O Conselho Alemão de Especialistas em Economia, conhecido popularmente como os Cinco Sábios, reviu de forma notável para cima as suas projeções para a maior economia da Europa. Apesar do peso decorrente dos elevados custos energéticos, o organismo exige ao Governo alemão que adote medidas fiscais "de magnitude histórica" para enfrentar a crescente pressão sobre as contas públicas decorrente do aumento dos gastos e do alargamento do déficit de financiamento.
No relatório apresentado esta quarta-feira, o painel de especialistas prevê que o produto interno bruto (PIB) da Alemanha avance em 2026 em 1,3%, face aos 0,5% calculados anteriormente, o que representaria a primeira expansão relevante desde 2022. Para o próximo ano, antecipam um incremento de 1%, duas décimas a mais do que o estimado no seu cenário anterior.
Segundo o documento, o crescimento da economia alemã no exercício atual será sustentado sobretudo pelas exportações e pelos gastos públicos. No que diz respeito a 2027, espera-se que o consumo, tanto público como privado, junto com o investimento do setor público, se tornem os pilares do avanço do PIB.
Ao mesmo tempo, os sábios preveem que o encarecimento da energia continue a pressionar os preços para cima durante todo o horizonte analisado. Calculam que a inflação média anual se situará em 2,8% em 2026 e em 3,3% no próximo ano.
No seu diagnóstico, alertam de que, apesar da melhoria do ciclo, "as finanças públicas alemãs estão sujeitas a uma pressão crescente", já que a médio prazo o volume de gastos projetado superará amplamente as receitas esperadas.
"É inevitável limitar o crescimento dos gastos no orçamento federal", defendeu Monika Schnitzer, presidente do Conselho, que enfatiza que a consolidação fiscal deve ser desenhada de modo a não travar o crescimento e a repartir o peso de forma equilibrada entre gerações e grupos sociais.
Reformas e ajuste fiscal de alcance histórico
Nessa linha, os especialistas consideram imprescindíveis "medidas fiscais de magnitude histórica", após o forte aumento do desembolso federal desde o início da década, impulsionado pelos pacotes contra as crises, pela ampliação do Estado de bem-estar e pelo incremento das subvenções.
Também avisam de que o reforço dos gastos com defesa e o maior custo com juros da dívida acrescentarão pressão adicional ao orçamento federal nos próximos anos, elevando a relação dívida/PIB.
Diante deste cenário, o Conselho propõe suprimir de forma gradual a partir de 2031 a isenção de gastos militares em relação ao limite fixado pelo travão da dívida. Além disso, sublinha que a trajetória de redução do endividamento deveria ficar explicitamente prevista na Constituição.
Com uma lacuna de financiamento que poderia situar-se entre 2,7% e 4,8% do PIB em 2040, os “sábios” exigem um amplo pacote de consolidação que combine cortes seletivos de subsídios, mudanças estruturais no sistema de segurança social e um quadro fiscal mais eficiente. A seu ver, a decisão sobre o ritmo da retirada gradual e a estratégia de ajuste “deveriam ser adotadas durante esta legislatura”.
Perspectivas do Bundesbank e aceleração no fim do ano
Por sua vez, o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, assinalou nesta quarta-feira em Riga que diferentes instituições, como o Fundo Monetário Internacional (FMI), os principais institutos econômicos alemães e o próprio Executivo federal, apontam para um crescimento próximo de 1,3% este ano e de 1,1% em 2027, após um período entre 2019 e 2025 praticamente estagnado.
Nagel lembrou que a Alemanha foi especialmente vulnerável às rupturas nas cadeias de fornecimento durante a pandemia e que sua elevada dependência, então, do gás russo a deixou muito exposta ao choque de preços de energia após a invasão da Ucrânia.
O banqueiro central acrescentou que o modelo tradicional alemão, baseado em uma forte indústria exportadora e na abertura dos mercados globais, está sob forte pressão, com empresas que têm perdido competitividade e participação no comércio mundial frente à concorrência da China.
Não obstante, insiste em que essa situação não equivale a uma desindustrialização generalizada, já que os dados e previsões mais recentes mostram sinais “encorajadores” de melhoria.
Nesse contexto, Nagel adiantou que, apesar das interrupções no transporte decorrentes do baixo caudal do Reno, as primeiras estimativas indicam que a atividade econômica cresceu 0,2% no terceiro trimestre, acrescentando que “é provável que o crescimento econômico acelere no quarto trimestre”.