Il Consiglio tedesco degli esperti economici, conosciuto popolarmente come i Cinque Saggi, ha rivisto in modo notevole al rialzo le sue proiezioni per la maggiore economia d’Europa. Nonostante il peso degli elevati costi energetici, l’organo chiede al Governo tedesco di adottare misure fiscali "di portata storica" per far fronte alla crescente pressione sui conti pubblici derivante dall’aumento della spesa e dall’allargamento del deficit di finanziamento.
Nel rapporto presentato questo mercoledì, il panel di esperti prevede che il prodotto interno lordo (PIL) della Germania avanzi nel 2026 dell’1,3%, rispetto allo 0,5% calcolato in precedenza, il che comporterebbe la prima espansione rilevante dal 2022. Per il prossimo anno, prevedono un incremento dell’1%, due decimi in più rispetto a quanto stimato nel loro scenario precedente.
Secondo il documento, la crescita dell’economia tedesca nel corso dell’esercizio in corso si baserà soprattutto sulle esportazioni e sulla spesa pubblica. Per quanto riguarda il 2027, ci si aspetta che il consumo, sia pubblico sia privato, insieme agli investimenti del settore pubblico, diventino i pilastri dell’avanzamento del PIL.
Allo stesso tempo, i saggi prevedono che l’aumento del costo dell’energia continui a spingere al rialzo i prezzi per tutto l’orizzonte analizzato. Stimano che l’inflazione media annua si attesterà al 2,8% nel 2026 e al 3,3% il prossimo anno.
Nella loro diagnosi avvertono che, nonostante il miglioramento del ciclo, "le finanze pubbliche tedesche sono sottoposte a una pressione crescente", poiché a medio termine l’ammontare della spesa prevista supererà ampiamente le entrate attese.
"È inevitabile limitare la crescita della spesa nel bilancio federale", ha sostenuto Monika Schnitzer, presidente del Consiglio, la quale sottolinea che la consolidazione fiscale deve essere progettata in modo da non frenare la crescita e distribuire il carico in maniera equilibrata tra generazioni e gruppi sociali.
Riforme e aggiustamento fiscale di portata storica
In questa linea, gli esperti ritengono indispensabili "misure fiscali di portata storica", dopo il forte aumento dell’esborso federale dall’inizio del decennio, promosso dai pacchetti contro le crisi, dall’espansione dello stato sociale e dall’incremento delle sovvenzioni.
Inoltre avvisano che il rafforzamento della spesa per la difesa e il maggior costo per interessi del debito aggiungeranno un’ulteriore pressione sul bilancio federale nei prossimi anni, facendo salire il rapporto debito/PIL.
Di fronte a questo scenario, il Consiglio propone di sopprimere gradualmente a partire dal 2031 l’esenzione della spesa militare rispetto al tetto fissato dal freno del debito. Inoltre, sottolinea che il percorso di riduzione dell’indebitamento dovrebbe essere recepito esplicitamente nella Costituzione.
Con un divario di finanziamento che potrebbe collocarsi tra il 2,7% e il 4,8% del PIL nel 2040, i saggi chiedono un ampio pacchetto di consolidamento che combini tagli selettivi dei sussidi, cambiamenti strutturali nel sistema di sicurezza sociale e un quadro fiscale più efficiente. A loro giudizio, la decisione sul ritmo del ritiro graduale e la strategia di aggiustamento "dovrebbe essere adottata nel corso di questa legislatura".
Prospettive del Bundesbank e accelerazione a fine anno
Dal canto suo, il presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, ha indicato questo mercoledì a Riga che diverse istituzioni, come il Fondo Monetario Internazionale (FMI), i principali istituti economici tedeschi e lo stesso Esecutivo federale, prevedono una crescita vicina all’1,3% quest’anno e all’1,1% nel 2027, dopo un periodo tra il 2019 e il 2025 praticamente stagnante.
Nagel ha ricordato che la Germania è stata particolarmente vulnerabile alle interruzioni nelle catene di approvvigionamento durante la pandemia e che la sua elevata dipendenza, allora, dal gas russo la ha lasciata molto esposta allo shock dei prezzi energetici dopo l’invasione dell’Ucraina.
Il banchiere centrale ha aggiunto che il tradizionale modello tedesco, basato su una potente industria esportatrice e sull’apertura dei mercati globali, si trova sotto forte pressione, con aziende che hanno via via perso competitività e quota nel commercio mondiale rispetto alla concorrenza della Cina.
Tuttavia, insiste sul fatto che questa situazione non equivale a una deindustrializzazione generalizzata, poiché gli ultimi dati e le previsioni mostrano segnali "incoraggianti" di miglioramento.
In questo contesto, Nagel ha anticipato che, nonostante le interruzioni nei trasporti derivanti dalla bassa portata del Reno, le prime stime indicano che l’attività economica è cresciuta dello 0,2% nel terzo trimestre, aggiungendo che "è probabile che la crescita economica acceleri nel quarto trimestre".