Els llars espanyoles mantenen un volum de patrimoni en mercats de capitals un 35,7% inferior a la mitjana europea i, a més, concentren una part més gran dels seus diners en dipòsits bancaris, d’acord amb un informe difós aquest dilluns per l’Associació per als Mercats Financers a Europa (AFME).
Segons el document, els espanyols tenien invertits 31.039 euros per adult en productes de mercats de capitals, enfront dels 48.290 euros de mitjana a la Unió Europea. En països com Dinamarca, Suècia o Països Baixos, la xifra supera els 110.000 euros per adult, una dada que s’atribueix al major pes dels sistemes privats de pensions.
En el conjunt de la UE, «pensions i assegurances» apleguen el 59% de l’estalvi financer de les llars. Els fons d’inversió suposen el 24%, les accions cotitzades en propietat directa l’11% i els bons el 6%. Des de 2022, els fons, inclosos els ETF, s’han convertit en el principal motor de l’augment de l’estalvi canalitzat cap als mercats.
Per a AFME, aquesta diferència evidencia la conveniència de fomentar una implicació més intensa de les famílies en els mercats de capitals, amb la finalitat de redirigir part de l’estalvi cap al finançament empresarial, la innovació i les prioritats estratègiques d’Europa.
El càlcul d’inversió en mercats de capitals inclou accions cotitzades, bons, fons d’inversió, provisions d’assegurances de Vida i actius de fons de pensions, deixant fora l’efectiu, els dipòsits i les accions no cotitzades.
«Les empreses tenen accés a borses de capital més reduïdes que molts dels seus competidors globals, mentre que una part massa important de l’estalvi europeu continua sense aprofitar-se. Els esforços per mobilitzar aquest estalvi han de continuar sent una prioritat», ha assenyalat el director general d’AFME, Adam Farkas.
Més enllà de la inversió en mercats, l’estudi reflecteix que el 34% del patrimoni financer de les llars espanyoles es manté en efectiu i dipòsits. Aquest percentatge supera el d’Itàlia (25%) i França (28%), però queda per sota del d’Alemanya (37%).
AFME considera que la «participació limitada» de les llars europees en els mercats de capitals suposa un «obstacle estructural» per atendre les necessitats estratègiques de finançament de la UE. Tot i que el volum d’estalvi a Europa és elevat, una part «insuficient» es dirigeix a instruments que donen suport al finançament d’empreses, la innovació i projectes de recorregut llarg.
Finançament empresarial als mercats
L’informe també analitza com es financen les empreses a través dels mercats de capitals. En el cas de les companyies espanyoles, aquesta via de finançament va augmentar un 18% interanual durant el primer semestre de 2026.
Malgrat aquest avenç, Espanya continua per darrere de la mitjana comunitària. En les empreses espanyoles, el finançament mitjançant bons i accions representa el 8,6% del total, enfront del 13,7% en el conjunt de la Unió Europea.
Durant els sis primers mesos de 2026, les companyies espanyoles van col·locar 14.300 milions d’euros en bons amb grau d’inversió, cosa que suposa un increment del 53% en termes interanuals, segons AFME. En canvi, altres segments van mostrar un comportament més feble: les emissions de bons 'high yield' van assolir 4.500 milions d’euros, un 15% menys; les sortides a borsa mitjançant oferta d’accions van sumar 200 milions, una davallada del 71%; i les col·locacions secundàries d’accions es van situar en 3.300 milions, un 5% menys.
El pes del capital risc previ a la sortida a borsa en el finançament de les pimes espanyoles va avançar de l’1,5% el 2025 a l’1,8% durant el primer semestre de 2026, encara lluny del 5,1% de mitjana a la UE. Aquest indicador engloba capital risc, fons d’expansió, inversió de 'business angels' i finançament participatiu mitjançant capital.
L’informe també registra 15.900 milions d’euros en emissions de bons amb etiqueta ESG, un 68% més, així com un volum de titulitzacions de 9.600 milions d’euros, cosa que suposa una reculada del 7%.