Repsol a élevé de manière extraordinaire sa marge de raffinage au troisième trimestre de l'année, atteignant 36,2 dollars par baril, ce qui représente une avancée de 311 % par rapport aux 8,8 dollars enregistrés au même période de l'exercice précédent, selon les données transmises par la société à la Commission Nationale du Marché des Valeurs (CNMV).
Si l'on compare avec le deuxième trimestre de 2026, lorsque cet indicateur était de 14 dollars par baril, la marge de raffinage enregistre une augmentation de 158,6 % en à peine trois mois.
La marge de raffinage, entendue comme la différence entre la valeur de vente des produits pétroliers raffinés (essence, diesel, kérosène, entre autres) et le coût du brut utilisé comme matière première, en déduisant également les coûts variables du propre processus de raffinage, constitue la référence clé pour mesurer la rentabilité de l'activité 'downstream' d'une compagnie pétrolière.
Les données correspondantes à la période de juillet à septembre placent cet indicateur de Repsol à des niveaux inédits depuis 2022, lorsque, en pleine crise dérivée de la guerre en Ukraine, il a atteint 23,3 dollars par baril au deuxième trimestre.
Actuellement, cette hausse se produit à nouveau dans un contexte de pénurie de combustibles raffinés en Europe, avec une tension particulière sur le diesel, à la suite du conflit au Moyen-Orient qui a débuté le mois dernier de février, s'ajoutant aux distorsions provoquées par l'invasion de l'Ukraine. Tout cela est aggravé par un déficit structurel de capacité de raffinage après des années de fermetures d'installations sur le continent. Dans des conditions normales, la marge moyenne du secteur se situe généralement dans une fourchette de 3 à 7 dollars par baril.
Production en hausse jusqu'à 574.000 barils équivalents
En ce qui concerne l'activité d'exploration et de production, Repsol a augmenté son volume jusqu'à 574.000 barils équivalents de pétrole entre juillet et septembre, ce qui représente une avancée de 2,9 % par rapport au trimestre précédent et une croissance de 4,2 % par rapport à la même période de l'année précédente.
Cette augmentation s'est appuyée surtout sur la performance de son activité en Amérique du Nord, où la production a augmenté de 6,8 % en termes trimestriels, atteignant 219.000 barils équivalents de pétrole.
Au cours de la période analysée, la société, qui présentera ses résultats jusqu'en septembre le 29 octobre prochain, a fixé le prix moyen du baril de brut Brent -référence en Europe- à 97,0 dollars. Ce niveau implique un recul de 6,6 % par rapport au deuxième trimestre de l'année, bien qu'il reste 40,4 % au-dessus des niveaux observés au même trimestre de l'exercice précédent.
Pour sa part, le prix moyen du baril de brut West Texas Intermediate -référence aux États-Unis- s'est établi à 85,7 dollars par baril, soit 7,6 % de moins qu'entre avril et juin, mais presque 32 % supérieur à celui enregistré au troisième trimestre de 2025.