Le famiglie spagnole mantengono un volume di patrimonio nei mercati dei capitali che è il 35,7% inferiore alla media europea e, inoltre, concentrano una quota maggiore dei loro soldi in depositi bancari, secondo un rapporto diffuso questo lunedì dall’Associazione per i Mercati Finanziari in Europa (AFME).
Secondo il documento, gli spagnoli avevano investiti 31.039 euro per adulto in prodotti dei mercati dei capitali, a fronte dei 48.290 euro di media nell’Unione Europea. In Paesi come Danimarca, Svezia o Paesi Bassi, la cifra supera i 110.000 euro per adulto, un dato attribuito al maggior peso dei sistemi privati di pensione.
Nell’insieme dell’UE, "pensioni e assicurazioni" riuniscono il 59% del risparmio finanziario delle famiglie. I fondi di investimento rappresentano il 24%, le azioni quotate di proprietà diretta l’11% e le obbligazioni il 6%. Dal 2022, i fondi, inclusi gli ETF, si sono convertiti nel principale motore dell’aumento del risparmio convogliato verso i mercati.
Per AFME, questa differenza evidenzia l’opportunità di promuovere un coinvolgimento più intenso delle famiglie nei mercati dei capitali, al fine di reindirizzare parte del risparmio verso il finanziamento delle imprese, l’innovazione e le priorità strategiche dell’Europa.
Il calcolo dell’investimento nei mercati dei capitali comprende azioni quotate, obbligazioni, fondi di investimento, riserve delle assicurazioni sulla Vita e attività dei fondi pensione, lasciando fuori il contante, i depositi e le azioni non quotate.
"Le aziende hanno accesso a borse di capitali più ridotte di molti dei loro concorrenti globali, mentre una parte troppo importante del risparmio europeo continua a non essere sfruttata. Gli sforzi per mobilitare quel risparmio devono continuare a essere una priorità", ha sottolineato il direttore generale di AFME, Adam Farkas.
Al di là dell’investimento nei mercati, lo studio riflette che il 34% del patrimonio finanziario delle famiglie spagnole rimane in contanti e depositi. Questa percentuale supera quella dell’Italia (25%) e della Francia (28%), ma resta al di sotto di quella della Germania (37%).
AFME ritiene che la "limitata partecipazione" delle famiglie europee ai mercati dei capitali rappresenti un "ostacolo strutturale" per soddisfare le esigenze strategiche di finanziamento dell’UE. Sebbene il volume del risparmio in Europa sia elevato, una parte "insufficiente" si indirizza a strumenti che sostengono il finanziamento delle imprese, l’innovazione e progetti di lungo corso.
Finanziamento aziendale nei mercati
Il rapporto analizza anche come le aziende si finanziano attraverso i mercati dei capitali. Nel caso delle società spagnole, questa via di finanziamento è aumentata del 18% anno su anno nel primo semestre del 2026.
Nonostante tale progresso, la Spagna continua a essere indietro rispetto alla media comunitaria. Nelle imprese spagnole, il finanziamento tramite obbligazioni e azioni rappresenta l’8,6% del totale, rispetto al 13,7% nell’insieme dell’Unione Europea.
Nei primi sei mesi del 2026, le società spagnole hanno collocato 14.300 milioni di euro in obbligazioni con grado di investimento, il che implica un incremento del 53% in termini anno su anno, secondo AFME. Al contrario, altri segmenti hanno mostrato un andamento più debole: le emissioni di obbligazioni 'high yield' hanno raggiunto 4.500 milioni di euro, il 15% in meno; le uscite in Borsa tramite offerta di azioni hanno totalizzato 200 milioni, in calo del 71%; e i collocamenti secondari di azioni si sono attestati a 3.300 milioni, il 5% in meno.
Il peso del capitale di rischio precedente all’uscita in Borsa nel finanziamento delle PMI spagnole è avanzato dall’1,5% nel 2025 all’1,8% nel primo semestre del 2026, ancora lontano dal 5,1% medio nella UE. Questo indicatore comprende capitale di rischio, fondi di espansione, investimenti di 'business angels' e finanziamento partecipativo tramite capitale.
Il rapporto registra inoltre 15.900 milioni di euro in emissioni di obbligazioni con etichetta ESG, il 68% in più, nonché un volume di cartolarizzazioni di 9.600 milioni di euro, il che implica un arretramento del 7%.