il valait il y a un an », a-t-il indiqué.
À ce contexte s’ajoutent d’autres éléments, comme l’indisponibilité d’un réacteur nucléaire, la coupure du flux d’électricité en provenance de France et le renchérissement des heures de pointe du soir en raison de la moindre radiation solaire. Cette succession de “creux” augmente encore la dépendance au gaz, dont le prix est très supérieur à celui des exercices précédents et s’est consolidé comme la référence qui fixe le plancher du marché.
Analyse des futurs électriques
Dans le domaine des futurs électriques, le gaz —principale référence du marché énergétique— a clôturé à 85,5 euros, plus de dix-huit de moins que son dernier plus haut. Fin octobre, il a dépassé le seuil des 100 euros pour la première fois depuis 2022; toutefois, en seulement cinq séances, il a corrigé plus de la moitié de la hausse accumulée en un mois. Malgré cela, il continue de valoir plus de deux fois et demie par rapport à il y a un an.
Pour Aceituno, cette correction limitée s’explique par le fait que « ce qui est sorti du prix, c’est la peur, puisque l’on s’attendait à une attaque contre l’Iran après les élections américaines et qu’à la place, c’est la diplomatie qui est arrivée ». Quoi qu’il en soit, on n’observe pas un recul plus important, étant donné que « par Ormuz passent moins d’un tiers des méthaniers de janvier, ce qui signifie que les navires ne sont pas revenus ».
Comme l’a détaillé le directeur de Tempos, « sans ces navires, le sol est marqué par des réserves européennes qui se trouvent dix points plus vides qu’il y a un an ». « Ce qui manquera arrivera par bateau, et le bateau ira vers celui qui paiera le plus ». Même ainsi, le renchérissement aura un plafond conditionné par la demande européenne, qui consomme plus d’un cinquième de gaz en moins qu’en 2022 et que, comme le rappelle Aceituno, « s’est manifestée pendant les deux journées au cours desquelles le gaz a clôturé au-dessus de cent euros, puisqu’le lendemain il était déjà en dessous ».
En parallèle, les contrats à terme sur l’électricité de janvier à mars se situent à 153,10 euros, douze de plus que le 20 octobre, avec le même niveau de gaz. Le printemps, à 85 euros, se paie à plus du double qu’il y a un an, même avec la correction du gaz, tandis que le produit d’été a dépassé son record à seize reprises en six semaines et que l’hiver de l’année prochaine cote 33 euros de moins que celui qui est sur le point de commencer. Dans une perspective d’ensemble, l’ensemble de 2027 se négocie à 120 euros —le double qu’en juin— et 2028, à 70 euros, coûtait la même chose que 2027 à la Saint-Sylvestre, mais aujourd’hui, entre les deux, il y a cinquante euros.
Le Brent reste menacé
Le Brent a enregistré un fort effondrement lors des trois premières séances de novembre, en passant de 120,15 à 91,84 dollars par baril, ce qui représente 28,31 dollars de moins, soit 23,56 %. Malgré cette correction, il conserve une prime de risque de 20 à 25 dollars par baril et la situation sur les routes maritimes ne se normalise toujours pas, puisque au moins cinq navires ont signalé des incidents dans le Golfe au cours des premiers jours du mois.
Dans ce contexte, le marché a supposé qu’il n’y aura pas d’offensive immédiate, mais le passage du Golfe continue de présenter le même niveau de danger. Cet équilibre, entre une offensive qui ne parvient pas à se matérialiser et un risque géopolitique persistant, sert de base aux différents scénarios gérés par Tempos Energía. Dans le scénario « de base », le Brent oscillerait entre 90 et 105 dollars le baril ; sans accord définitif, sans offensive à grande échelle et avec des attaques ponctuelles comme celle enregistrée sur l’île iranienne de Qeshm.
Dans un second scénario, un éventuel ordre d’attaque de la part des États-Unis avant la prise de fonction du nouveau Congrès en janvier déclencherait une forte hausse des prix, les situant dans une fourchette comprise entre 115 et 135 dollars le baril. Le marché reviendrait ainsi à la moyenne de septembre et octobre, 119,04 dollars le baril, et, dans la partie haute, il resterait à un peu plus de trois dollars du maximum de 2026, les 138,21 dollars le baril notés le 7 avril dernier.
Comme alternative, le cabinet de conseil envisage un scénario baissier qui se concrétiserait si un accord qatari était conclu, libérant le pétrole iranien et neutralisant la prime de risque. Avec la levée du blocus, la présence d’inspecteurs sur les sites nucléaires et la réouverture du détroit, le Brent pourrait se situer entre 78 et 90 dollars le baril. Toutefois, l’expert a souligné que « nous ne reviendrions pas au baril d’avant la guerre, qui, en janvier et février 2026, coûtait en moyenne 68,69 dollars le baril, et même le plancher de cette fourchette resterait supérieur de 14 pour cent ».
À propos de Tempos Energía
Tempos Energía est un cabinet de conseil énergétique indépendant, fort de 15 ans d’expérience, spécialisé dans la gestion des achats d’énergie, de gaz et d’électricité pour les grands consommateurs. Son objectif est d’optimiser le compte de résultats de ses clients grâce à l’analyse constante des marchés et à l’application de stratégies conçues pour anticiper des scénarios défavorables.
Avec plus de 100 clients actifs et près de 200 points d’approvisionnement industriels (CUPS) sous gestion, qui totalisent chaque année plus de 1 500 GWh d’électricité et 750 gigas de gaz, Tempos Energía élabore des rapports et des études appuyés sur des données réelles afin de faciliter des décisions d’achat efficaces.
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