Viscofan a atteint un principe d’accord pour se faire, via sa filiale Viscofan Technology en Chine, avec jusqu’à 85 % du capital de la société chinoise Haiaos, dont la valeur s’élève à 133 millions d’euros. Selon ce qu’a communiqué ce jeudi l’entreprise, l’opération représente un « pas important » dans le développement de son plan stratégique « Beat »30 », car elle « renforce son engagement » d’accélérer la croissance et la rentabilité prévues en Chine et dans l’ensemble de la région Asie-Pacifique.
Dans la note transmise, le groupe a souligné que « la combinaison des capacités locales de Haiaos avec l’expérience technologique, industrielle et commerciale de Viscofan permettra d’offrir aux clients de la région une proposition commerciale plus complète, appuyée par une plus grande capacité de production et une présence industrielle renforcée ».
La société a précisé que l’accord est conditionné à l’élaboration et à la clôture de la documentation contractuelle définitive et à sa signature ultérieure, une démarche dont l’achèvement est prévu dans les prochaines semaines.
Activité de Haiaos et situation sur le marché chinois
Haiaos, dont le siège est à Zibo (Chine), concentre son activité sur la fabrication et la commercialisation d’enveloppes en collagène. En 2025, elle a enregistré environ 432 millions de renminbis (RMB), soit l’équivalent de 57,5 millions d’euros, et un résultat brut d’exploitation (Ebitda) de 124 millions de RMB, soit 16,5 millions d’euros.
Les titres de Haiaos sont actuellement cotés au National Equities Exchange and Quotations Corporation Limited (NEEQ), considéré comme le troisième marché boursier du pays, derrière la Bourse de Shanghái et la Bourse de Shenzhen. Son actionnariat est réparti entre les partenaires fondateurs, les investisseurs financiers et les actionnaires minoritaires.
Concernant la structure de l’opération, Viscofan a détaillé que le principe d’accord a été signé avec des actionnaires représentant 58,94 % du capital de Haiaos. L’objectif est d’intégrer le reste des investisseurs et des minoritaires, qui représentent 41,06 % du capital, au moyen d’accords d’achat-vente supplémentaires afin d’atteindre, au moment de la clôture, ledit 85 %.
Conditions d’achat et calendrier prévu
Les fondateurs conserveront temporairement une participation de 15 %, dont l’achat ultérieur par Viscofan est prévu pour le troisième anniversaire de la clôture de la transaction.
Le montant définitif à payer pour la participation qui sera finalement acquise sera calculé de manière proportionnelle sur la base d’une valorisation de 100 % de la société de 1.000 millions de RMB (133 millions d’euros), ajustée par l’endettement net et les variations du fonds de roulement net à la date de clôture. Sur cette base, 85 % se situeraient autour de 113 millions d’euros, même si le prix final sera modifié en fonction du niveau réel de dette nette et du fonds de roulement net à ce moment-là.
L’acquisition sera financée en combinant des ressources propres et un financement local, sans que cela n’affecte « de manière matériellement significative la situation financière ni la politique de rémunération envers l’actionnaire de Viscofan ». La clôture de la transaction dépend, entre autres conditions, du fait que Viscofan atteigne au moins 80 % du capital de Haiaos et de l’accomplissement de certains autres prérequis.
La société prévoit que l’opération sera finalisée au premier trimestre 2027, date à partir de laquelle elle assumera le contrôle opérationnel et de gestion de Haiaos.
Pour l’exécution de la transaction, Viscofan s’est appuyée sur les conseils financiers d’InterChina Partners, sur l’appui juridique de Baker McKenzie FenXun et sur le cabinet EY pour la réalisation de la « due diligence » financière et fiscale.