Anthropic ha ridotto le cifre che accompagnavano la sua quotazione in Borsa. E, tuttavia, le proiezioni che si stanno prendendo in considerazione basterebbero per essere protagoniste della maggiore offerta pubblica di vendita della storia. La società creatrice di Claude ha fissato una fascia indicativa tra 70 e 78 dollari per azione e prevede di collocare 825 milioni di titoli, secondo l’ultima modifica del suo prospetto.
All’estremità superiore, l’operazione ammonterebbe a circa 64.400 milioni di dollari. La cifra supererebbe ampiamente i 29.400 milioni raccolti da Saudi Aramco nel 2019, inclusa la successiva estensione dell’offerta, che mantiene fino a oggi il record mondiale.
Il mercato ha arrivato a considerare quasi due billioni
Le condizioni ufficiali raffreddano le aspettative che avevano circolato durante le ultime settimane. Alcuni investitori hanno arrivato a valutare Anthropic a circa due billioni di dollari all’inizio di ottobre, anche se quel riferimento non è mai stato un obiettivo formale comunicato dall’azienda.
La fascia presentata ora attribuirebbe ad Anthropic un valore di mercato vicino a 1,02 billioni di dollari all’estremità superiore, calcolato sulle azioni che resteranno in circolazione. La valutazione totalmente diluita, che incorpora opzioni, azioni vincolate e altri titoli potenzialmente convertibili, ammonterebbe a circa tra 1,3 e 1,4 billioni.
La riduzione rispetto ai due billioni inizialmente contemplati da alcuni investitori oscilla così tra il 30% e il 50%, a seconda del metodo impiegato. Anche con questa correzione, Anthropic supererebbe la valutazione di 965.000 milioni ottenuta nel suo ultimo round privato.
L’offerta perde azioni e abbassa il suo prezzo massimo
La moderazione si vede anche confrontando il prospetto con alcune condizioni preliminari che Anthropic ha inviato alle banche e che ha ritirato successivamente. Quel documento prevedeva circa 867 milioni di azioni, una fascia con un massimo di 80 dollari e un’operazione fino a 69.300 milioni.
La versione registrata riduce l’offerta a 825 milioni di titoli, limita il prezzo massimo a 78 dollari e taglia il volume potenziale fino a 64.400 milioni. Sono 4.900 milioni in meno rispetto al documento ritirato. Anthropic ha comunicato agli enti che quei primi dati erano errati, quindi non sono arrivati a trasformarsi in una proposta formale davanti agli investitori.
Dei 801,35 milioni di azioni incluse nell’offerta definitiva, 801,35 milioni saranno venduti da Anthropic e 23,65 milioni corrispondono ad azionisti attuali. La società non riceverà il denaro proveniente da quest’ultima parte del collocamento.
Altri 26.000 milioni apportati dai giganti tecnologici
La IPO sarà accompagnata da una collocazione privata di azioni senza voto per un valore di 26.000 milioni di dollari. Google, Nvidia, AMD, Microsoft, Broadcom, Micron e TSMC figurano tra gli investitori che si sono impegnati a partecipare.
Queste azioni avranno lo stesso prezzo dei titoli venduti in Borsa e l’acquisizione sarà completata immediatamente dopo l’offerta, sempre che siano soddisfatte le condizioni previste. Sommando la IPO e la collocazione privata, il volume totale associato all’operazione potrebbe superare i 90.000 milioni di dollari, sebbene una parte di tale importo corrisponda a titoli venduti da azionisti attuali.
Il prospetto calcola che Anthropic otterrebbe circa 84.600 milioni di entrate nette con il prezzo medio della forchetta e la collocazione privata. La cifra potrebbe salire fino a 93.700 milioni se le banche collocatrici esercitano integralmente la loro opzione per vendere ulteriori azioni.
Il costo dell’infrastruttura mette sotto pressione la valutazione
La revisione risponde in parte alla volatilità delle società legate all’intelligenza artificiale e ai dubbi sul costo necessario per mantenere la crescita. Anthropic riconosce impegni di spesa vicini a 900.000 milioni di dollari, concentrati principalmente sulla capacità informatica, sui servizi cloud e sui data center. Circa 70.700 milioni scadrebbero nei prossimi dodici mesi.
I risultati più recenti mostrano anche una moderazione del ritmo di espansione. I ricavi del terzo trimestre ammontavano a 16.960 milioni di dollari, il 47% in più rispetto al trimestre precedente. L’incremento era stato del 144% durante il periodo precedente. Tuttavia, l’azienda ha ridotto le perdite e ha chiuso ottobre con ricavi annualizzati prossimi a 81.000 milioni.
Anthropic ha avviato il round di presentazioni agli investitori e prevede di fissare il prezzo definitivo la settimana prossima. Le sue azioni saranno quotate al Nasdaq con il simbolo "ANT". Se completerà l’operazione entro la forchetta annunciata, la riduzione della valutazione non impedirà alla società di firmare la maggiore offerta pubblica iniziale realizzata finora.